2008年12月24日 星期三

中国不会充当美国经济的救世主

這是我在騰訊網理財篇所讀到的經濟評論,對中國近期經濟成長有發人深省的分析和見解,茲轉錄於下以嚮讀者.

2008年12月23日11:46

中国会帮助美国经济摆脱危机吗?绝对不会!延续30年的“中美共同体 ”(Chimerica)已经失效。

我原先并不知道,那些悬挂在美国的宾馆客房以及为青年人准备的简易房中的油画,居然都是由深圳大芬村生产的。我也没有想到,美国房市泡沫的破裂会让这个美术家聚集地——大芬村是全球最重要的工艺品和名作仿制品批量生产基地——遭遇灭顶之灾。尽管我本应该意识到这一点。

美国的不动产所有者以及宾馆一直都是大芬村工艺美术品最大的客户。”在接受香港《星期日南华早报》采访时,大芬村工艺美术业协会副主任周小红说。“美国的房屋建造得越多,对我们油画的需求量就越高。现在,随着西方国家房市的崩溃,我们的生意已经基本停滞了。”

大芬村不过是中美两国数以百万计的企业中的一份子,这些企业是当今世界最重要的经济引擎。著名经济史学家尼尔·弗格森 (Niall Ferguson) 称之为“中美共同体 ”(Chimerica),也就是说,中国的储户和生产商与美国的消费者和借款人已构成事实上的合作关系。受当前经济危机的影响,这种已经延续了30年的合作关系即将经历一场彻底的重组,它的结果将对全球经济产生深远的影响。

毕竟,正是由于中国愿意用其对美国的出口所得,持续持有美元和美国短期国债,美国才能一直实行低利率政策。这样,美国人便有了所需之资,可以持续购买鞋、平板电视、油画等源于中国的货物,并且可以在美国添置房产。接着,美国人以其住宅作为抵押,向银行贷款,这样便可以进一步消费。这正是美国人在收入未见显著增长的情况下,财富却不断攀升的原因之一。

这种分工不仅滋养着中美两国的经济,也深刻地影响着美国的政治导向。正是由于这样一种安排,中国共产党可以对它的人民说:“我们保证,你们的生活质量会不断提高。你们需要做的是,远离政治,让我们来治理国家。” 因此,中国领导人可以在政治改革缺失的情况下,使经济保持双位数的增长态势。同时,这种分工可以使连续几届美国政府(尤其是当前这届)对美国民众说:“大炮会有的,奶油也会有的——你们会获得次级抵押贷款,无需首付、2年内无需付款。你们的消费水平会不断提高,不要担心这两场战争的花费,政府是不会增税的!”

这种安排一直运转良好。然而,它终究有失效的一刻。

摩根士丹利亚洲区(Morgan Stanley Asia)董事长斯蒂芬•罗奇( Stephen S. Roach)表示,如今,美国的失业率不断攀升,美国人——“世界历史上,负债情况最严重的消费者”——再也没有能力购买如此众多的中国商品。为了摆脱当前这场危机,美国人需要增加储蓄与投资,减少消费,抛弃持有的大多数信用卡。

然而,当美国人这样做时,中国方面需要接受这些被摈弃的信用卡,并将其分发给它自己的人民。只有这样,中国人才有能力购买更多的中国商品,才有能力从其余世界进口更多的货物。这是中国政府维持8%这一最低限度经济增长率的唯一途径。只有让经济保持这样的增速,中国领导人和普通百姓之间的政治协议才能维系,更不必说,这可以缓和美国经济衰退对全球经济造成的下行压力。

然而,如果我在中国真得有所获的话,那就是,上述这种做法绝非易事。中国的体制和文化推崇的是储蓄,而非消费,要改变这种局面需要一场庞大的“文化与结构”转变,高盛公司(Goldman Sachs)大中国区主席胡祖六(Fred Hu)说。

比如,如果要在中国购买一套居所,至少需要支付20%的首付款,首付款的均值为房屋价值的40%。如果有人试图赖账,银行便会查封他的个人资产。此外,中国没有办法将销售给美国市场的货物,转售给它自己的消费者。并没有多少中国农民想要购买价值400美元的网球鞋,也不会有多少人对圣诞树装饰品感兴趣。

同时,中国并不具备真正意义上的社会保障、健康保险以及失业保险体系。在缺乏这样的社会保障体系的情况下,不难想象,中国人最终会将其所得的大部分资金储存下来。“每天,当你打开报纸,你所看到的都是一些关于工厂倒闭,供货商破产的消息。在这样的氛围中,再小心翼翼都不过分。” 全球最大的女性内衣生产商黛丽斯国际有限公司(Top Form International)的行政总裁冯炜尧(Willie Fung)说。

正因如此,“世界不应该对中国抱有不切合实际的希望,认为通过实施大规模的内需刺激计划,中国可以缓和全球经济的衰退趋势。”摩根大通公司(JPMorgan Chase)中国区首席经济学家龚方雄(Frank Gong)说。“中国所能做到的最好的事情就是,保持自身经济的稳定。”

这是一句发人深省的忠告。中国不会拯救美国,也不会救援世界经济。美国要走出当前这场危机,还是要依靠那些老派的方式:充分挖掘自身潜力,重新致力于经济根基的建设——改善美国的生产率,增加储蓄,改善教育,研发更多的出口商品。过去,为了建造房屋,美国人从中国借入廉价资金,然后以这些房屋作为抵押向银行贷款,再从中国购买廉价的油画,装饰居所。人人都是赢家。这种虚假繁荣的岁月已经一去不复返了。

來源: http://finance.qq.com/a/20081223/002398.htm

2008年12月11日 星期四

87. 年底假期時做好準備2008-12-11

親愛的讀者,感謝您過去一年對本專欄的支持與迴響, 在此歲末迎新之際, 願神賜福您,預祝您闔家聖誕節與新年快樂。本專欄將從下禮拜暫停,明年一月15日起再次與大家見面。另外,本公司將從十二月15日至元月5日放聖誕新年假期, 若在此期間發生任何緊急事故,有需要協助者請和Gavin Bian(卞先生)聯繫,手機082 821 1618, 電郵 gbian@daberistic.com, 傳真 086 689 3315。

為方便讀者,我們將較知名保險公司的電話號碼提供如下:

醫療保險
Discovery Health 0860 99 88 77
Fedhealth 0860 002 153
Medicover 0800 110 107 (客服) 0800 116 246 (住院授權)
Momentum Health 0860 11 78 59
Liberty Medical Scheme 0860 002 163
Old Mutual Oxygen 0860 10 21 02

產物險 (車險,房險)
CIB 0860 104 952
Momentum 086 000 6784 (MSTI)
Mutual & Federal 0860 2255 63
Renasa Assist 0861 736 272
Santam Multi-SOS 0860 505 911
Zurich Assist 0800 111 557

壽險
Discovery Life 0860 005 433
Liberty 0860 456 789
Momentum Myriad 0860 66 54 32
Old Mutual Greenlight 0860 60 45 00
Sanlam Matrix 0860 726 526

另提供約堡區華人常用醫院電話號碼
Bedford Gardens醫院 (貝福德白樓旁) 011 677 8500
Life Fourways Hospital醫院 (Fourways) 011 875 1000
Garden City Hospital醫院 (靠近香港城) 011 495 5000
Carstenhof Clinic 醫院 (Midrand) 011 655 5500

筆者葉人豪暨德博全體同仁 敬上

2008年12月4日 星期四

86. 成功投資系列課程 2008.12.04

鑒於許多讀者及客戶的反應和要求,本公司將於明年一月份舉辦第一梯次成功投資系列課程(Successful Investing Course)。課程將以中文為主,英文為輔。我們將利用從一月17日開始連續四個禮拜六的早上9點到下午1點,以小班(八人)制分享此課程。筆者將會以自己過去十多年來投資所累積的知識和經驗,由淺入深、循序漸進的方式引領參加者奠定正確投資理念的基礎,從而漸入佳境、了解並善用各種投資工具和分析方法,如何整合運用,並能在各種經濟投資環境中處於不敗之地,避開風險,進而乘勝追擊。

本課程採取小班制,乃為使參加者和主講人有更多互動、發問的機會,也讓主講人更能照顧到每個參與者個別的投資需要。

本課程的四階段內容概廓(Course outlines)如下:

第一階段(4小時):
投資入門介紹
理財規劃入門
各種投資工具介紹
投資基礎概念
共同基金入門
共同基金操作的實際步驟

第二階段 – 股票投資(一) (4小時):
股票投資入門
在JSE證券交易所的公司上市
公司法人的運作及股東權益
股票的基本詞彙和比率
JSE證券交易所的主要上市公司產業分類
股票交易
基本分析入門
市場追蹤
公司財報入門

第三階段 – 股票投資(二) (4小時):
財務比率入門
華倫巴菲特的投資理念
上市公司的基本面/年度報告分析
估價模型 (valuation models)
經濟和市場統計數字的使用
經濟學101
企業重整 (corporate restructuring)
個人投資計畫

第四階段 – 技術面分析(4小時):
技術分析入門
金錢管理策略
投資人心理學入門
如何篩選股票
工作表
近代投資大師的勝算策略
將理論化為實際

此課程的費用為每堂R800,若參加全部四堂課可享20%的折扣,以及筆者一年的個人投資指導(價值R10,000)。費用包括每階段的精美講義和茶點。另外,為鼓勵華人學生們從年輕時能培養正確的投資觀,能進入到主流的投資管理界工作,凡25歲以下的大專學生持有效的學生證可享50%的折扣。

有意參加此課程者請與筆者聯繫,名額有限,報名從速。

2008年11月27日 星期四

85. 本月基金介紹 – Investec Property Equity Fund 2008.11.27

本月基金介紹是給有意投資南非上市商業房地產管理投資公司的投資人。Discovery的保戶也可考慮Investec所管理的Discovery Flexible Property Fund。


資料來源: Investec; Masthead;數值為9月30日數值

德博基金評鑑:這是德博自創的基金評鑑,根據基金的投資理念、基金經理人學經歷、過去的表現和風險給予評分: 一星 – 劣; 二星 – 下等; 三星 – 普通; 四星 – 佳; 五星 – 優。
德博建議:這是德博給投資人想要短期或長期投資此基金的建議:
買進(Buy) – 投資人應購買基金;
持有 (Hold) – 已購買此基金的投資人應繼續持有,毋須賣出,但也不應追加買進;
減少(Lighten) – 投資人應賣掉部份基金;
賣出(Sell) – 投資人應賣掉全部基金。警語:基金投資不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人應依照個人理財計畫和投資目標申購合適的基金。

2008年11月20日 星期四

84. Fedhealth 醫療保險2009年度調整 2008.11.20

我們繼續以醫療保險為主題,介紹Fedhealth醫療保險公司的產品,供讀者參考和選擇。

Fedhealth是南非第五大醫療保險公司,有18萬的投保人。儲備率為28%,超過法定的25%。它有以下獨特的福利:
• 業界最好的住院福利 (300%NHRPL)
• 給付住院內外特殊放射線(MRI, CT scans)
• 給付意外傷害在急診部(casualty ward)的治療
• 給付口服避孕藥
• 給付出院後7天的用藥
• 住院後30天的醫療福利

與南非第一大的Discovery醫療保險相比,Fedhealth的醫療保險顯然醫療福利較好,更多考慮了投保人的需要。

它另有以下附加福利 :
• 27歲以下兒女,若是仍在讀書或在財務上依賴父母,只付兒童保費。其他的保險公司,有的只到21歲,年齡超過了就一定要付成人保費。
• 職業運動員和危險運動也可受保
• 慢性病治療管理
• 提供整形美容手術無息貸款
• 一千萬蘭特國際旅遊福利
• 重大事故或疾病後諮詢和情緒上的支助
• 家庭貓狗意外傷害治療福利

Fedhealth在去年仍保懷孕未滿3個月的新投保人之生產醫療費用,不過此條例於今年初停止,以保護現有投保人的權益。

Fedhealth有四個貼心的選項,醫療福利好,不過保費也較同業高:

Maxima Core:住院險種,適合需要頂尖住院福利的投保人。
Maxima Basis: 除了住院福利外,還包含了幾千蘭特的平常看病福利額度。
Maxima Standard: 完整的醫療保險,涵蓋了大小病的醫療費用,其福利介於Discovery Classic Comprehensive和 Classic Priority之間。
Maxima Plus: 頂尖的醫療保險,福利與Discovery Executive Plan同等。

與Discovery或Momentum相比,Fedhealth醫療保險2009年的保費表簡單許多,一目瞭然:

2008年11月13日 星期四

83. Momentum 醫療保險2009年度調整 2008.11.13

有許多讀者的醫療保險是Momentum Health的,因此利用今天的篇幅介紹其福利和保費調整。

Momentum Health是近幾年成長最快的醫療保險公司之一,現有近19萬的投保人。其儲備率為20.5%,明後年應可達到法定的25%。其醫療保險的特色是:

一. 涵蓋各個層面的醫療費用
二. 注重以消費者為導向的療保
三. Health Platform身體健康檢查等福利幫助投保人及早發現問題,好及早治療
四. 提供相關產品,例如Health Saver幫助投保人為未來的日常醫療費用儲蓄, Multiply附加福利會員鼓勵客戶操練身體、除掉不良的生活習慣、活得健康、享受人生。
五. 有效率的醫療保險理賠服務。

在2009年福利調整中, 該保險公司再次確認並加強普通醫生(General Practitioner)在提供醫療服務上所扮演的角色,鼓勵投保人在需要醫療服務時先諮詢普通醫生,然後在普通醫生的建議後才看專科醫生(specialists)。Momentum在過去評估普通醫生的服務,現在與許多醫生簽約,並根據其醫療服務水準分等級,建議客戶使用第一和第二級的網點醫生(network GP)以獲得較優良的服務。若使用其指定醫生則保費較便宜。另外,Momentum也鼓勵患有慢性病的投保人遵循疾病管理方案,遵循者將可獲得保費降低的獎勵(Compliance Incentives)。

明年,Momentum推出了Save As You Gym,使用Multiply附加福利會員參加健身房的投保人不用再擔心因12個月上健身房的次數不滿36次而健身房會員被取消,而且你上健身房的次數越多,健身房月費的補助越高,每月上健身房次數10次以上的可免月費。

Momentum有六大醫療保險選項:

Base Option: 適合低收入階層的選項,住院時必須使用其指定私立醫院或任何公立醫院,平常看病可至Faranani或Prime Cure診所。
Access Option: 適合需要完整醫療福利而且要求保費較便宜的投保人, 住院時必須使用其指定私立醫院,平常看病可至Prime Cure或Medicross診所。
Custom Option: 適合需要無上限的住院險且要求保費較便宜的投保人,可選擇使用Momentum的指定醫院或任何醫院,每次住院需自付R850。此選項也包含了7.5%的醫療儲蓄帳戶,供平常看病買藥用。
Incentive Option: 適合需要無上限且給付專科醫生額度較高之住院險的投保人,可選擇使用Momentum的指定醫院或任何醫院。此選項也包含了10%的醫療儲蓄帳戶,供平常看病買藥用。
Extender Option: 適合需要保險公司涵蓋各種大小病醫療費用的投保人, 可選擇使用Momentum的指定醫院或任何醫院。此選項也包含了25%的醫療儲蓄帳戶,供平常看病買藥用。若醫療儲蓄帳戶用完了,之後保險公司還會繼續給付平常看病買藥的費用。
Summit Option:這是Momentum的頂級醫療保險選項,涵蓋各種大小病的醫療費用,可使用任何的醫院、醫生或藥房。保費也是最貴的。

Momentum 醫療保險2009年每月保費如下:

2008年11月6日 星期四

82. Discovery醫療保險2009年度調整 2008.11.06

在10月23日的專欄我們簡要地說明各大醫療保險公司2009年度保費 和福利的調整,今天我們要針對南非最大的醫療保險公司Discovery Health來說明。

Discovery Health有兩百多萬的投保人,去年經營盈餘為六億五千萬蘭特,儲備金額(reserves)超過50億蘭特,財務狀況良好,而投保人數仍穩定的成長。為了更能照顧到不同投保人的需要,Discovery明年將降低Keycare Core的最低保費以吸引低收入戶投保,並推出Delta系列提供投保人保障良好而保費較低廉的選項。

