21. 投資(三)

過去一般人的投資觀念比較缺乏,投資行為模式通常比較直覺簡單,只要覺得價格會漲就直接投資。但是金融市場經過多次劇變的考驗,在這過程中金融商品推陳出新,投資觀念行為也有所轉變。當然,投資人最重要的不是追求新金融商品,而是先瞭解新金融商品然後從中尋找適合自己的投資機會,才是最重要的。

投資工具的演變過程
早期商業行為是以物易物,然後錢幣產生後才有買賣價格行為。自農業進入工商業時代後,企業為了籌資便開始利用股票、債券等工具。股票、債券、期貨都是線型商品,例如: 股票漲1元就是1元,南非指數期貨漲1點就是R10;直到選擇權的概念提除後金融市場才產生了非線型投資工具,例如: 選擇權(warrants)的標的股票漲1%時, 選擇權可以漲5%,而且理論上會隨著非線型的函式做變化。

過去的金融市場可以投資的金融工具不是存款就是股票,但是近幾年來主管機關陸續開放相當多的投資工具,也帶動了新金融商品的投資。南非開放給投資大眾的新金融商品發展如下:

1960年代: 第一支共同基金成立
1980年代: 投資型保單; 房地產共同基金
1990年代: 選擇權; 現金市場帳戶
2000年代: 連動式債券, 指數期貨, 單股期貨, 零售公債, 價差合約, 避損基金, 公司優先股 (preference shares)

以連動式債券為例: 連動式債券的利率與本金與通貨膨脹率連動,以確保投資人的實質收益。連動式債券近幾年投資金額快速成長, 供不應求,主要投資人為保險公司和退休金機構。

投資可以獲利多少?
各種不同的投資工具,獲利程度也各不相同。一般說來,理想的投資每年可以帶來15%到20%的報酬率(意即投資10,000元,每年可以獲利1,500元),遠高於銀行定存利率。不過投資人也不可掉入「投資一定報酬率高且能獲利」的謬論中,因為投資報酬率要能高於一般定存利率是有一些條件的: (1)整體經濟要能持續成長; (2)投資工具及策略要執行正確; (3)要有投資風險意識。

下圖是南非幾種常見投資工具的平均年報酬率和風險比較,其中以股票投資報酬率最高。

從上圖的投資報酬率來看,是不是投資都是具有高報酬呢?一些研究發現,各種投資工具雖然短期報酬率不穩定且有風險,但是長期來看若經濟能有持續成長,一般而言長期投資報酬率較佳; 當然也優於銀行存款利率。

値得一題的是南非的少數績優股票型基金平均年報酬率為30%,遠超過投資股票的報酬率。這是因為優良的投資管理人為投資人以低價買進優良公司的股票,使投資人獲得更高報酬。

下一期我們要談到如何計算投資報酬率,以及如何投資才能累積財富。

20. 了解投資工具

近年來金融市場投資工具越來越多,投資人在決定投資之前,應該先了解各項投資工具的特性與風險。以下是幾種經常利用的投資工具:

存款: 嚴格說來,這是儲蓄工具。銀行存款以收取利息為主,是所有投資工具中變現能力最好,也是最安全的。存款一般分為活期與定期存款。在南非,投資人可使用Call Account、現金市場帳戶(Money Market Account)和定期存款等利率較高的儲蓄工具。

債券: 當政府或是企業需要資金時,跟投資大眾借款,借款時會約定時間與利率,而所發行的憑證就是債券。債券一般區分有公債、公司債、轉換公司債與金融債劵等。南非政府有發行零售債券(Retail Bonds),為期兩年、三年和五年,利率高達9%,最低投資額R1,000,只要有南非身分證字號即可購買。

基金: 投資人將資金委託給投信基金公司,由專家投資該筆金錢,其賺賠風險都歸於投資大眾。基金一般區分有股票型基金、債券型基金、平衡式基金、活動式基金、房地產基金、保本型基金與海外基金等。南非有七百多支基金。

股票: 簡單的說就是公司所有權的憑證,持有公司股票的投資人就是股東,若公司獲利,股東可以分到股利。股東就是公司擁有人,可參加公司年度會議並投票決定公司重大事務。股票一般區分有約堡證交所(JSE)上市股票、上櫃股票(AltX)和未上市股票。

房地產: 廣義來講泛指土地及其定著物。狹義而言,包括新屋、中古屋及預售屋等,也就是一般所通稱的房地產。南非的房地產市場又可區分為住宅、商業、零售和工業房地產。

期貨: 是一種法律契約,雙方約定於未來某一天就某種實質商品(例如黃金、豬肚)或金融資產(例如股票、股市指數)依契約內容交易。期貨一般區分有商品期貨與金融期貨等。

選擇權: 為一種權利契約,其買方有權在未來的特定日期或之前,以特定的價格購買或出售一定數量的標的物。

認購權證: 為一權利契約,持有者有權於契約期間內或到期時,以事先約定之價格,買進(賣出)事先約定數量之標的證券。

下一期我們要談到投資工具的演變,以及投資可以獲利多少。

19. 投資是什麼?