不過,以筆者專業角度來看,Discovery較為人詬病的地方是其為了控制保費的上漲,每年都會有一些降低保險福利的措施,使投保人要自己給付的金額相對提高。例如兩三年前, Discovery將Classic選項住院時給付專科醫生費用的上限從300%降到200%。去年Discovery推出新福利,有較好療保選項的投保人到與Discovery簽約醫生門診時,一次只要付R90。今年調升為R120,而明年的調整,Discovery只說會付部分門診費。

Discovery公佈明年推出Delta系列四種新的保險選項,使用Discovery精心研究分析後簽約的Delta網點醫院(network hospital),你在約堡、比陀、布魯芳登、德本等大城市任何地方十公里以內皆有其網點醫院。投保人住院時可以去任何醫院,但去Delta網點醫院以外的醫院有自付額R3,500。在約堡區Delta網點醫院為 Arwyp Medical Centre (Kempton Park), Brenthurst Clinic (Parktown), Carstenhof Clinic (Midrand), Clinic Private Hospital (Lesedi), Clinton Clinic (Alberton), Fourways Hospital (Fourways), Lenmed Clinic (Lenasia), Robinson Hospital (Randfontein), Roseacres Hospital (Primrose,接近Boksburg), Rosebank Clinic (玫瑰坡), Wilgeheuwel Hospital (Roodepoort),加上九家診所。

Discovery為使醫療保險在低收入階層普及化,特降低其入門險種Keycare 的保費,明年起月收入R5,500以下的投保人只要每個月付360蘭特即可享有Keycare Core住院險的福利。不過,從明年開始投保的新保戶必須提供收入證明(三個月的銀行帳單)才能享有低保費。另外,明年專科醫生福利從今年的R1,200調升為R1,800。孕婦產前檢查次數從兩此增加為四次。還有,Keycare Plus投保人明年起有R3,000的移動設備福利(例如輪椅、義肢、柺杖)。

還有,Discovery為鼓勵投保人吃得營養健康,它與南非超市Pick n Pay合作,將從明年二月起提供Vitality附加福利會員在Pick n Pay購買健康食品可得至25%的折扣,讓投保人吃得營養,又吃得划算。折扣的上限為單身每月R2,000,家庭每月R4,000。折扣也限於會員所累積的Vitality活力點數。營養食品有八大項:蔬果、麵包和五榖、飲料、雞魚和豆類、零食、植物油、奶製品。

Discovery醫療保險2009年每月保費如下:

2008年10月30日 星期四

81. 本月基金介紹 – Investec Value Fund 2008.10.30

資料來源: Investec; Masthead;數值為8月31日數值

德博基金評鑑:這是德博自創的基金評鑑,根據基金的投資理念、基金經理人學經歷、過去的表現和風險給予評分: 一星 – 劣; 二星 – 下等; 三星 – 普通; 四星 – 佳; 五星 – 優。
德博建議:這是德博給投資人想要短期或長期投資此基金的建議:
買進(Buy) – 投資人應購買基金;
持有 (Hold) – 已購買此基金的投資人應繼續持有,毋須賣出,但也不應追加買進;
減少(Lighten) – 投資人應賣掉部份基金;
賣出(Sell) – 投資人應賣掉全部基金。
警語:基金投資不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人應依照個人理財計畫和投資目標申購合適的基金。

2008年10月29日 星期三

面對全球金融危機,南非華人應如何理財?

2008/10/29

德博財務服務公司提供特稿

在過去的幾個月,美國的次房貸問題造成全球信貸市場緊縮枯竭,金融危機加劇先是美國貝爾斯登(Bear Sterns)投資公司被低價收購,接著美國兩大房貸機構Freddie MacFannie May需政府資金注入,再來有超過150年悠久歷史的雷曼兄弟投資銀行宣告破產,著名的美林投資銀行被迫以低價被美國銀行收購,而全世界最大的保險集團之一的美國國際集團AIG也因財務狀況被衍生性投資商品拖累而須美國政府接管。全世界多家銀行和金融集團已宣告破產或被廉價收購。

此金融危機已造成經濟危機,房地產價格大幅下跌,失業率上升,歐美多國已進入經濟衰退的景況,股市應聲猛跌,投資人恐慌,紛紛將資金撤回本國,造成新興市場國家幣值大跌,就連過去兩年強勢的歐元在過去幾個禮拜兌美金也大跌。

而南非在全球金融體系中也無可倖免,經濟成長率向下修正,蘭特兌美金和其他貨幣大幅滑落,房地產和車輛銷售蕭條,而南非股市也從今年五月達到的33,310點的高逢後下跌近45%

在此哀鴻遍野的時刻,南非華人應如何應對,以渡此經濟危機?

1.南非金融體系方面:南非銀行向來放款條件嚴格,不至於面臨美國多家銀行因次房貸而倒閉的結局,而且因南非外匯管制措施,銀行和保險業並沒有大幅投資次房貸的衍生性商品,也就沒有什麼損失。雖說有數萬人因現金利率高、經濟困難而房貸還款落後,將來銀行要被迫收購拍賣,但南非五大銀行資金充足,壞帳還不至於影響其基礎。所以華人可以放心繼續在銀行存款。另外,南非的保險體制健全,只要您的投資或壽險保單是南非的大保險公司的,您就可以放心繼續投保。

2. 進口商家方面: 蘭特大幅滑落,似如2001年重演2001年蘭特曾一度滑落至近14蘭特兌一美金上禮拜蘭特狂跌至近12蘭特對一美金,不過這禮拜已反彈至10.5蘭特兌一美金現在的匯率使許多進口商家很難做生意我們的建議是進口金額較大的商家(每次進口金額達到20萬蘭特以上)應使用銀行提供的近期匯率或匯率期貨避險,在蘭特兌美金反彈至109.5時為一半進口金額購買匯率期貨以鎖定匯率,另一半進口金額則採取觀望,若蘭特繼續回升至98.5時再次購買匯率期貨以鎖定更好的匯率舉例說明如下:

兩個月後(200912)預期下單進口金額: 10萬美金

2008/11/3 南非幣回升至101美金 購買50萬蘭特兌美金的期貨 (約需8萬蘭特本金)

兩個禮拜後( 2008/11/17) 南非幣漲到91美金 再購買45萬蘭特兌美金的期貨 (約需8萬蘭特本金)

2009/1/2 下訂單時南非幣跌至111美金: 這時所需南非幣為110萬蘭特,但期貨的獲利為5萬蘭特

2008年10月23日 星期四

80. 醫療保險公司公佈2009年度保費 2008.10.23

自從九月中旬開始,南非各大醫療保險公司陸續發表了明年福利和保費的調整。從基本面看,由於南非CPIX通貨膨脹率高達13.6%,物價高漲帶動南非醫院收費、醫生收費和藥物價格上漲,造成醫療保險保費也必須連帶上漲以反映成本。

以下是南非各大醫療保險公司所公佈明年保費和福利的調整:

南非第一大、有兩百多萬投保人的Discovery醫療保險公司,宣布明年保費將上漲12.8%。它同時公佈Delta系列四種新的保險選項,使用Discovery精心研究分析後簽約的指定醫院,以降低保費。保費降低額度達20%,適合住在都會區且願意使用其指定的私立醫院保戶。

另外,Discovery為使醫療保險在低收入階層普及化,特降低其入門險種Keycare 的保費,明年起月收入R5,500以下的投保人只要每個月付360蘭特即可享有Keycare Core住院險的福利。還有,Discovery為鼓勵投保人吃得營養健康,它與南非超市Pick n Pay合作,將從明年二月起提供Vitality附加福利會員在Pick n Pay購買健康食品(例如蔬菜、水果、魚、優格等多項)可得25%的折扣,讓投保人吃得營養,又吃得划算。

Momentum Health醫療保險公司宣佈明年的平均漲幅為14.4%。該保險公司再次確認並加強普通醫生(General Practitioner)在提供醫療服務上所扮演的角色,鼓勵投保人在需要醫療服務時先諮詢普通醫生,然後在普通醫生的建議後才看專科醫生(specialists)。Momentum也鼓勵患有慢性病的投保人遵循疾病管理方案,遵循者將可獲得保費降低的獎勵。

Oxygen, Old Mutual旗下的醫療保險公司,宣布明年的平均漲幅為15.3%。從明年起,Oxygen「只付一個孩童保費」的政策將延伸至所有的選項。所有有超過一個孩子的家庭將只需付一個孩子的保費。此舉將使某一些有超過一個孩子的家庭明年的保費降低。

Medihelp,南非第三大的醫療保險公司,明年保費漲幅6.1%為業界最低。這是繼去年23%的超高漲幅。其會員有40%是超過65歲的退休老人。

Bonitas,南非第二大醫療保險公司,宣布明年漲幅為12.9%。Fedhealth,南非前十大醫療保險公司,明年保費漲幅為12.9%。Liberty Health醫療保險公司公佈明年漲幅為12.7%。Ingwe Health Plan,一家針對低收入階層的醫療保險公司,宣布保費將上漲14.5%。Topmed,一家小型醫療保險公司,明年保費平均漲幅為16.7%。另一家小型醫療保險公司, Genesis,宣布明年保費漲幅為9.9%。

從十一月初,我們將較詳盡地解釋Discovery及Momentum醫療保險公司明年療保選項及保費的調整。我們在此提醒有醫療保險的讀者,醫療保險公司在年底時給您機會更換您明年的保險選項,若您有意願更換保險選項,您應在11月底或保險公司告示您的截止日期前通知保險公司。

2008年10月16日 星期四

79. 信貸法實施的影響 2008.10.16

在南非國家信貸法實施後一年多以來,消費者所承受的經濟壓力是與日俱增,而南非企業的整體收益也是一落千丈。雖説一部份原因是因爲大幅上漲的貸款利率(利率自2006年至今已上漲五個百分點)、通貨膨脹率、食物以及原油價格,更重要的原因是因爲新國家信貸法的實施。

新國家信貸法頒佈的主要目的是想緩和消費者肆無忌憚的借貸,但因其所引出的負面影響也是有目共睹。自從去年至今,南非汽車銷售量降低了28%,房屋借貸率從31%的增長率降到21.9%,而傢俱貸款比例和衣物飾品銷量呈現了無增長狀態。

專家認爲大衆誤解了該法律頒佈的主要原因,其苛刻的借貸資格和引發出的高昂利率並不會改善人民的生活現狀,而是爲了減緩消費者過熱的借貸舉動,從而避免南非經歷類似不久之前在美國發生的次房貸危機.

在1998年,當利率漲到24%的時候,消費者們會開始新的貸款以支付舊借款的利息,從而熬過高利息時期。而在現今高利息的狀況下,國家信貸法使得社會大眾無法辦理得到新的貸款,使他們無力償還舊貸款的利息,導致許多消費者被列上了黑名單。

新國家信貸法也使得南非微型貸款機構(提供一萬蘭特以下的貸款服務)失去了他們以往在借貸市場的地位,一直不受高利貸法管制的微型貸款如今卻在國家信貸法的約束下,也因此受到了利率最高額的限制。今非昔比的借貸報酬率迫使許多微型貸款機構關門大吉.每個月平均會有50 家微型貸款機構倒閉的蕭條狀況引發出了一個問題,這個微型借貸的市場空間將由誰去填補?業内人士透露在兩千蘭特左右的借貸空間中因消費者的住房整修需求出現了龐大的市場,而爲了爭奪其空缺的市場份額,南非各大商業銀行都做足了功夫.如ABSA銀行,投資了將近20億於個人貸款項目,並揚言要佔有私人貸款縂市場的25%。南非萊利銀行也做出了類似的舉動. 與此同時非洲銀行通過其購買的Ellerines傢俱公司對其消費者進行優惠的分期付款政策,從而想佔取其一席之地。

國家信貸法也向政府機構施加了壓力,特別是國家借貸管理組織.國家提供的專業借貸顧問(debt counsellor)以及咨詢服務遠遠跟不上需求,因此私人借貸機構繼而開始提供自己的借貸中介服務機構,藉由這些機構向大衆提供借貸咨詢服務。在現有8000個需要資訊服務的借貸案例的基礎上,僅僅有400個註冊的借貸顧問可提供相關服務, 這樣一來他們龐大的工作壓力是不可避免的,他們必須幫助客戶做出適合他們的資產負債架構調整,也要與借貸機構打好關係。但也正因為這樣, 市場對專業借貸顧問的渴望也是可想而知的。

以上的敘述說明新國家信貸法在製造負面影響的同時也提供了相當的商機,其對南非真正的影響還有待時間的考驗,而此答案會在將來的兩年裏揭曉。

以上內容摘譯自金融郵報週刊 (Financial Mail)

2008年10月9日 星期四

78. Discovery信用卡房貸福利介紹 2008.10.09

很多華人擁有Discovery保險產品,也成了Discovery附加福利Vitality(活力)會員,卻除了健身房福利外,對其他福利不甚了解。其實,你可以辦理Discovery信用卡,享有許多特約店如Pick n Pay消費折扣,也可以享有Discovery與第一國家銀行 (FNB)合作提供的房貸福利。我們特別將這項福利的介紹翻譯出來.盼望對Discovery的投保客戶有所助益。

第一國家銀行活力房貸計畫 (FNB Home Finance)

你所得的福利: 當你將你的房貸轉給第一國家銀行,Discovery會把每月房貸分期付款的8%退到你的Discovery信用卡上,最多每月R1,000,為期10年。若你除了Discovery信用卡以外還擁有Discovery公司團體壽險,返還額度增為10%。

此福利是以每個房產計算。假設你有三個房子,所有房貸都透過此優惠計畫辦理,你將可享有每月最多R3,000的返還。

12個月規則: 只有註冊(bond registration)超過12個月的房貸才可以轉換為活力房貸。如果客戶現有房貸註冊少於12 個月,那麼客戶必須等滿 12個月才可以轉換為活力房貸。

此方案是有一些附加費用的:
· 第一國家銀行活力房貸的啟動費用(activation fee)為3,500蘭特。不過,此啟動費用從10月1日起將由Discovery給付,也就是說客戶毋須付此啟動費。
· 現有第一國家銀行家的客戶必須要為每一項房貸支付啟動費用.
· 如果客戶的現有房貸是在另外一家銀行,他們必須支付註冊費(registration fee)。另外,銀行可能會收取貸款轉換的罰金。該項費用通常為房貸的90天利息。客戶可以給銀行90天的通知,這樣就能免此罰款。

如此轉換房貸對你有益嗎?
舉例:一客戶的現有房貸在另外一家銀行。其尚餘金額為R500,000, 20年房貸按照基準利率計算.每月支付額為R6,769.40。客戶可以在此後的10年當中每月獲得8%的現金返還。

年利率 15.5%
每月現金返還金額 R541.55
十年總計返還金額 R64,986.27
多久能補回附加費用 約7個月

如何申請
客戶可以致電0860 11 HOME(0860 11 4663)索取申請表格,以決定他們是否符合該計畫要求,並詢問更多相關信息。客戶可將填寫完畢的申請表傳真至0860 33 44 09或者將申請表掃描至電腦,然後電郵至vitality@fnb.co.za。

以上是申請活力房貸計畫的唯一途徑.此項優惠計畫的申請是不能在第一國家銀行的網點(分行)辦理的。

本公司可協助有意願的客戶辦理此優惠計畫。

以上由馬捷先生翻譯,葉人豪先生修訂。

2008年10月2日 星期四

77. 車險問答集(五) 2008.10.02

11. 我投保後若出事就可索賠嗎?

是的,只要你的保險經紀人或保險公司確定你保險生效,你也有按時付保費,且在你保險內容中,你就可索賠。有的人傳說投保頭三個月不能索賠,這是不正確的,除非是保險公司特殊情況下的條款。

12. 我都沒有理賠,為什麼保費還增加?

這是許多客戶常問的問題。照常理,車子一直在折舊,價值下跌;另一方面,保戶紀錄良好,過去一年沒有索賠。從這兩因素看來,保費應當下降才對。

但事實上,幾乎所有保戶的經歷皆相同,即每年保費只有上漲,沒有下跌。這是為什麼呢?

一. 南非的交通狀況每下愈況,諸如許多駕駛人不守交通規則,駕駛人的駕照不是正式考取,而是「買得」的;許多車輛老舊,或缺乏良好保養;加上各處建設施工,道路挖挖補補,且路標不明。這些因素都造成車輛保險理賠率年年遞增,保險公司被迫採取因應措施,提高保戶保費。
二. 南非大多數保險公司的保費計算還不夠科學、精算。雖然產物險公司在越來越多其內部管理方面使用精算師的專業技術,但因傳統的包袱、市場的競爭和資料的不完整而使其保費計算不精確。
三. 有的保險公司以超低的保費吸引客戶,而從第二年開始保費跳漲以彌補第一年的超低保費。
四. 保險公司的客服態度仍需加強。根據我們的觀察,一旦你成為保險公司的客戶後,保險公司就視你如”待宰的肥羊”,任憑宰割。因此他們每年調漲保費,想從已有客戶賺更多的錢。照道理說,他們應重視保險多年的忠實客戶,給予其禮遇的待遇,然而卻很少見到他們在保費上提供什麼優惠。
綜合以上的分析,我們建議讀者至少每三年重新做保險報價,以確保你的保費仍然合理。

13. 有保險經紀人(insurance brokers)比較好還是找自己直接電話聯繫的保險公司 (direct insurers)比較好?

這因人而異,我把雙方面的優缺點列在下面,供讀者參考。


14. 我只有工作簽證,可以辦車險嗎?

答案是是的,你只要在南非有合法的簽證就可以辦理車險。不過,有些保險公司會拒絕辦理,有些保險公司則會增加保費。

15. 我持有國際駕照或別國駕照,可以保險嗎?

是的,只要你的駕照有英文說明,或是你的駕照公證是以英文書寫。有的保險公司會提高保費。有的保險公司有較嚴格的規定,要求來南非超過一年以上的駕駛人必須轉換成南非駕照。

2008年10月1日 星期三

年金新制陸續上路 逾半上班族不知詳情

中央社

 國民年金明天上路,勞保年金也將在明年一月一日實施,全民保險時代將來臨,不過,根據行政院勞工委員會全國就業e網的調查,超過一半上班族雖知道有兩項新制度,卻不知詳細內容。
 全國就業e網八月火線議題調查主題是「全民保險時代來臨,您對於退休金相關法案是否清楚?」網路投票期間為八月一日至三十一日,有效樣本數為一千三百五十份。
 根據調查結果,「知道有兩項法案但不清楚詳細內容」的上班族佔百分之五十二點三,其次是「知道國民年金今年十月一日開辦」佔百分之十七點七,「不知道也沒聽說這兩項法案」的上班族也佔了百分之十二點八一。
 全國就業e網總監陳定宇表示,很多上班族若對於攸關自身利益的退休金新制認識不夠,最簡易的辨別方法在於有無參加勞工保險或國民保險。
 他指出,國民年金主要納保對象是未參加勞保、農保、公教保、軍保,及二十五歲以上未滿六十五歲的國民,例如家庭主婦、未參加勞保或勞保年資未滿十五年,但已領取退休金的勞工,也就是將現階段未受到任何年金庇蔭的國民拉進保護大傘,享有基本的社會保險保障。
 陳定宇說,在退休議題發燒下,日前網路也流傳「勞保年金只能領到六十五歲」、「勞保年金、國民年金不能合併請領」等電子郵件,許多人誤以為像勞退新制一樣,可以自行選擇加入國民年金或勞保年金,也有許多資深上班族認為先領取勞保一次金、再投保國民年金比較划算,使得今年上半年勞保老年給付請領金額暴增,這些都是因為民眾對於退休新制了解不夠所造成的結果。
 因此,陳定宇建議民眾,直接尋求當地勞保局或就業服務站協助,因九月一日起,勞保局已開放「臨櫃試算勞保年金」服務,民眾只要攜帶身分證或健保卡,就可以到各地勞保局辦事處櫃檯辦理試算,比較領一次金或年金的金額,試算對象限符合老年給付資格的勞工。

摘自今日晚報 2008.10.01

2008年9月25日 星期四

76. 本月基金介紹 – Allan Gray Stable Fund 2008.09.25


資料來源: Allan Gray; Masthead;數值為7月31日數值

德博基金評鑑:這是德博自創的基金評鑑,根據基金的投資理念、基金經理人學經歷、過去的表現和風險給予評分: 一星 – 劣; 二星 – 下等; 三星 – 普通; 四星 – 佳; 五星 – 優。
德博建議:這是德博給投資人想要短期或長期投資此基金的建議:
買進(Buy) – 投資人應購買基金;
持有 (Hold) – 已購買此基金的投資人應繼續持有,毋須賣出,但也不應追加買進;
減少(Lighten) – 投資人應賣掉部份基金;
賣出(Sell) – 投資人應賣掉全部基金。
警語:基金投資不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人應依照個人理財計畫和投資目標申購合適的基金。

2008年9月18日 星期四

75. 車險問答集(四) 2008.09.18

8. 我出車禍,為什麼保險公司不理賠?

保險公司不理賠有以下原因:
a. 投保人沒有付保費。投保人應在每月初繳保費。若沒有付保費,例如帳戶裡沒有足夠的錢給保險公司扣保費,保險公司可以依保險合約拒絕賠償。有的保險公司比較寬容,給予投保人21天的寬限期(grace period)。
b. 投保人在投保時欺騙保險公司,沒有將自己現在或過去的保險、駕駛紀錄根據事實告訴保險公司。保險是建立在誠信的基礎上,若投保人為了取得受保資格或更低保費而欺騙保險公司,那麼在投保人索賠時,保險公司一旦查出客戶有欺騙行為,保險公司可以拒賠。
c. 投保人沒有依照保險公司要求採取防範措施。例如保險公司要求你的車子要裝衛星追蹤器,你卻沒有安裝,或是追蹤器故障無效,那麼在你車子失竊時保險公司可以拒絕理賠。
d. 你索賠的項目不包含在投保內容。若你保的是第三者責任險或有限險 (limited cover),那麼出車禍後,無論是你自己的錯或對方的錯,保險公司將不會負責修復你的車子。這相對於全險(comprehensive cover),保險公司將會負責修復你車子的費用。
e. 你索賠時提供給保險公司的資料與你投保時提供的資料不吻合,或你提供的資料不完全。例如,你索賠時車子的牌照號碼與投保時的牌照號碼有出入。這時,你必須和保險公司或你的保險經紀人聯繫,進一步提供所需的資料或證明,好讓保險公司通過理賠。
f. 你的駕照或車子的牌照已過期。若你的駕照或車子牌照已過期,你就是違法駕駛,保險公司將不理賠。
g. 你所投保的保險公司較惡劣。好的保險公司會盡快理賠,但不好的保險公司則會雞蛋裡挑骨頭,即使應當賠你,也會找理由不賠你。案例一: 一個客戶投保O開頭的保險公司。他的車子停在路旁,後來被一輛卡車撞毀。保險公司之後派人檢查車子,以車輪紋路的深度不合標準為由而拒絕理賠,即使這跟肇事的原由沒有任何關連。案例二: 一位客戶投保D開頭的保險公司。頭兩次幾千蘭特的索賠D公司都賠償了。之後一次嚴重的車禍,索賠金額為十幾萬元,這時D公司以客戶投保時提供不實的資料而拒賠。

9. 車窗有裂縫或碎了可索賠嗎?

多數的保險公司都與南非的玻璃販售商 PG Glass 或Glasfit有簽約: 若車窗的裂縫長度小於10分硬幣的直徑, 這兩大玻璃販售商通常可以為你免費修補。保險公司也建議保戶在然而,若車窗的裂縫長於10分硬幣的直徑,那麼他們可能無法彌補而要更換新的玻璃。若你保的是全險,車窗玻璃列在投保內容,不論是裂了或碎了,保險公司會予以賠償。保險公司要求你的自付額從R200到R550,或是金額的20% 到25%不等。

10. 為什麼理賠時有自付額?

保險公司設立自付額有三重用意:

a. 降低保費。若完全沒有自付額,那麼保費將提高許多。自付額越高,保費就越低。
b. 使投保人承擔部份風險。若沒有自付額,投保人可能有恃無恐,認為無論發生了什麼事故,保險公司都會負責,因此胡亂駕駛。自付額使投保人承擔部份風險,投保人在索賠時將自己給付部份金額,使投保人開車時更為小心,避免不必要的事故。
c. 避免小額賠償。保險應當保的是造成損失重大的事件。小型的損壞,例如車門輕微的凹陷、車子輕微刮傷等,修理費用為幾百元至一千多元,客戶應能自己承擔,或是不修理也無關緊要。若是保險公司沒有設立自付額,也就是無論金額多小客戶都可以索賠,保險將沒有效益。舉例說,客戶為50蘭特的損失向保險公司索賠,保險公司處理此賠償的手續費可能是R1,000,不符合經濟效益。

2008年9月11日 星期四

74. 車險問答集(三) 2008.09.11

7. 我出車禍時該如何處理?

第一,停到路旁或離開十字路口,以減少交通阻礙。
第二,詢問己方車輛乘客和對方是否有身體受傷需要協助。
第三, 不要向對方道歉,即使你認為是你的錯。記下對方駕駛人的姓名,身分證號碼,聯繫電話,住址,車輛型號,顏色,和車牌號碼。也記下發生事故的日期、時間、地點,和最近的十字路口。紀錄雙方車輛受損的部位。
第四,若車子不能繼續使用,聯絡保險公司指定的拖車公司把車子拖到指定的修車廠。不要隨意使用其他拖車服務。
第五,在24小時內到警察局報案,填寫事故報告(accident report),取得事故報告號碼(accident report number)。
第六,聯絡保險公司或經紀人,向保險公司索賠。
第七,若在事故後有感到身體不適,在第一時間聯絡可協助辦理道路事故基金索賠的律師協助你。

以下是事故報告紀錄範本,你可以複印或剪下來放在車子裡以防萬一。


我們也邀請讀者推薦位於豪登省的修車廠或保養廠,請在來信中註明您的姓名、聯繫電話,推薦車廠全名,車廠電話和地址,推薦理由(價格、服務態度、修車品質等),一經本公司採用即贈送精美文件收藏夾及原子筆一支。

2008年8月28日 星期四

73. 本月基金介紹 – Allan Gray Balanced Fund 2008.08.28

『平衡型基金』是指股、債、現金市場及國內外投資兼備的基金,特色即是進可攻退可守,視市場狀況進行適當的資產配置。以近期震盪的股市來說,平衡型基金即可降低股票部位、提高債券和現金部位以發揮穩定的效果,而一般股票型基金因股票部位須達九成以上,其淨值表現自然有如坐雲霄飛車上沖下洗,所以平衡型基金相當適合想理財卻又不願意冒較高風險的穩健型投資人,或是剛入門、不懂投資的理財新手,不須花太多時間自行調整各類資產比重。平衡型基金的投資管理人依投資環境動態調整股債比重,為投資人作專業的判斷及配置,從其中長期績效表現來看,投資期間越長則績效愈見穩健,是您不可或缺的防禦型理財工具!!


資料來源: Allan Gray; Masthead;數值為6月30日數值

德博基金評鑑:這是德博自創的基金評鑑,根據基金的投資理念、基金經理人學經歷、過去的表現和風險給予評分: 一星 – 劣; 二星 – 下等; 三星 – 普通; 四星 – 佳; 五星 – 優。
德博建議:這是德博給投資人想要短期或長期投資此基金的建議:
買進(Buy) – 投資人應購買基金;
持有 (Hold) – 已購買此基金的投資人應繼續持有,毋須賣出,但也不應追加買進;
減少(Lighten) – 投資人應賣掉部份基金;
賣出(Sell) – 投資人應賣掉全部基金。
警語:基金投資不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人應依照個人理財計畫和投資目標申購合適的基金.

2008年8月21日 星期四

72. 車險問答集(二) 2008.08.21

4. 南非有哪幾家產物險公司?

南非有以下知名的保險公司,我們為了方便讀者辨認特加上這些公司的商標。


5. 哪一家產物險公司比較好?

這個問題見仁見智,每個人的看法和經歷都不盡相同,而且有的可謂天壤之別。我的建議是考慮以下幾點:

- 財務狀況: 通常公司越大,管理階層越有經驗,財力也越雄厚,投保人就不用擔心公司經營不佳而至倒閉,損及投保人利益。
- 保費: 當然,保費越低越好。不過,投保人也應注意仔細比較保險內容,以免以為得了份保費低的保單,等到發生事故要索賠時才吃大虧。
- 服務: 你要增添、刪改保險項目或更改個人資料,保險公司是否能正確而快速地處理?
- 索賠速度:保險買的是看不見的保障,等到發生事故索賠時才看得出它的功用。若你的保險公司提供便宜保費,且提供四年不索賠退還紅利,卻在你發生事故要索賠時千刁難、萬刁難找任何理由不賠你,那麼這種保險有什麼用呢?

你可以諮詢你保險經紀人的建議,而你親友的經驗也可以作為參考。

6. 拿到保險報價時該注意什麼?

首先,你應檢查你的個人資料及要投保的車輛細節是否無誤。若有錯誤,應請你的經紀人或保險公司更正以提供你正確報價。這點很重要,若你提供的資料有錯誤,保險公司在你發生事故時可以拒絕理賠。比如說,你在投保時告訴保險公司你過去從沒有向保險公司理賠過,後來保險公司查出來你在過去三年曾向其他公司索賠過兩次,保險公司可以因你說謊而不賠你。
再來,你應查驗保險公司是否要求你要安裝追蹤器。通常安裝追蹤器可降低保費,但是你應當把追蹤器的月費和節省的保費做個比較,看看是否比較划算。
第三, 自付額是多少?一般說來,最低自付額應在R1,500到R3,000之間。有些保險公司為了提供你較好的保費而大幅提高自付額。我幫一些客戶分析他的保單時,發現他的自付額竟高達R10,000! 請注意這點,以免在理賠時才發現自己還得花上大把鈔票。
最後,你才能正確地比較不同公司報價的保費。

2008年8月14日 星期四

71. 車險問答集(一) 2008.08.14

從本期起,我們回答客戶常問的車輛保險問題,盼能幫助讀者更了解南非的車險保障。

1. 為什麼南非的車子保險那麼貴?

根據統計,現在南非每年每三輛車子就有一輛發生事故。由於許多駕駛人不守交通規則,也有駕駛人的駕照不是正式考取,而是「買得」的;許多車輛老舊,或缺乏良好保養;加上各處建設施工,道路挖挖補補,路況每下愈況,且路標不明。還有南非車輛的高失竊率,這些種種因素都造成了南非車險保費昂貴。

一般說來,城市的車輛多,流量高,發生事故的比率也高,因此城市的車險保費要比郊區和小鎮的車險保費高。還有,大眾汽車(VW)的失竊率較高,因此保費也較高。

2. 為什麼我的車險保費比我朋友的貴許多?

保險公司會用許多風險因素(risk factors)來計算保費,例如性別、年齡、車型、車子年份、顏色、投保人駕駛紀錄、過去保險紀錄、地址、車子使用用途、一年里程數、衛星追蹤器等來計算保費。因此即使你和你朋友的年齡相近,且車子是一樣的年份和型號,你們的保費仍可能大不相同。

保險業的數據顯示,年紀25歲以下的駕駛人肇事率最高,這是因為他們的駕駛經驗少,喜開快車,又最常酒醉開車。因此保費高,有的保險公司甚至拒保。相對來說,30到55歲的駕駛人肇事率低,因此保費也相對的便宜。

再舉例說明:一個過去十年皆有良好的駕駛及保險紀錄的駕駛人,將享有比一個過去沒有保險、且經常肇事的駕駛人低廉的保費。

3. 車險有哪幾個種類?

汽車包括客車、機車、小貨車、卡車、行動房屋和拖車。汽車險有三種:

第三者責任險 (third-party liability): 這種保險只保投保人肇事造成對方人身或財務的損失,並不保自方車子被偷、被搶或車禍的損失。保費最低廉。此險種適合舊車和市價低的車子。

有限險 (limited cover): 除了第三者責任險,這種保險還包括竊盜險和火險。投保人的汽車被偷或因火災造成的損失,保險公司會予以賠償。保費居中。此險種適合市價低的車子,或無法承擔全險保費的投保人。

全險 (comprehensive cover): 這種保險包括有限險,加上己方車損險。無論自己車子被撞、不小心撞別人車子、被偷、被搶等,保險公司都會理賠。保險最完全,保費也最貴。此險種適合市價高(約六萬元以上)的車子。

有的保險公司提供額外選擇項目,例如汽車事故後的限期租車,以及汽車音響額外保險。若你只有一輛車,建議你加保租車選項,一個月只多付幾十塊錢,卻能在你車子發生事故而不能使用時帶給你無窮的便利。

2008年8月7日 星期四

70. 車輛事故索賠(道路事故基金索賠) 2008.08.07

你知道每一次你加油時, 你所付的油費其中部分是付給道路事故基金(Road Accident Fund)的嗎?根據最新的數據,每公升油價的35分是道路事故基金稅賦。你知道道路事故基金的目的嗎?你若發生車禍,要如何從道路事故基金受惠呢?以下我們就此簡單說明。

索賠
在南非境內,如果您被捲入交通事故當中,您可以進行車輛事故索賠 – 那就是向國家道路事故基金進行索賠以補償您所受到的人身傷害。。只要您不是車禍的肇事者,而且您也因此事故受到傷害,那麼您就有權利從道路事故基金要求賠償。您所獲得的賠償金完全取決於您受傷的嚴重程度。

道路事故基金
道路事故基金是一個政府機構,它是從油價徵收的汽油稅來作為其經費的(每升為35分,請注意隨著油價的不斷上漲,對每升的汽油稅會相應有比例提高)。其職責是補償那些在交通事故中受傷的無辜人士。不論他們是南非公民或者是外國人。

您怎樣才能從中受益
索賠可以覆蓋不同方面的補償。首先,您因為車禍所導致的所有醫療費用都可以獲得補償 — 也就是說道路事故基金會補償您因此交通事故而支付相關的醫療費用,不論是由您支付還是由您的醫療保險公司支付。

第二,根據由律師事務所所準備的專家報告,道路事故基金可以提供承諾補償您持續疼痛,傷疤的治療或是永久性殘疾的診療費用。

第三,道路事故基金會補償您因交通事故而無法工作的收入損失。也就是說,若您因為在交通事故中的受傷而必須請假,則道路事故基金會補償您在請假期間收入的損失。

第四,如果您因為交通事故而在未來的某一段時間無法工作,道路事故基金會按照精算師報告對您給予補償,其中它會考慮通貨膨脹,工作升遷的機率,以及您的收入能力。

最後,您還可以獲得因交通事故所忍受的痛苦的賠償。這被統稱為 “普通傷害”。此金額是按照您受傷的嚴重程度,以及受傷將會如何影響您的生活方式來決定的。

律師事務所的角色
有的律師事務所是專辦道路事故基金索賠業務,有的則是其律師事務所業務的一部分。
在確定你符合條件可以索賠後,若是你需要醫療服務,律師將協助你到指定醫生或診所接受診斷和治療;然後會蒐集資料(例如警察局的事故報告、口供),好向道路事故基金進行索賠。好的律師事務所的職員會告訴您索賠的進展,並樂意回答您任何相關問題。他們會有效地處理您的索賠,使您高枕無憂,並確保您為事故所受的外傷和精神創傷獲得合理的賠償。

從申請索賠到索賠批准的時間,根據受傷的嚴重程度和事件的複雜化而定,通常為時9到18個月。

收費標準
通常律師事務所會先行承擔處理索賠的費用,而不會向客戶先收錢。若索賠不成功,律師將不向你收費。倘若索賠成功, 律師通常會以道路事故基金批准理賠金額的百分比計算,現行的律師收費標準為25%。

目前在南非的華人因為語言障礙,以及不熟悉相關的法律規章而常會忽略此項權利的存在。對法律不熟悉不應該成為我們行使該項權利的障礙。因此,敬告那些在交通事故中無辜受傷的中華同胞,請找專業律師協助您獲得南非政府所提供的保障和理賠。

以上信息由Moss & Associates 律師事務所提供,銘謝其為我們中華同胞福祉所做出的努力。

2008年7月31日 星期四

69. 請穿上你儲蓄的鞋子! 2008-07-31


本月是南非儲蓄月。為配合提倡儲蓄的風氣,我們特別翻譯了南非儲蓄協會(South African Savings Institute)的宣導與讀者共享。

加油,請您穿上儲蓄的鞋子並為您的夢想做準備。不論您的夢想是大是小,如果您能很好地計畫並且定期儲蓄的話,任何夢想都會成真。日積月累您就會發現您的生活會有很大的不同。
只要按照以下5步驟來實現自己的夢想:
1. 擁有一個夢想。放眼未來,並決定你和你的家庭所想要的。要相信自己一定能夠達到目標。
2. 寫下您的短期、中期、和長期目標,並為自己設定一個時間表。
3. 擬出您的儲蓄計畫。決定為達到目標每週或每月需要儲蓄多少錢,並應使用何種儲蓄產品以獲得最高收益。您還可以使用不同的儲蓄產品來幫助您達到不同的目標。
4. 闔家人共同擬出一個家庭預算計畫。了解您收入的每一分錢的去向,並且判定您應如何削減費用以實行儲蓄計畫。定期修改您的預算,使您能夠著眼未來。
5. 堅持您的計畫。使儲蓄成為您的一個習慣。告訴您周圍的人您的夢想和計畫。每一次您談論它們的時候,您就在提醒對自己的承諾,使您能專心傾力地履行。
請記住,儲蓄計畫,就好像您最好的一雙鞋子一樣,需要讓您感覺舒服,並為您提供最好的保護和彈性,還要具有持久的款式和品質。

今日的儲蓄可以換來一個更加美好的明天!

儲蓄忠言
1.生活節儉—不要購買您不需要的物品,也不要與朋友和鄰居爭風吃醋。每個人的需要是不同的,要按照您自己的需要來生活。
2. 儲蓄是一種觀念。節水,省電,省錢。不要浪費有價值的東西 — 回收利用,轉送舊衣服,為避免購買新的玩具,與其他家長交換孩子的玩具,變賣您不再使用的東西,將其轉化為金錢。
3.教育你的小孩從小就養成儲蓄的習慣。他們需要了解關於家庭預算的情況。讓他們打零工或做家事以賺取自己的零用錢。幫助他們理解,作出財務決定是需要將一件事的價值與另外一件事的價值做比較,然後選擇出最有利的。
4.保管好你所擁有的物品。要為你努力而得的感到自豪。尊重自己的努力,要為自己已得的而有成就感。
5.不要為您不儲蓄而找任何的藉口。像是「我還太年輕」,或是「下個月我再開始儲蓄」,或是只有「有錢人才能夠儲蓄」等這些推辭都會讓您在儲蓄的道路上止步不前。
6.當您得到第一份工作的時候,就要開始定期儲蓄,並且為您的退休作打算。學習複利的功效,將您每個月15%的收入存到一個安全的投資項目裡面。

7.小心謹慎使用您的信用。等到您已經為自己儲蓄了一定基金的時候,那時再消費會更加的便宜合算。消費已經掙到手的錢比起消費那些以後要賺到的錢要合算得多。
8.如果您有負債,應儘可能快地將它付清。如果必要的話,應把您的信用卡和商店卡用剪刀剪成兩半丟掉。應記住,利率的下調應該被用來還債的機會,而不是用來增加債務。
9.購買之前一定要貨比三家。比較其價格和功效。質詢您所購買的每一項物品的價值。看其是否能增加您的資產,或者只是為炫燿奢侈之物,或是在其他地方購買會更加的便宜?當你想要了解更多信息的時候,請大膽提出您的問題,不要膽怯。
10.試著學會抵抗那些來自傳媒的誘惑。

以上文章由馬捷先生翻譯,葉人豪先生修訂。

2008年7月24日 星期四

68. 本月基金介紹 – Allan Gray Equity Fund 2008.07.24

從本月開始我們會每個月介紹一支南非優良基金,供讀者參考。

基金小檔案


資料來源: Allan Gray; Masthead;數值為6月30日數值

德博基金評鑑:這是德博自創的基金評鑑,根據基金的投資理念、基金經理人學經歷、過去的表現和風險給予評分: 一星 – 劣; 二星 – 下等; 三星 – 普通; 四星 – 佳; 五星 – 優。
德博建議:這是德博給投資人想要短期或長期投資此基金的建議:
買進(Buy) – 投資人應購買基金;
持有 (Hold) – 已購買此基金的投資人應繼續持有,毋須賣出,但也不應追加買進;
減少(Lighten) – 投資人應賣掉部份基金;
賣出(Sell) – 投資人應賣掉全部基金。
警語:基金投資不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人應依照個人理財計畫和投資目標申購合適的基金.

2008年7月17日 星期四

67. 醫療保險問答集(五) 2008.07.17

16. 我有慢性病,還可以參加醫療保險嗎?

答案是是的。根據南非的醫療保險法,醫療保險公司不能拒保,然而他們可以限定在你投保的頭十二個月不保你過去或現有疾病;投保滿了十二個月後他們仍會保你過去或現有疾病。

17. 申請醫療保險需要體檢嗎?

一般是不需要的。申請醫療保險只需要填寫申請表,表格上有詢問投保人健康情況的問題,投保人須據實回答,否則將損害投保人將來索賠權益。若你的年紀大(超過60歲),或過去有某些疾病(腫瘤、癌症等),保險公司可能會要求你體檢。

18. 我出國時還有保障嗎?

這要看你的醫療保險公司和選項而定。Discovery Health除了Keycare Core和Keycare Plus選項以外,都有海外旅遊福利(International Travel Benefit) 。若你出國時有緊急情況需要接受治療,Discovery將給付治療費用。Discovery的Executive Plan選項提供一千萬蘭特的保障,其他選項則提供五百萬蘭特的保障,最長期限為90天。

有的其他醫療保險公司也提供海外旅遊福利, 例如Momentum Health的保額為五百萬,Old Mutual Oxygen的保額為一千二百萬。

19. 哪一家醫療保險公司有提供健身房等附加福利?

現在有三家醫療保險公司有提供健身房、折扣電影票、飛機票和購物折扣等福利。Discovery的附加福利俱樂部是Vitality,Momentum的是Multiply,Old Mutual則為Oxygen Rewards。其中以Discovery Vitality所提供的附加福利最好。

讀者應注意:附加福利並非強制購買,是可有可無的。若這些附加福利對你有益處,你可以充分利用。然而購買醫療保險時不要本末倒置,重要的是醫療保險所提供的福利,不要因為附加福利的吸引而隨意買個醫療保險,否則可能以後會得不償失。

2008年7月10日 星期四

66. 醫療保險問答集(四) 2008.07.10

11. 到藥房買藥的程序為何?

若你的醫療保險只是住院險,那麼你得自掏腰包付錢買藥。若你的醫療保險有保門診和藥物,那麼一般到藥房買藥的程序如下:將醫療保險卡和醫生處方交給藥劑師,藥劑師會輸入你的醫療保險資料,並查詢你醫療儲蓄帳戶所剩額度。若你的醫療儲蓄帳戶有足夠的錢,藥房會直接從你的醫療儲蓄帳戶扣除藥費。

根據你的保險公司和選項,你買藥時可能會有自付額。

12. 如果醫療保險公司不理賠該怎麼辦?

首先你要先了解你的醫療保險選項及其提供的福利。若你的保險只是住院險,保險公司不會理賠你門診和買藥的費用。其次,你是否有按照醫療保險公司要求申請福利?若你沒有按照保險公司規定的程序申請福利,保險公司有權拒賠。

你若是按照保險公司規定申請和使用福利,而保險公司仍不理賠的話,那麼你就要找你的保險經紀人協助了。

13. 我太太懷孕了。醫療保險公司會保她的生產嗎?

去年還有兩家公司在懷孕還沒有滿三個月時還允許當事人投保,但今年已停止此條款。投保人必須在投保生效日之後懷孕,否則懷孕期間和生產的住院費用一律自己承擔。

為避免與醫療保險公司有爭議和糾紛,我建議有家庭計畫的投保人在投保三個月後才計畫懷孕。在華人圈中有人宣傳在投保十二個月內不能懷孕,否則保險公司不保懷孕和生產的醫療費用。此種說法是不正確的。

14. 我只有工作簽證,可以辦醫療保險嗎?

答案是是的,你只要在南非有合法的簽證就可以辦理醫療保險。

15. 我年紀大了,可以參加醫療保險嗎?

答案是是的。根據南非的醫療保險法,醫療保險公司不能拒保,然而他們可以增加保費,這叫做Late Joiner Penalty。35歲以上、40歲以下加入者,保費可增加5%;40歲以上、50歲以下加入者,保費可增加25%;50歲以上、60歲以下加入者,保費增加50%;60歲以上加入者,保費增加75%。

另外,他們可以規定在你投保的頭三個月不提供任何福利,這叫做 General Waiting Period。

2008年7月3日 星期四

65. 醫療保險問答集(三) 2008.07.03

8. 有醫療保險保費可以返還的嗎?

目前只有Discovery醫療保險有提供保費返還。Discovery醫療保險投保人可加買Health Plan Protector(醫療保費保險)以享保費返還福利。若選擇Health Dividends(健康紅利)則每年返還8%到15%未用到的醫療保險保費;若選擇Health Fund(健康基金)則每五年返回部分未用到的醫療保險保費,到65歲時連本帶利返還未用到的醫療保險保費。

9. 哪一家醫療保險公司比較好?

這個問題見仁見智。每個人的家庭經濟情況、健康情況、需要和想法不同,一個適合甲方的醫療保險選項並不一定適合乙方。我的基本建議如下:

a. 只考慮南非前十大,且財力雄厚、穩定的醫療保險公司。南非前十大的醫療保險公司為Discovery, Bonitas, Medihelp, Old Mutual Oxygen, Momentum Health, Spectramed, Fedhealth, Medshield, Sizwe和 Medicover。另外,Liberty 醫療保險雖在十大之外,但由於其屬於自由壽險集團(Liberty Group),南非第三大壽險公司,因此也可以納入考慮。
b. 比較不同的醫療保險選項,選擇最適合你需要、價位合理的醫療保險。

10. 看門診的程序為何?

一般看門診的程序如下: 如果是第一次看病,填寫病人資料表,其中醫療保險公司和醫療卡號要填寫清楚。如果醫生和你投保的醫療保險公司有簽合約的話,投保者就不需先付費,其費用會直接由保險公司支付給醫生。反之若沒有簽訂合約的話,你要先支付費用給醫生並取得帳單(statement),然後在帳單上寫上”PAID”和簽名傳真到保險公司。你必須確定帳單上有顯示以下資料,以避免保險公司不理賠或遲延理賠:

• 醫療保險公司名稱
• 醫療卡號(Membership Number)
• 主會員的姓名
• 病人的姓名
• 治療日期
• 診金
• 醫療費用碼(Tariff code)
• 醫療服務提供者的名字和執照編號(practice code)
• 主會員簽名

2008年6月26日 星期四

64. 醫療保險問答集(二) 2008.06.26

5. 我住院時,是不是只要拿醫療保險卡給醫院就可以了?

這要看你的住院原因而定。住院原因可分為兩大類型: 緊急(例如嚴重槍傷、車禍中重傷、中風等)和非緊急(例如一般生產、拔智齒、切除腫瘤、器官移植等)。以下我們用Momentum Health醫療保險會員使用手冊來說明住院程序。各家醫療保險公司的住院申請程序是大同小異的。

緊急情況入院程序:
1. 到最近的醫院或醫院附設急診部(Casualty Ward)
2. 出示醫療保險卡。
3. 說明看病緣由。
4. 填寫病人資料表。
5. 住院後如何索賠?
5.1 出院時填寫出院表。
5.2 醫院費用 - 醫院會直接向保險公司索賠並寄給投保人一份附件
5.3 專科醫生費用 - 投保人先行支付,之後取得收據,並將帳單寫上”PAID”和簽名再傳真至保險公司。醫療保險公司會根據投保人的保險選項的福利標準理賠,將金額退還至投保人銀行帳戶。
備註: 在入院後48 小時內通知醫療保險公司客服中心。

非緊急情況下入院程序:
1. 從醫生取得手術名稱和代碼。
2. 打電話至療保公司客服中心。
3. 說明要住院(hospitalisation)或動特殊手術(specialised procedure)。
4. 提供以下資料:
• 醫療保險會員號碼(membership number)
• 病人的名字和資料
• 住院、特殊手術、磁共振造影MRI 或CT 掃瞄原因
• 入院日期
• 醫生姓名、聯絡資料、執照編號(practice number)
• 醫院名稱和執照編號(practice code)
• 手術代碼(procedure code)
5. 記下授權號碼(reference number)
6. 將授權號碼報給醫院
7. 住院後如何索賠?
• 出院時填寫出院表;
• 醫院費用: 醫院會直接向保險公司索賠,並寄給投保人一份附件
• 專科醫生費用: 收到帳單後投保人先行支付,取得收據後,將帳單寫上”PAID”並簽名再傳真至療保公司。
• 保險公司會根據投保人的保險選項之福利標準理賠,將金額退還至投保人銀行帳戶。
備註: 投保人必須在入院48 小時之前通知療保公司並取得授權,否則將有額外自付額。

你可以請醫生、醫院或朋友代你向醫療保險公司聯繫以取得住院批准,但最終的責任在於投保人。

6. 我可以去哪一家醫院?

這要看你的醫療保險選項而定。舉例說明,Discovery Health的13個選項中,四個較便宜的選項有指定醫院(network hospitals),而較好的選項則任何醫院都可以去。Momentum的醫療保險有分Associated Hospitals和Any Hospital選項。若是Associated Hospital則必須去Medi-Clinic和 Life Healthcare兩大私立醫院集團的醫院。若是Any Hospital選項則任何醫院都可以去。

7. 南非的醫療保險提供什麼福利?

根據南非醫療保險法的要求, 醫療保險必須至少必須提供法定最低福利(Prescribed Minimum Benefits)。而所有的醫療保險都會保住院和慢性病用藥。住院費用包括住院時醫院的住宿、手術室、耗材和醫藥費用,和專科醫生的手術和巡視費。若有用到麻醉師或物理治療師,則住院費用也包括他們的費用。

慢性病指糖尿病、甲狀腺分泌異常、高血壓、哮喘等短期不易治好,若不治療則會危害生命的疾病。有26項常見慢性病是所有的醫療保險都必須保的。

平常小額醫療費用: 這指平常生病看醫生、買藥的費用。有的醫療保險完全不保,有的保小部分醫療費用,有的則保全額。大部分的醫療保險有醫療儲蓄帳戶支付這些小額醫療費用。醫療儲蓄帳戶有如銀行帳戶,帳戶裡的錢是屬於你的,所不同之處是醫療儲蓄帳戶只能用來支付醫療費用。

身體健康檢查: 越來越多的醫療保險提供投保人每年定期身體健康檢查。俗話說,預防勝於治療。保險公司希望投保人保持身體健康,而定期身體和牙齒健康檢查能偵測疾病的徵兆,及早治療,避免小病變成大病,造成身體或精神機能無法彌補的損壞。

要了解你的醫療保險選項所提供的福利,請詳讀醫療保險公司所提供的保險及會員使用說明。

2008年6月21日 星期六

沒做定期定額絕不做單筆投資

我最近在台灣的智富月刊網站上讀到一篇有關基金投資的文章,覺得作者的觀點不錯,因此摘錄於下以嚮讀者.

作者是蕭碧燕,現任台灣證券投資信託暨顧問商業同業公會祕書長.

理財不是賭博,而是學著絕對不要套牢,要想盡辦法把套牢的時間和機率縮短。先做定期定額的好處是,報酬率可以讓你清楚知道目前市場的低點在哪裡,作為單筆進場的參考指標。

《Step1》定時定額為主單筆為輔

對一般人來說,要砸一筆大錢買基金,不是件容易的事。但如果定期定額做兩年以上,你一定敢單筆投入,因為大風大浪歷練過,看過景氣循環,既有信心也有經驗,從報酬率上就知道市場的低點大概落在哪裡。

《Step2》你一定要定期定額扣款的5大核心市場

其中,定期定額要有5大核心:新興市場的亞太、東歐和拉美,以及成熟市場的歐洲,與投資美國比重較高的全球型基金。這樣不論是新興還是成熟市場全部都能一網打盡,不須再去猜測到底哪個市場比較好。

《Step3》單筆加碼看好卻跌深的市場

買基金和買股票不一樣,買股票要追逐強勢股,可以當天買隔幾天就賣;但基金一定要挑最弱的市場,然後慢慢買,追強勢基金因為沒辦法早早退場,很容易就慘遭套牢。如果你對一次進場感到很害怕,也可以把單筆分成好幾次進場,很像定期定額加強版。

【有了閒錢可以這麼投資】

王小明每月有固定收入,而手頭上正好有60萬額外的閒錢,從來沒有投資過的他,今年準備投資基金。他可以怎麼做?

1. 固定收入扣除日常生活必須開支,定期定額扣款,分散投資新興與成熟市場。投資比率可依市場狀況作調整。

2. 60萬可先分成12等分,作為後續的單筆加碼。

3. 定期定額絕不停扣,隨時觀察報酬作為市場狀況的參考。

4. 認為底部已到,遇到淨值再繼續往下跌時,逢黑以單筆加碼。5. 等待時機,報酬率達15至20%以上,停利出場。

要看全文請點入 http://smart.businessweekly.com.tw/webfineprint.php?id=33338

2008年6月19日 星期四

63. 醫療保險問答集(一) 2008.06.19

過去兩年接觸到許多客戶,向他們介紹醫療保險,也回答了他們無數的問題。我把常見的問題用數期專欄的篇幅回答,盼能幫助已有醫療保險的讀者和想要購買醫療保險的讀者。

1. 為什麼南非的醫療保險這麼貴?

南非的公立醫院水準低落,長時間排隊看病是常事;醫院環境差,醫護人員對病人沒有愛心,不理病人的事件時有可聞。因此需要動手術或緊急時,應到私立醫院。然而私立醫院和醫生的收費高,在醫院住一晚要R3,000到R6,000,若是加護病房則動輒上萬元。醫生動手術的費用從較常見的婦產科接生/剖腹(R5,000到R8,000)到開心手術可到數十萬元。

因此,南非的醫療保險保費高昂,單身的保費一個月從R400到R2,000不等,而有一個孩子的家庭一個月保費從R1,200到R3,000不等。與台灣的全民健保相比是貴許多,但若與美國的醫療保險(Medicare)相比則便宜許多。有的客戶會把南非的醫療保險與大陸/香港/台灣的類似保險相比,而使他們卻步不前,不買保險。但這是錯誤的想法。人既然在南非,就應適應南非的環境,並採取南非本地人的措施以保護自己的利益。

2. 為什麼我的醫療保險保費比我朋友的貴許多?

俗話說,一分錢一分貨。若你的醫療保險保費低,那麼你所享的福利也必然少於保費高的醫療保險選項。

舉個例子,許多客戶因經濟因素的考量,選擇Discovery的Keycare Core住院險,一個月一個人只要R397。此選項是Discovery當初為了開發黑人及低收入市場因應而生的保險選項。若要住院必須去Keycare指定醫院,這些醫院都在市中心或郊區,約堡北區著名的Sunninghill Hospital、Life Fourways、Morningside Medi-Clinic、Olivedale Hospital,約堡東區著名的Bedford Gardens Hospital、Linksfield Hospital, 比陀的Unitas Hospital皆不是其指定醫院。雖說緊急時可到任何醫院就診,但實際上只有危及生命的嚴重緊急事件,例如嚴重槍傷、心肌梗塞等,Discovery才會允許到最近醫院就診。

另一方面,你若選擇Discovery Health Classic Comprehensive選項,即Discovery次頂級的選項,單身一個月的保費為R1,896。保費雖然昂貴,但福利也完整。此選項提供住院時較高額的賠償,沒有指定醫院,涵蓋60多項慢性病福利,也支付門診、牙醫、藥物費用。並提供海外旅遊保險。

所以比較醫療保險時,不要只比較保費,也要比較可享有的福利。

3. 我買醫療保險,我住院時的費用保險公司是不是完全給付?

答案是不見得。住院時的費用可分為醫院的費用和醫生的費用。醫院的費用包括住院費、手術室使用費、耗材、餐飲、醫院人員費用,醫院會給一份帳單。醫生的費用包括專科醫生、麻醉師、物理治療師等的費用,每個醫生會各開帳單。醫院的費用保險公司應會完全給付,然而醫生的費用則根據你的保險選項和保險公司標準費用而計算理賠金額。

舉例:接生/剖腹產手術的婦產科醫生收費R7,000。Discovery標準費用R2,500。你的選項為Classic Core,理賠到200%,即最多賠到R5,000。所以Discovery會付R5,000,而你自付R2,000。若你的選項是 Essential Core, Discovery理賠100%,即付R2,500,那麼你的自付額為R4,500。

在約堡區的專科醫生收費高,常是醫療保險公司標準費用的2到3倍,有的甚至達4倍,讀者在選擇醫療保險選項和醫生時不可不慎。

另外,有些醫院有附設24小時急診部(Casualty Ward或Emergency Unit),然而看急診並非住院(hospitalisation), 你的保險公司會不會付你急診的費用要根據你的醫療保險選項規定而定。

4. 一個家庭合起來保是不是比較便宜?

答案是是的。所有的醫療保險將投保人分成以下三類以計算保費: 主投保人(Principal Member), 成人(Adult Dependant), 孩童(Child Dependant)。主投保人的保費最高,成人依親次之,孩童最低。

以Fedhealth Maxima Core住院險選項為例,主投保人的保費為R792,成人為R674,未滿27歲就學兒女為R277。一個有一個16歲兒女的雙親家庭保費為792+674+277 = R1,743。若三個人都分開來保則保費是792 x 3 = R2,376,多出R633。

2008年6月18日 星期三

台灣人退休準備不足

台灣人退休準備明顯不足!富達證券今日公布富達台灣退休準備指數 (Fidelity Retirement Readiness Index)為42.8%,其中有45%民眾退休後要靠兼差維持收 入,只有16%民眾表示準備好了。

富達證券表示,以經濟合作發展組織(OECD)所建議 民眾因應退休生活應達到退休前 70%的所得替代率作為 目標退休準備來對照,台灣民眾的退休準備不僅低於目 標替代率,且只有27%的民眾所得替代率超過70%,50% 的民眾所得替代率則在42.8%以下。

富達退休準備指數是透過收集樣的「個人所得替代 率」,然後取其中位數而得,所謂個人所得替代率是「 預計退休期間的月收入」除以「預計退休當日之前的月 收入」。台灣地區是於今年 1月 8日至29日委託尼爾森 (Nielson)公司,針對全台30-55歲、不包括軍公教人員的全職員工進行電話訪問,有效樣本為978份。

調查中同時指出,民眾一般希望在57歲時退休,以 78歲的平均餘命來看,退休後還有約20年的生活,除了 靠退休前的儲蓄,有 46%的民眾表示要靠兼差作為退休 的收入來源,且只有 16%的民眾對於退休表示「準備好了」。

此外,不同地理區域的民眾,退休準備也有差異。調查指出,北部、男性、年輕人有較高的退休準備,而 南部地區民眾則對退休抱持高度期待,卻又準備不足, 屬於「愛拼才會贏」型,同時南部地區民眾也普遍對退 休生活感到擔憂,高達85%的人回答沒有準備好。

富達退休機構(Fidelity Retirement Institute) 對亞洲及歐美等其他 6個國家地區公布的退休指數,美 國、加拿大、英國、德國都在 50%以上,日本、香港則 都不足 50%,顯示亞洲的退休準備明顯較歐美地區不足 。富達指出,這些歐美先進國家實施退休金制度多年, 民眾退休前都還會自行準備一筆退休金,以確保退休後 的生活品質與金錢自由,退休準備較低的台灣人更應該積極提早規劃。

富達證券同時提醒,面對退休理財規劃時,有 5大風險必須重視,包括長壽風險、通膨風險、資產分配錯誤的風險、過度提領風險以及健康醫療支出風險,而在了解退休理財規劃的風險後,投資人宜及早進行退休理財規劃,提高退休準備作為因應。

這次大規模進行全台民眾退休準備調查,看到全台民眾對於退休準備的不足,更細膩地發現南北地區民眾對於退休準備的差異。


信息源: 鉅亨網 http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/080618/2/109b6.html

2008年6月12日 星期四

62. 消費者是金融仲介協會獎的最終贏家2008.06.12

2008年 五月27 日晚金融仲介協會(Financial Intermediaries Association of Southern Africa)在約翰內斯堡杉騰(Sandton) 會議中心舉行的年度頒獎儀式,以表彰那些為保險業作出卓越貢獻的保險公司。金融仲介協會指出,消費者才是今年金融仲介協會獎的最終贏家。以下是該協會所發布的新聞稿內容。

Santam(南非第一大產險公司) 榮獲今年的冠軍,摘得個人產物險獎和商業產物險獎。年度大型公司產物險獎歸屬蘇黎士(Zurich)保險公司。Discovery(發現者)保險公司榮獲人壽保險獎,而Momentum榮獲年度長期投資產品獎。Discovery Health (發現者)醫療保險公司(南非第一大醫療保險公司)榮獲2008年評比的新一類獎項 - 醫療保險產品獎。

先前它被稱為南非金融服務仲介協會獎,金融仲介仲介獎肯定了那些產物保險公司,人壽保險公司,以及投資管理公司為保險仲介業內人士提供的傑出服務。金融仲介協會會長阿諾德.范得林德解釋說,此項獎能夠反映出提供給金融仲介協會會員的優質服務。 這樣反過來能促使保險仲介為客戶提供效率更高,成果突出的專業服務。

現如今在它九年華誕之際,該獎已成為保險業界每年所重視的活動。每年都會有一家調查公司被雇來運用標準程序在金融仲介協會會員中進行問卷調查。該項調查已經由Bluestream公司進行了三年,它是根據該協會會員經驗,評選出在一些類別當中的最優金融服務產品的供應商。

范得林德表示,「今年的頒獎儀式對於業界朋友來說具有更大的意義,不僅是因為醫療保險被加入現有的「短期」, 「人壽」和「投資」行列當中,而且也是因為依據問卷調查而產生的獎項更加的具有代表性和廣泛性 — 這要歸功於該協會是由個體和公司保險經紀人組成的。在研究以上類別的過程當中,我們動員了16,000名保險仲介對其進行評選」。 范得林德代表協會恭喜了今年的獲獎者,並感謝他們為保險業作出的卓越貢獻。「一起努力,延伸服務品質和專業性的界線 — 我們將繼續為確保保險消費者能夠繼續成為這獎項的最終贏家而努力。」

關于金融仲介協會介紹:南非金融仲介協會代表著全國獨立經紀人的骨幹力量。隨著南非金融服務仲介協會(SAFSIA)與保險經紀委員會(IBC)的合併,該協會于2008年1月1日正式成立。這個新的金融服務仲介代表協會代表產生南非80%以上產業保險業務, 60%以上人壽保險和共同投資業務,以及80%的員工福利業務的保險仲介。

2008年6月5日 星期四

61. 南非政府金融機構簡介 2008.06.05

南非的金融體系完善,,其金融保險的制度和規章,以及給予消費者的保護,可媲美歐美國家。南非財政部的組織圖如下:


其中的金融管理處(FSB)根據南非的法規監督並管理金融服務業,包括壽險公司、產物險公司、退休金 (pension funds)、共同投資方案 (collective investment schemes)、經紀人、管理服務公司(administrators)、交易所(exchanges)和金融市場、銀行和醫療保險公司。金融管理處也提供消費者有關於金融保險服務的相關資訊。

那麼,當你在金融服務方面遭受不合理的待遇或惡劣的服務時,是否常感到投訴無門?別擔心,南非有以下的特派員 (ombudsman 或 adjudicator)收取並裁決大眾對金融機構的控訴:

銀行服務裁決者: 克萊夫.匹磊(Clive Pillay), 電話 0860 800 900, 傳真 011 838 0043, Email info@obssa.co.za

信貸資訊裁決者: 馬尼.史高克維克 (Manie van Schalkwyk), 電話 0861 662 837, Email ombud@creditombud.org.za

信貸交易問題請找國家信貸裁決者 (National Credit Regulator) 葛百列.德沃 (Gabriel Davel), 電話 0860 627 627, 傳真 011 805 4905, Email info@ncr.org.za

財務建議 / 保險經紀問題請找金融服務裁決者 查爾斯.匹磊 (Charles Pillai), 電話 0860 324 766, 傳真 012 348 3447, Email info@faisombud.co.za

投資詐欺問題請找金融管理處處長若伯.伯羅 (Rob Barrow), 電話0800 110 443, 傳真 012 347 0221, Email info@fsb.co.za

人壽保險裁決者: 布萊恩.高葛特(Brian Galgut)法官, 電話 0860 662 837, 傳真 021 674 0951, Email info@ombud.co.za

醫療保險問題請找醫療保險管理者 (Registrar of Medical Schemes) 派屈克.馬蒐比(Patrick Masobe),電話0861 123 267,傳真012 430 7644, Email support@medicalschemes.com

退休金裁決者(Pension Funds Adjudicator): 麻摩都匹.摩拉拉(Mamodupi Mohlala)女士, 電話 021 674 0209, 傳真021 674 0185, Email enquiries@pfa.org.za

產物險裁決者: 布萊恩.馬丁 (Brian Martin), 電話 0860 726 890, 傳真 011 726 5501, Email info@osti.co.za

本公司可協助僑胞在以下情況申訴:1)在南非金融保險業所遇到不公平待遇或2)因金融機構內部錯誤而造成的損失。

2008年5月29日 星期四

60. 最新投資產品介紹(二) 2008.05.29

我們介紹近兩三年來南非熱門的投資產品: 指數型基金。

指數型基金 (Index Funds)
『指數型基金』在世界至今已有30 年的歷史,可說是相當成熟的金融商品。最早的『指數型基金』,是1973 年由美國設計出來的,但僅限於特定法人申購,並非大眾化金融商品;直到1976 年,美國先鋒(Vanguard)資產管理公司推出追蹤S&P500 指數的『指數型基金』,才將這類產品普及給一般投資大眾,由於佳評如潮,投資人趨之若鶩,於是也奠定了先鋒(Vanguard)在資產管理業界發行『指數型基金』的首席地位。

投資大師巴菲特認為,持有『指數型基金』的投資人,能夠打敗大多數的投資專家。而投資分析數據顯示,指數型這種被動型基金(passive funds)的投資報酬率在長期超越百分之八十的積極管理型基金(actively managed funds)。『指數型基金』有下列幾項一般共同基金沒有的特點:

1. 被動式管理: 能充分分散風險,更能有效複製指數的績效,追蹤誤差低。
2. 低交易成本:『指數型基金』的手續費與管理費比股票型基金便宜約1.25%-1.50%,周轉率也比股票型基金低,意謂『有形』與『無形』的成本都相對低廉。
3. 避免人為風險
4. 避免道德風險: 由於『指數型基金』持股透明度高,較不容易出現灰色地帶,可有效避免道德風險,是基金中的清流。

南非在1990年代就有了指數型基金,然而這類基金不被投資管理公司廣為宣傳,因此較不為人知,也沒有募集多少基金。然而,從2000年開始隨著Satrix在JSE交易所發行南非第一支上市交易所交易基金 (exchange traded funds,簡稱ETF),金融媒體的熱烈跟蹤報導,和國際的投資趨勢,使得ETF指數型基金逐漸成為投資主流。在南非上市的ETF指數型基金如下:


績效到2008年3月31日

2008年5月22日 星期四

59. 最新投資產品介紹(一) 2008.05.22

近年來以在保險業創新產品設計而著名的南非大保險集團Discovery,在去年底稟承其一貫的創新理念推出新的投資產品,在投資界掀起一陣旋風。Discovery投資提供近兩百支基金的選擇,以下介紹其中創新概念基金:

1. Discovery Escalator Fund 避險基金:讓你能夠享有股市、房地產和海外投資的高報酬,同時又保證你的投資不低於基金所達到最高值的80%。最短投資期五年。

舉例:你投資R100,000買Discovery Escalator – Allan Gray Equity Fund避險基金,基金每單位淨值R1.00。四年後基金淨值升到最高點R3.00,之後股市大跌,五年到期時基金跌到R2.00,也就是只有最高點時的67%。但由於Discovery投資提供的保證(80%),讓你在期滿時拿到的是R240,000,而不是只有R200,000。

2. Discovery Right Choice Investment 正確選擇投資: 投資人面臨許多的投資抉擇: 該選擇哪種投資工具? 哪一支國內基金最好? 哪一支海外基金最好? 如果選錯了怎麼辦? 別擔心,Discovery正確選擇投資提供你投資保證。若投資到期時你投資的基金表現不如Discovery的指定其他基金,那麼Discovery會給予你最好表現基金的投資報酬,讓你投資只會成功,不會失敗!最短投資期五年。

3. Discovery Target Retirement Funds 指定退休年基金: 這類基金適合給有計畫在什麼時候退休的投資人做退休投資用。比如你現在35歲,計畫約西元2030年時退休,那麼你可以投資2030退休基金。Discovery一開始會將大部分的錢投資在報酬率較高的投資工具,然而接近2030年,也就是你的退休年齡時,他們會自動把投資轉成較能抗跌且高收益的投資工具,以確保你退休時所能得的退休金。他們為你的退休投資著想,使你不用為你的退休擔心。

Discovery現有以下年份的退休基金: 2010, 2015, 2020, 2025, 2030, 2035, 2040。沒有最短投資期。

4. Discovery Alpha Funds超越大盤基金: Discovery與國際集團德意志銀行合作,提供給南非投資人新時代投資方法。過去只有大型法人機構可享有此投資法。CROCI 是德意志銀行所開發極為成功的股票研究模型。傳統的研究模型使用本益比(市盈率),然而會計的本益比有其缺陷,例如不一定以市值來衡量資產。CROCI模型則以市值來衡量資產以算得經濟的本益比,並以數學理性公式計算,排除人性情感或判斷所造成的錯誤。此種投資法降低風險且提高報酬率。最短投資期五年。
順便一提:若你擁有Discovery人壽保險保單,則更享有投資管理費的折扣,讓你的投資如虎添翼!

2008年5月15日 星期四

58. 投資基金–越早越好 2008.05.15

上個禮拜我們談到長期投資基金的威力,這個禮拜我們要談到投資的一個重要法則 – 越早開始投資越好

我和許多的客戶談過投資、介紹投資,也鼓勵他們投資。然而,有許多客戶對於投資仍裹足不前,我將其原因歸納如下:

一. 對投資不了解,而造成對投資錯誤的認識,認為投資風險大,賠過於賺。
二. 對南非投資市場的不了解,而不敢投資股票或基金。
三. 怕被查稅而不敢把錢拿出來投資。
四. 認為自己還年輕,還沒有未雨綢繆、為將來打算的意識。
五. 聽到親友投資失利的經驗,怕自己投資也會遭遇同樣下場,因而不敢投資。

然而,遲延投資的決定有可能使投資人在長期付上重大的代價。假設有兩個人,今年25歲。投資者A從現在開始每月投資基金R1,000,直到60歲。投資者B到35歲才意識到要儲蓄,想要急起直追,開始每個月投資基金R2,000,直到60歲。

假設他們投資的基金年報酬率為15%。那麼,雖然投資者B的每月投資金額是投資者A的兩倍,但因他比投資者A晚十年開始投資,到60歲他們退休的時候投資者A的退休金(R11,339,397)竟是投資者B (R5,476,682)的兩倍多!

投資不是100米短跑,而是42公里的馬拉松長跑。你若提早開始,並堅持到底,就會在最後看到輝煌的成果。親愛的讀者,你準備好為自己和家人跑這場每個人都可以獲勝的馬拉松賽嗎?



下一期我們會介紹最新投資商品。

2008年5月8日 星期四

57. 長期投資基金的威力 2008.05.08

若我告訴你每個月投資基金R1,000會讓你成為百萬富翁,我相信百分之九十九的人都會笑我,認為這是天方夜譚。而同樣的人認為玩樂透,中樂透而成為百萬富翁還比較快。

但事實是: 中樂透的機率低於百萬分之一,可是照著我的方法,持之以恆的去做,卻能保證你成為百萬富翁。

以下表格是假設每月投資基金額R1,000,投資額每年以5%幅度成長, 每年淨投資報酬率 15%。第三欄顯明你的投資到第17年就會達到一百萬元。你這17年所投進去的錢累計R310,000,差額R780,000是你的投資報酬。




註: 以上數値僅供參考,實際投資報酬會因投資人所選擇的投資產品和基金而有所出入.

若你認為17年是漫長的時間,那麼這就是對你耐心和毅力的考驗。你可以假想你或是你的親友有一個一歲大的嬰孩,而你為了他(她)的未來著想設立了教育基金。17年後這孩子18歲,正準備進大學,而你為他準備的教育基金足供他讀兩個學位,或供兩個孩子讀大學。

一個25歲剛入社會工作的年輕人若能使用此定期定額基金投資法,那麼30年以後他的投資將成長到八百萬元,可以使他在55歲選擇他在下半生想要有的生活方式。

我的客戶知道我喜歡使用艾倫格瑞(Allan Gray)基金的例子。艾倫格瑞是南非人,1974年成立投資管理公司,開始為客戶操作投資。三十多年後, 艾倫格瑞投資管理公司成為跨國投資管理公司,為客戶投資千億美元的資金,是南非投資管理業的佼佼者。若投資人在1974年把一萬元交給艾倫格瑞先生來投資,時至今日,這一萬元已變成了六千五百萬元,六千五百倍的收穫!


2008年5月1日 星期四

56. 看緊你的荷包! 2008.05.01

南非儲備銀行在四月十日宣布利率調升0.5個百分點,促使南非各大銀行調升主要貸款率至15%。四月底公佈通貨膨脹率CPIX達到10.1%,而且通貨膨脹率持續居高不下,加上Eskom電力公司要求電費再調漲60%,若通過則會使通膨率雪上加霜,提高未來幾個月南非儲備銀行持續調升利率的可能性。

在此高利率、高通貨膨脹率、經濟成長減緩的時代,許多消費者在家庭經濟上已吃不消。根據統計數據顯示,今年第一季銀行因客戶付不出分期付款而收回的房子及車子較去年同期遽增一倍以上。該如何看緊錢包,減少支出,是許多消費者所關心的話題。

我們建議讀者審視自己的開銷,並考慮採取以下步驟以減少支出:

1. 付掉高利貸 (R100): 一般還貸款的原則是先清償利率高的貸款,之後再還利率低的貸款。若是你有年利率20%以上的貸款,例如個人貸款、私人貸款、信用卡欠款等,即使金額不高,也應盡早償還以減少利息支出。這會使你每個月省R500到R1,000不等。

2. 房貸利率: 根據你的財務和信用狀況,銀行會給你不一的房貸利率。最好的房貸利率可達主要利率(prime interest rate)減2%。若是你過去房屋貸款的利率不是很好,而你的信用紀錄良好,那麼你可以試著重新貸款以取得更好利率。舉個例子:你貸一百萬蘭特,20年期,利率是主要利率減1%,每月付款R12,435。重新貸款後利率降為主要利率減2%,每月付款R11,716,也就是每個月省R719。

3. 車子: 現在是能源價格高漲、高油價的時代,幾乎每個月的石油價格都創歷史新高。讀者若有意購買新車或換車,應考慮省油且維修便宜的車款或小車。另外,也可以考慮組成搭便車俱樂部(life club),若是住在同一區、在同一個地方上班、子女在同一個學校就學,可以輪流接送以一同節省油錢,並為環保努力。每個月可省R100到R200。

4. 省電措施: 由於過去幾年南非政府和Eskom電力公司計畫和管理不當,造成現在的缺電現象和限電舉動。Eskom已警告消費者未來幾年電費將大幅提高。消費者的對策是採取省電措施,例如使用省電家電、省電燈泡(energy saving globes)、養成電燈不用時關掉的習慣、熱水器(geyser)包隔熱毯、 安裝太陽能熱水器等。每個月可省R50到R200。

5. 車險:你若是投保車險或其他產物險過去三年紀錄良好,而且沒有更換保險公司,那麼你應該聯絡你的保險經紀人看看你是否能獲得更好的保費。此舉可能使你每個月省下R100到R500。

6. 醫療保險: 在南非由於醫療費用高昂,有良好的醫療保險相當重要。而且你應當有專業的醫療保險經紀人, 以幫助你了解並善用福利,避免因不了解你的保險權益或索賠程序而花冤枉錢。此舉可能使你每月省下R200到R800。

7. 銀行手續費: 南非銀行的收費之高令人心驚膽跳,每個月幾百塊錢的帳戶手續費是司空見慣的事。讀者應儘可能少存現金、少開支票,這些舉動有高手續費;而應盡量用現金卡、信用卡、網上轉帳,這類交易的手續費低。不要跳票或讓你的帳戶透支,銀行會索取驚人的罰款性手續費。另外,讀者應諮詢銀行的各種帳戶及手續費收取方式,以了解是否有其他帳戶能更符合你的需要並減少手續費。此舉可能使你每月省下R50到R200。

8. 手機話費: 南非手機話費也和銀行收費一樣高的驚人。一般說來,簽約的話費比預付卡的話費便宜,而且簽約的分鐘數越高,每分鐘的話費越低。若你每個月的手機話費超過R200,你就應考慮簽手機合約。此舉可能使你每月省下R50到R300。

9.賭博和樂透: 有人將賭博和樂透美其名為娛樂和慈善,但眾所皆知「十賭九輸」、「久賭必輸」,許多人因沉迷於賭博而造成傾家蕩產,有的甚至鋌而走險,謀財害命。筆者勸諸君最好不要賭博和玩樂透,若不然也應減少花在賭博和樂透上的錢。此舉可能使你每月省下R100到上萬元。

不要輕看每一項省下的好像是小錢,積少成多,累積下來每個月節省少則數百塊錢,多則數千塊錢,好像是在每月底發給自己紅利!

若你能夠每個月持之以恆的省下數百元,我會建議你將這些錢投資基金,讓這些錢為你效力,創造長期財富。下一期我們會說明長期投資基金的威力。

2008年4月24日 星期四

55. 技術面分析(三) 2008.04.24

以下是標準銀行過去五年的股價日線圖,指標是RSI相對強弱指標。我用此圖說明如何使用RSI和型態學找出買進賣出的機會。


1.自2001年下半年至2003年底,標準銀行股價出現盤整型態,股價在R26和R36之間波動,形成三底(triple bottom)。2003年底突破頸線,目標價R48.50。
2. 2004年五月RSI指標降到25,為局部低點,是買進機會。當時股價為R39。
3. 2004年底RSI指標升到95以上,是短期獲利了結機會, 當時股價R67。
4. 2005年初RSI指標驟降到15,是短期買進機會,當時股價R59。
5. 2006年五月RSI指標降到15,為局部低點,是買進機會,當時股價曾跌到R70。
6. 2007年初至2008年初形成M頭,或雙峰,之後跌破頸線,目標價約R80。
值得一提的是,標準銀行從2003年四月的谷底(R26)漲到2007年的高峰(R120),漲幅為362%。但在2007年底跌破4年多來的支撐線,向下目標指向R67.50。標準銀行的股價應不致深跌到R67.50,但無可置疑的它處於盤整的局面,短期大幅揚升的機會不大。

下一期我們會說明在此高利率、高通貨膨脹率、經濟成長減緩的時代,該如何看緊錢包,減少支出。

2008年4月17日 星期四

54. 技術面分析(二) 2008.04.17

上一期我們介紹了三種常用的股價型態,這一期我們要介紹常用的統計指標。

相對強弱指標 (RSI – Relative Strength Indicator)
公式
RSI=100 – (100 / (1+RS)) 其中RS為相對強度(Relative Strength,RS)=AUn / ADn
AUn表示.n.日內收盤價上漲點數的.n日平均數=Σ(上漲點數_i) / n
ADn表示n日內收盤價下跌點數的n日平均數=Σ(下跌點數_i) / n
所以RSI亦可改寫成 RSI=100*AUn / (AUn+ADn)
應用原則
雖然RSI數值越大代表買方力道越強,但強弩之末總會衰竭,因此當RSI大到某一程度時通常開始代表買超現象,需注意反轉。同理,當RSI低到某一程度時,通常代表市場出現非理性的賣超現象,表示底部區已近。
- 當RSI在50附近,代表多空力道接近。
- 一般以70以上代表買超,30以下代表賣超。不過亦有研究認為數值應該再更往上及下方延伸方能更精確表現買超及賣超的平均水準。但買超與賣超的數值是不代表買賣訊號的,僅表示走勢的折返機率變大。
- 由於RSI可以視為一領先指標,故當RSI指標與盤勢發生背離時,則代表盤勢即將反轉,為買進或賣出的訊號。當股價創新高或新低,但RSI並沒有配合創新高或新低時,代表盤勢即將發生回檔或反彈。

- 可由RSI所形成的W底或M頭等型態來作為買賣依據。

指數平滑異同移動平均線公式 MACD (Moving Average Convergence-Divergence)
MACD是價格指標的重要工具。其利用快慢二條〈快線:DIF,慢線:MACD〉移動平均線的變化作為盤勢的研判指標,具有確認中長期波段走勢並找尋短線買賣點的功能。MACD的原理在於以長天期(慢的)移動平均線來作為大趨勢基準,而以短天期(快的)移動平均線作為趨勢變化的判定,所以當快的移動平均線與慢的移動平均線二者交會時,代表趨勢已發生反轉,MACD是確立波段趨勢的重要指標。當行情出現上漲情況時,短天的P_t移動平均會先反應向上,成短天與長天的離差DIF開始擴大。而這時代表較長趨勢的MACD仍沿舊趨勢移動。於是造成DIF與MACD交叉,買賣訊號發生。由於其是使用指數型移動平均(EMA)方式求得,因此具有時間近者給較重權值,如此更具掌握短期訊號性質。而由計算過程可知MACD是經過二次平滑移動平均過程所求得的值,這樣的程序可以消除掉許多移動平均經常會出現的假訊號缺點。

MACD屬於落後指標,因此用於確認波段走勢而非預測波段走勢。

能量潮指標 OBV(On Balance Volume)
OBV為一測度量能的指標,或人氣的指標,主要在衡量買盤力道的強度。以傳統OBV而言,其意義為將上漲當日的全部成交量當作買盤,將下跌當日的全部成交量當作賣盤,所得到的累計淨買盤即為傳統OBV,以計算淨買盤,用以對量能作測度。但此法缺點在於易將賣盤算成買盤。例如股價由高點下殺後只剩小漲的情況時,直觀上當日籌碼是屬於賣盤,但因其小漲,會被計入買盤。

應用原則
OBV指標的使用必須配合股價走勢,才具有判斷意義。OBV可用以判斷籌碼是趨於集中(accumulation)或分散(distribution),尤其是股價處於盤整時。
- 當股價盤整或小跌時,OBV卻呈現大增的情況時,則顯示市場可能有人在作集中籌碼的動作,這個情況可視為買進訊號。
- 當股價在上漲情況,但OBV卻在下降時,則顯示市場籌碼正在分散,主力出貨的可能性高,為賣出訊號。
- 股價盤整許久時,當股價出現突破時,需配合OBV來檢視成交量是否伴隨著股價上漲而擴大,如果是,才是有效突破,則此時為買進訊號。


下一期我們要以標準銀行(Standard Bank)為例說明技術面分析的應用。

2008年4月10日 星期四

53. 技術面分析(一) 2008.04.10

技術分析是以股價走勢圖和統計指標來做分析,推測市場或個股未來走勢,以找出較好的買賣點來獲利。技術分析五花八門,我們將只做簡單基本的入門介紹。常用的股價型態學如下(摘自於華山論劍技術分析學院網站):

頭肩型態
頭肩排列是常見的反轉型態。這種排列可分為頭肩頂及頭肩底,前者是發生在行情的高峰時期(如圖a),後者則形成於行情的底部(如圖b)。我們可以很清楚的知道它的形成原因,以頭肩頂為例,在一波強勢上漲,因為獲利了結賣壓而使得漲勢暫歇,此時的獲利了結將顯現出成交量放大的情況,並且價格作小幅度的拉回。 這便構成了「左肩」,但這時還看不出來將形成頭肩頂。




在拉回之後,行情再度延續原來的上漲趨勢,股價再創新高,並配合大成交量(通常與左肩的成交量相當)。而後又再於另一波的獲利了結而拉回,值得注意的是,這個回檔的價位會低於左肩的峰位,於是形成了「頭部」。由於左肩的峰位伴隨著大成交量,因此當這波回檔跌破左肩峰位時,持股信心已受影響。在拉回整理後行情雖然再延續既有趨勢上漲,第三波的漲勢便不如之前的強,不僅價格峰位低於頭部峰位,且成交量亦明顯縮小。顯然經過二次的獲利了結拉回後的上攻,市場欲介入的投資人已大幅減少,多頭勢力退卻,顯示一般人對後勢的看法已發生了變化,這是使得行情反轉的可能性大為提高。這是「右肩」。而當行情跌破頸線時,為持股信心瓦解的開始,套牢賣壓紛紛出籠,配合著爆量,行情開始反轉。

M頭和W底
雙重頂常被稱為M頭,而雙重底則常被稱為W底,這是因為其形狀的關係。如果雙重頂底發生在大波段的價格走勢之後,則代表趨勢發生反轉。當價格自第二個波峰下拉後低於二峰間的谷底時,則M頭完成。其後將發生一波下跌走勢,幅度則約和頭與頸線間的距離相當。所謂雙重頂是指價格上漲到某一程度後,出現較大的成長量,隨之則呈現小量拉回,接著價格再度上漲到幾乎與第一個波峰相同的高度,量亦放大,但是卻小於第一個波峰的量。而這個量縮是一個弱勢格局,當價格再度拉回時,跌破頸線,則雙重頂完成,趨勢反轉發生。並非二個波峰出現便是一個雙重頂,真正的雙重底其實不常見。許多雙波峰的出現其實僅是一個整理型態而已,之後價格持續往原趨勢前進,而非反轉。在上漲趨勢中,第一個波峰帶著大量後拉回是正常現象,價格上漲遇到獲利賣壓而拉回是合理的。但如果趨勢維持,則拉回的幅度不應太大,不應超過20%,否則是一種弱勢格局的訊號。另外,真正的雙重頂的二個高峰出現的時間可能在數週至數月之久,時間過近的雙峰可能只是整理。在第二個波峰拉回後若跌破原來支撐線,則顯示在心理壓力因素下,後續的賣壓將湧現,引發另一波價格的下跌。


圓形頂(底)rounded tops/bottoms

圓形頂 (底)又稱為碟形 (saucers)或碗形 (bowls), 是一種可靠的反轉型態,但並不常見。圓形頂(底)的價格排列在外緣呈現平滑的圓弧形態,並且沒有突出的相對高點或低點。在形成的時間上,圓形頂(底)的形成時間約在數週至數月之久 。 當圓形頂(底)形成時,價格趨勢將反轉。由形成的形態來看,圓形頂 (底)事實上可以視為頭肩頂 (底)的複雜形態。它可以視為是多空勢力明顯逐步轉移的形態,而頭肩頂(底)則是數波多空強烈交戰的結果。


下期待續

2008年4月3日 星期四

52. 個股基本面分析(四) 2008-04-03

我們繼續說明標準銀行的基本面分析。

財務方面的準則
一.股東資本報酬率: 標準銀行的股東資本報酬率從1990年代的18%提升到近年的24%,而且報酬率相當穩定。

二. 股東收益: 標準銀行的正常每股盈餘相當準確地反映股東收益,它2007年的稅後盈餘是12.7億蘭特,稀釋後每股正常盈餘是947.5分。

三. 經營利潤率: 銀行界的指標為費用對收入比率 (cost-to-income ratio,簡稱費收率)。標準銀行致力於降低費收率,其費收率從1990年代的63%降到去年的51.6%,是南非四大銀行中最低的。

四: 一美元前提: 從1995年到2007年,標準銀行的累計盈餘為69.8億蘭特,支付給股東股利累計25.4億蘭特,保留盈餘為44.4億蘭特。同時期它的市值從13.8億蘭特增長到137.4億蘭特,增幅為123.6億蘭特。也就是說,標準銀行在這段時間,將每一蘭特的保留盈餘轉化成2.78蘭特的市場價值,提高股東的收益。

到此,標準銀行根據我們的分析符合企業、管理和財務方面的準則,是一家值得投資的公司。我們可以進一步來分析它是否符合市場方面的準則。

一. 這家企業真正的內在價值有多少? 根據我們公司的評估模型,標準銀行的內在價值為每股174蘭特。

二. 能夠以相對其價值較大的折扣買到這家公司股票嗎?標準銀行現在的股價約為90蘭特,安全邊際,也就是折扣為48%。這顯示現在的購買價格能在長期帶來足夠的收益回報。

值得一提的是,中國工商銀行收購標準銀行20%股份的平均價格是R120.29。以現在股價來衡量,投資人能以比中國工商銀行更便宜25%的價格買進標準銀行的股票。

標準銀行的長期遠景不錯,且有相當高的安全邊際,這也就是為什麼本公司將它納入我們2008年的股票投資組合。

下一期我們會談到個股的技術面分析。

2008年3月27日 星期四

51. 個股基本面分析(三) 2008-03-27

我們要以標準銀行(Standard Bank)為例說明基本面分析的應用。

簡介:標準銀行是南非四大銀行之一,以市場價值來衡量為四大銀行之首,市場價值123億蘭特。最大股東是中國工商銀行(百分之二十股份)。去年的正常每股盈餘為960.6分,每股盈餘較前年成長21%,股東資本報酬率24.8%,費用對收入比率52%,信損率(credit loss ratio) 0.78%。

企業方面的準則:
一.業務簡單易懂嗎? 標準銀行的業務可分為三大類:個人及中小企業銀行業務、商業及投資銀行業務,和旗下自由人壽(Liberty Life)的壽險理財業務。它的業務最主要是在南非,但它積極的發展非洲和非洲外的新興市場,例如奈及利亞和阿根廷。

二. 企業歷史是否始終如一? 自從1994年至今,標準銀行的每股盈餘每年都有正成長,平均每年成長率20.2%。它的銀行和壽險理財業務表現穩健,而且維持一定的市場佔有率。

三. 企業是否具有長期令人滿意的前景? 標準銀行在幾年前就看出南非市場將趨於飽和,因此積極開發海外市場,特別是開發中市場。現在標準銀行在南非以外的38個國家有分行。未來南非市場仍有不錯的成長率,但在其他開發中國家的發展更提高標準銀行長期的發展前景。中國工商銀行的收購則是錦上添花,更能促進標準銀行在國際銀行業務的發展。

管理方面的準則:
一. 管理者的行為是否理性? 標準銀行的決策人員在銀行界有多年經驗,也在標準銀行服務多年。從以下幾點,可看出他們有效率的分配公司的資金:a. 股東資本報酬率都維持在18%到25%之間,在銀行界是非常好的; b. 同期間股利分配率從30%提升到40%,也就是說標準銀行把更多的盈餘以股利的方式分配給股東。

二. 管理者對股東是否坦誠? 標準銀行在財務上對股東相當坦誠,不利用公認會計準則來隱瞞、包裝企業業績真實情況。三年前標準銀行開始採用國際會計準則(IFRS),而國際會計準則會使其每股盈餘提高,但這數字並不真實反映出它的營運利潤,於是它在年度報告中還反映正常每股盈餘(normalised HEPS)。

不過,標準銀行也有其失敗之處。幾年前它和子公司發起新網站www.mylife.co.za,投入人力和資金,期望藉網路發展新的業務,後來卻因市場反應不佳而草草結束。最近則是子公司Stanlib投資管理公司被另一家子公司自由人壽收購一事,顯明管理人員在此事上的舉棋不定。

三. 管理者是否受慣例驅使? 在2001年南非幣大幅下跌時,所有的銀行因匯率的大幅變動而資產價值升高。其他的銀行將此納入盈餘,但標準銀行並不如此做,因他們認為這是短期波動,不應納入正常盈餘。後來事實證明標準銀行的做法是較合理的。

下期待續 …

2008年3月20日 星期四

50. 個股基本面分析 (二) 2008-03-20

讓我們繼續談到公司基本面分析。

財務方面的準則:巴菲特並不太看中每年的經營成果,而更關心四、五年的平均數字。他以下面幾個準則作為自己在財務評估上的指導:

一. 集中於權益資本收益,而不是每股收益。投資人應注重的不是每股盈餘,而應是權益資本收益率。權益資本收益率是以淨利除以股東權益而得。權益資本收益率愈高,表示管理人員愈能利用現有的資本通過經營產生利潤。另外,巴菲特始終認為,一家企業應能在沒有或極少負債的情況下,用股權資本來獲得收益。

二. 計算「股東收益」。公司的現金流量,通常被定義為稅後利潤再加上折舊和攤提等非現金費用。巴菲特認為,這一定義的不足之處在於它未考慮一個重要的經濟事實:資本性支出。巴菲特鍾情於他稱之為「股東收益」的指標。及公司的稅後利潤加上折舊、攤提等非現金費用,同時,減去資本性支出費用以及可能需要增加的運營資金量。巴菲特承認, 「股東收益」並不能為價值分析提供所要求的精確值,因為未來資本性支出需要經常評估。但巴菲特總釋引用凱恩斯的話來解釋自己的觀點: 「寧可接受模糊的真理,也不要精確的錯誤。」

三. 尋找經營利潤率高的公司股票。巴菲特喜歡低成本經營的管理者,因他們總在尋找減少成本的途徑。公司的管理層應該「不論利潤創了新紀錄還是正面臨壓力,始終積極地削減成本。」一家公司的每一美元銷售,都應有一個合適的費用水準與之對應。

四. 「一美元前提」:對每一美元的保留盈餘,確認公司已經產生出至少一美元的市場價值。儘管個別時候股價會因各種原因偏離其內在價值,但從長遠來看,股價市場會合理地反應公司的內在價值。對於保留盈餘也是一樣的。如果公司運用保留的盈餘,在較長時間內都沒有獲得較好的收益,則有效市場就會在該公司股票價格上體現出它的失望。相反的,如果公司利用追加資本獲得的收益超過平均水準,這一成功也會體現在股價的上升中。

市場方面的準則: 到目前為止,上述準則都圍繞購買還是不購買某家公司股票的抉擇。此外,任何理性投資人都應進一步考慮以下兩個要點:

一. 這家公司真正的內在價值有多少? 傳統的企業估價方法通常包括以下三種:清算法、繼續經營法和市場法。清算價值是變賣企業資產減去所有負債後的現金餘額。繼續經營法是將公司預期未來現金流量用合理的折現率來折合成現值。市場法則將這家公司與其他上市或交易過的類似公司進行比較,並選用合適的乘數。

巴菲特的估價法,則是由企業生命週期中預期產生的淨現金流量經過合適折現率的折現而得企業的價值。

二. 能夠以相對其價值較大的折扣買到這家公司的股票嗎?巴菲特認識到,即使企業的業務易於理解、有持續的營利能力和由股東利益導向的管理層來領導,並不能保證投資成功,還必須以比較明智的價格購買。巴菲特的老師班哲明格蘭(Benjamin Graham) 曾教導巴菲特牢記安全邊際投資準則,即在估算的內在價值超過其市場價格的差額具有較高的安全係數時,才能購買該公司的股票。

總結: 巴菲特投資哲學最主要的特徵在於他非常清楚,持有股票就是擁有了企業,而不僅僅是幾張紙而已。普通股的持有人,如果認為擁有的只是一張紙,那麼他們就可能像打牌一樣頻繁地購進或拋售股票。而對巴菲特來說,普通股持有人和業主的行為應當是密切相聯的。

下一期我們要以標準銀行(Standard Bank)為例說明基本面分析的應用。

2008年3月13日 星期四

49. 外匯管制將進一步放鬆 2008-03-13

自從1994年ANC開始執政後,南非就逐漸地放寬外匯管制。我們在此細數南非外匯管制放寬的歷史。

1. 針對外國人
1995年三月 – 廢除金融蘭特 (financial rand)

2. 針對個人
1997年: 允許海外投資,每人限額二十萬蘭特; 旅遊費用津貼: 成人八萬蘭特,孩童二萬五千蘭特。
1998年: 海外投資限額增加為四十萬蘭特; 旅遊費用津貼增加為成人十萬蘭特,孩童三萬蘭特。
1999年: 海外投資限額增加為五十萬蘭特; 旅遊費用津貼增加為成人十二萬蘭特,孩童三萬五千蘭特。
2000年: 海外投資限額增加為七十五萬蘭特; 旅遊費用津貼增加為成人十三萬蘭特,孩童四萬蘭特。
2001年: 旅遊費用津貼增加為成人十四萬蘭特,孩童四萬五千蘭特。
2003年: 海外資金特赦 – 轉回南非的資金,百分之五的罰款;留在國外的資金,百分之十的罰款。
2006年: 海外投資限額增加為兩百萬蘭特
2008年: 綜合海外費用限額(combined expense allowance)每人五十萬蘭特。此限額包括旅遊費用津貼,禮金(gifts),捐款和贍養費。

3. 針對法人(投資管理公司)
1997年: 南非資產的百分之十和前一年流入資金的百分之三可到海外投資。
1998年: 南非資產的百分之十五和前一年流入資金的百分之五可到海外投資。
2000年: 總資產的百分之十五可到海外投資;共同基金的限額為百分之二十
2001年: 不再需要財產交換 (asset swaps)
2003年: 前一年流入資金的限制條規廢除
2005年: 投資管理公司的限額從百分之十五增加到百分之二十五;共同基金的限額從百分之二十增為百分之二十五
2008年: 退休金的海外投資上限從百分之十五提升到百分之二十; 共同基金的上限從百分之二十五增為百分之三十

4. 針對法人(一般公司)
1997年: 新投資限額 – 海外: 三千萬蘭特;南非洲聯盟(SADC):五千萬蘭特。
1998年: 新投資限額提高為 – 海外: 五千萬蘭特;南非洲聯盟(SADC):兩億五千萬蘭特。
2001年: 新投資限額提高為– 海外: 五億萬蘭特;南非洲聯盟(SADC):七億五千萬蘭特。
2002年: 投資非洲國家限額提升為二十億蘭特。
2003年: 新投資限額增為: 海外: 十億蘭特;非洲國家:二十億蘭特。限額可用於已有投資項目;轉回南非的海外股利可再次出口使用。
2004年: 新投資限額不變,但可從南非支付的額外費用從百分之十提高到百分之二十;外商可在南非債券和證券交易所上市。
2005年:廢除海外投資限額,但須申請手續;南非公司可把所得海外股利留在國外;南非銀行可有最高到百分之四十的境內資本投資於海外資產,但非非洲地區的海外資產限制為百分之二十。
2006年: 非洲地區的海外投資最低股份從百分之五十降為百分之二十五。
2007年: 非洲以外地區的海外投資最低股份從百分之五十降為百分之二十五
2008年: 小型企業可到海外投資至五千萬蘭特而毋須申請手續。

5. 南非幣期貨市場
2007年:允許個人買賣南非幣期貨。
2008年:開放允許法人機構買賣南非幣期貨。

資料來源: 金融郵報週刊 (Financial Mail)

我們呼籲在南非的華人商家能更正規地做帳和納稅,以便真實享受南非外匯管制放寬的好處,透過正式管道匯錢到國外和投資。

下一期我們會恢復股票投資的基本面分析。

2008年3月6日 星期四

48. 南非2008預算與你(二) 2008-03-06

上一期我們談到了南非2008預算中對於個人及小型企業稅務的改變,今天我們要看到2008預算中對於一般企業和投資人的影響。

3. 一般企業: 2008預算提供約50億蘭特公司(或法人)所得稅減免,將公司所得稅率從29%降到28%。這項宣布讓一些分析家跌破眼鏡。另外:

- 公司強制註冊VAT的年營業額從30萬蘭特增加到100萬蘭特;
- 私人土地使用者的環保措施可享稅務減免;
- 都市發展區 (Urban Development Zone) 優惠方案將延長5年到2014年;
- 未來三年有50億蘭特的稅務優惠以支持政府的工業政策和勞力密集產業;
- 專注於南非長期所需技術人員的學徒津貼 (learnership allowances) 將提高;
- 提供給員工助學金減免:給年薪資10萬蘭特以下的員工助學金可免員工個人所得稅,額度為每年一萬蘭特。公司老闆應利用此條款鼓勵新進員工或下層員工帶職繼續深造。
- 給予高成長性、高科技工業和礦產、礦產探勘公司的稅務優惠。
- 公司第二所得稅(Secondary tax on companies on dividends)將轉成股息稅 (dividend tax),稅率為10%。

4. 投資人: 投資人應善用南非政府提供的優惠方案,以得到政府補助並增加利潤。根據南非政策,現在的重點產業為:

- 礦產:南非的天然資源豐富,是全世界第一大白金產國,第二大黃金產國,也有豐富的鐵、煤、鈾、鉻等;而且原料價格處於歷史新高,南非幣又顯疲軟,採礦的利潤提升,而且又給南非帶來外匯,可謂一舉兩得。新的礦產公司和礦產探勘公司可享稅務優惠。
- 勞力密集產業: 例如營造業 (contruction),以降低失業人口。
- 高科技、高成長產業:若年營業額不超過14百萬蘭特或資產不超過七百萬蘭特,可享稅務優惠。
- 旅遊業: 南非擁有美麗的自然景觀,加上充足陽光和溫和氣候,久為歐美人士旅遊青睞之地。加上中國將南非列為海外旅遊重點,從中國來的訪客急遽增加。旅遊業能持續為南非帶來外匯。
- 工業發展區 (Industrial Development Zones):五億蘭特將撥給南非現在發展的三個工業發展區,其中最有名、在伊麗莎白港附近的庫哈(Coega)工業區將得三億蘭特。工業發展區最主要招攬的是加工業和製造業。
- 商業房地產 (commercial property):房地產投資人最好的投資機會是在都市發展區的商業房地產,買舊的大樓翻修做為辦公室和店面。這樣可享有稅務優惠,而且商業房地產的折舊可減稅。
- 小型企業:南非政府鼓勵人民創業,為自己和他人製造就業機會。政府提供許多補助和優惠貸款方案,而且稅務上盡量簡化,使創業人能專心發展事業。

5. 其他:
- 信託(trusts)的稅率是40%。過去信託的稅率較低,稅法上有優惠,因此許多人用信託以避稅。但過去幾年稅法改變,信託的稅率反而比個人所得稅率高。因此,除非是有錢人為保護家族資產,或有特殊用途,不然不要使用信託來積蓄財產。
- 南非的外匯管制更進一步放寬。境內退休金的海外資產比率從15%增加到20%,而共同基金的海外資產比率更從25%增加到30%。中小企業可以在海外投資到五千萬蘭特而不需經過申請手續。公司行號和銀行現在可買賣南非幣期貨而沒有任何限制。我們會在下一期數算南非外匯管制放寬的歷史。

2008年2月28日 星期四

47. 南非2008預算與你(一) 2008-02-28

本來這禮拜應接續上禮拜說明基本分析,但由於上禮拜財政部長曼紐公佈2008-2009的年度預算,攸關所有人的荷包和財務,因此我們要做一系列的分析說明。把公司基本分析說明攔腰斬斷,請讀者多包容。

我們要針對以下幾方面分析南非2008-2009年度預算的改變和影響:個人、小型企業、一般企業、投資人和其他。以下內容由筆者整理,陳素蘭會計師審查核准。

1. 個人所得稅: 2008預算提供72億蘭特個人所得稅減免。65歲以下年所得不超過R46,000不課所得稅;65歲以上年所得不超過R74,000不課所得稅。還有:

- 利息所得免稅額度從R18,000增加到R19,000。這表示以現在定存利率10%來算,個人銀行存款可達R190,000而利息收入免稅。若你是65歲以上,利息所得免稅額度從R26,000增加到R27,500。投資人應善用此免稅額度。
- 資產增值稅(Capital Gains Tax): 資產增值免稅額度從R15,000增加到R16,000。
- 醫療保險保費:家庭頭兩個人的減免額度為每人每月R570 (2007年為R530),之後每人每月R345 (2007年為R320)。這表示夫妻的醫療保險月費到R1,140皆可從所得扣除。以下用表格說明:



- 退休所得:退休所得稅已於去年簡化。
- 汽油稅:從2008年四月二日起增加11分。
- 個人所得稅表:南非採漸進所得稅法,收入愈高,稅課得愈重。


2. 小型企業: 年營業額一百萬蘭特以下的小型企業稅制將簡化。此稅制的特色如下:
- 將減低所得稅,並且不用註冊附加價值稅(VAT);
- 適用於個人營業戶、合夥戶和公司戶;
- 小型企業可選擇此稅制;
- 符合條件的企業必須在此稅制下至少三年;
- 若離開此稅制,五年內不能再轉回此稅制;
- 個人服務(Personal services)和專業服務(Professional services)不能使用此稅制;
- 此方案的詳細內容會在諮詢後敲定。
- 小型企業的優惠稅率表:


此項小型企業優惠方案對許多做小生意或開速食店的華人應是佳音,稅務上更容易合法。
下期待續 …

2008年2月21日 星期四

46. 個股基本面分析(一) 2008-02-21

所謂公司基本面的分析是從公司的獲利能力、財務結構等來檢視公司經營的狀況。在一個景氣看好的產業中,也是有會賺錢與不會賺錢公司的差別。利用財務指標篩選公司,則是一個最簡單有效的方式。

以下我要借用當代投資大師華倫巴菲特的投資準則來說明公司基本面分析所應考慮的層面。

「當我們投資購買股票的時候,應該是把自己當作是企業分析家,而不是市場分析家、證券分析家或宏觀經濟分析家。當然,我們並不知道如何解決有困難的企業所面臨的問題,只是盡量避免投資於這些有問題的企業。」- 巴菲特

“Investing is most intelligent when it is most businesslike (愈以企業角度評估,則投資愈睿智)” – 巴菲特

華倫巴菲特的投資準則有四方面:

1. 企業方面的準則 – 優秀的企業應具有的三個特徵。
2. 管理方面的準則 – 高層管理者應體現的三個重要特徵。
3. 財務方面的準則 – 公司必須具備四個財務上的重要特徵。
4. 市場方面的準則 – 兩個互相關聯的成本準則。

企業方面的準則: 巴菲特總是集中精力盡可能多了解企業的深層次因素。這些因素主要集中在以下三個方面:

一. 企業的業務是否簡明易懂? 在這一點上,巴菲特忠告投資者: 「一定要在你能力允許的範圍內投資。能力有多強並不重要,關鍵在於正確了解和評價自己的能力。」

二. 企業經營歷史是否始終如一? 巴菲特認為, 「劇烈的變革和豐厚的投資回報通常是不相容的。」投資人應注重那些多年來生產同樣的產品、提供同樣的服務的企業,這些企業往往有最好的投資回報。

三. 企業是否具有長期令人滿意的前景?根據巴菲特的觀點,整個經濟世界可劃分為兩個團體: 有特許經營權的企業形成的小團體和一群普通的商業企業組成的大團體。後者中的大部分企業的股票是不值得購買的。巴菲特把特許經營定義為: 一家公司提供的產品或服務:
有市場需求甚至強烈的需求;
沒有比較接近的替代產品;
沒有受到政府管制。

管理方面的準則: 巴菲特對有意收購或投資的企業管理的考察主要包括以下幾個方面:

一. 管理者的行為是否理性? 最重要的管理行為是公司資金的分配。因為從長遠來看,資金分配決定了股東投資的價值。公司的管理者在分配利潤時面臨三種選擇:
再投資於公司現有業務上;
購買成長型企業;
分配給股東。
一個理性的管理者,會做出正確的選擇以維持或提高公司股東的報酬率。

二. 管理者對股東們是否坦誠? 巴菲特一直敬重那些全面、真實地披露公司財務狀況的管理者。他們承認錯誤如同公告成功一樣,並且能對股東坦承相待。巴菲特特別敬重那些不利用公認會計準則來隱瞞、包裝企業業績真實情況的管理人員。巴菲特強調: 「不管是否遵照公認會計準則,需要披露的資訊應回答具有財務知識的讀者三個問題:一. 公司大約價值多少?二. 公司將來償還債務的可能性多大?三. 管理人員的工作狀態如何?是否完成了分配給他們的任務? 」

三. 管理者是否受慣例驅使? 一些貌似無形的慣例導致公司管理者模仿別人行為的趨向,不管那些行為可能是非常愚蠢和不合理的。巴菲特在他職業生涯中驚訝地發現,當慣例驅使發生作用時,理性是脆弱無力的。為什麼管理者會這樣做?巴菲特指出,對管理者行為影響最大的三點事實。
大多數管理者不能控制自己行動的慾望,從而產生過激行為,而這些過激行為又往往通過企業接管來尋找發洩的出路。
大多數管理者總是不斷把自己企業的銷售、盈餘、經理獎勵等與其他企業進行比較。這種比較往往容易導致企業經理的非理性行為。大多數管理者通常會高估自己的管理能力。

2008年2月14日 星期四

45. 如何閱讀證券行情表 2008-02-14

在進場買股票之前,投資人必須先了解如何觀察市場行情及股價漲跌。目前市場投資資訊十分普遍,舉凡報紙、網路、廣播、電視都可以查詢到最新、最詳盡的股市行情。電視和網站的股市行情,幾乎都是即時報價,一般日報刊登的是前一日的股市收盤行情。

以下是從Business Day(商業日報)摘用的證券行情表。我們從第一欄起說明每一欄的意義。


1. 公司名稱
2. 收盤:股票交易當日個股最後一筆成交的價格
3. 漲跌:個股當日收盤價與前一日收盤價的價差,以分(cents)來表示
4. 漲跌:個股當日收盤價與前一日收盤價的價差,以百分比(percentage)來表示
5. 最高:股市開盤交易當日、個股成交價格不同,而當天最高的成交價格,稱為最高價。
6. 最低:股市開盤當天最低的成交價格。
7. 成交量:指該股票的成交股票數量,以千股計算。
8. 12個月漲跌: 個股當日收盤價與一年前收盤價的價差,以百分比(percentage)來表示
9. 12個月最高:過去12個月最高的成交價格。
10. 12個月最低: 過去12個月最低的成交價格。
11. 公司市場價值(market cap): 個股上市股票數量乘以當日收盤價,而獲得公司市場價值,以百萬元計算。大公司的市場價值高,南非最大的上市公司是Anglo American (英美礦產公司),市值近600億蘭特。南非前40大的上市公司市值都超過20億蘭特。市值3億元以下的算是小型上市公司。
12. 股息率(dividend yield): 過去12個月發放股利除以當日收盤價以得股息率。通常股息率越高,表示股價低,投資人可得股利越多。
13. 本益比(P/E ratio): 每股股價除以每股盈餘所得數字。通常本益比越低,股價越便宜,越具投資價值。我們公司所採用的標準本益比是10,若一個股的本益比超過15就股價偏高,若低於10則股價偏低。舉例說明:JSE交易公司的本益比是70,非常高;ABSA銀行的本益比是7.4,值得投資。

下一次我們會談到個股基本面分析。