如果你今天問十個人「什麼是投資」,你可能有十個不同的答案。有的人會說,”錢滾錢、利滾利”、”花錢以賺錢”。有的人說,”買房地產”;”追逐股市,每天到號子報到”;”把錢放在銀行賺利息”;更有人說,”投機、賭博。”在這各種投資商品充斥、推陳出新的時代,人對於投資的觀念更複雜化。

投資與儲蓄
根據英文牛津字典, 「投資」最基本的意義就是運用(金錢)以獲得利潤。投資(investment)與儲蓄(savings)不同: 儲蓄通常指為了達成某一短期目標,例如買車的頭期款、某人的生日禮物或海外旅遊,而儲存錢財。投資則是承擔某一程度的風險以累積長期財富。儲蓄和投資有五大不同點:

1. 儲蓄是將錢放在銀行賺取利息,使資金穩定的成長。投資則是使錢為你效勞,利用經濟成長來賺錢。

2. 儲蓄是將錢安全地存放而沒有損失本金的風險。投資則是有風險的,有時可能損失你所有的錢。

3. 儲蓄並不提供資金增長的潛力,但同時你的本金不面臨現有風險; 然而你會面臨長期通貨膨脹造成貨幣貶值的風險。投資則提供資金成長的潛力,有時這種增值是非常可觀的。

4. 儲蓄通常以你賺取的利息衡量果效。投資則以總報酬率來衡量果效。

5. 儲蓄提供低而穩定的收入,而歷史數據顯示這種收入無法跟得上通貨膨脹率。投資則給予有恆心毅力的投資人超過通貨膨脹率的報酬率,增加投資人的財富。

一般人常有「投資就是獲利賺錢」的心態,往往預期透過投資快速致富,其實這是錯誤的觀念,實際上大部份投資人經常是虧損連連的。投資大師彼德林區曾經說過, 「要有萬全的分析與了解,才可以進入投資的世界」。這句話說明了投資的真諦。每個人都想透過投資行為來增加財富,但首先最重要的是一定要先建立正確的投資觀念。

七大正確投資觀
1. 投資資金應是長期才會使用的資金,不應借款投資。

2. 投資應根據你個人的理財計畫執行,才能夠達成財務目標,切忌因市場變動而中途而廢。

3. 投資工具需要仔細研究分析與充分瞭解,千萬不可道聽塗說就貿然投資。

4. 投資風險觀念的建立,一定要有停損的概念。

5. 投資工具與策略應隨著市場變化做適當的調整。

6. 投資工具要分散配置,不應過度集中於某個資產上。

7. 投資時也應考慮稅務規劃,善用各種投資工具以降低稅負。

下一期我們要簡單介紹各種投資工具。

18. 國家信用貸款法 (National Credit Act) (二) 問答篇

問: 我如何能知道我個人的信用評估?

答: 信貸法規定,消費者可以每年在自己生日的月份要求免費的信用報告。信用報告可以告訴你你的信用如何,以及你是否有任何不良的信用紀錄。若你想要在任何其他時候取得信用報告,你只需要花小錢就可買得。詳情請至網站 www.mycredit.co.za.

問: 有多少人列在信用評估局的紀錄上?

答: 約有兩千五百萬人;其中五百萬人有不良信用紀錄,也就是在黑名單上。有不良信用紀錄的人不易取得貸款。

問: 信用評估局有可能弄錯我的紀錄嗎?

答: 南非假身分證和身分證盜用問題嚴重,所以有別人竊用你的身分貸款或消費而不償還的可能性。加上放款機構內部紀錄也可能有錯誤,而且華人中許多的姓氏英譯相同或相似(例如 Chen, Li, Lee, Zhang),容易造成混淆,因此筆者建議讀者要求取得信用報告,以確保其正確無誤。

問: 什麼人可得信用不良紀錄赦免?

答: 根據信貸法的章程,信用評估局必須刪除以下消費者信用資料:
少於R500的債務,而債務人遲延付清、拖欠借款、潛逃、法律行動或呆帳勾銷的資料;
所有在2006年9月1日時已靜止不動24個月以上的帳戶之相關消費者信用資料;
少於R500的民事法庭判決,除非當事人有超過兩項未付的判決;
少於R5,000的民事法庭判決, 如果判決是在18個月以前,而且當事人沒有超過兩項未付的判決;
少於R50,000的民事法庭判決,如果當事人在2006年9月1日以前付清判決的全額;
在2006年9月1日顯示在當事人信用記錄上少於R50,000的民事法庭判決,而當事人在2007年9月1日前付清判決的全額。

問: 信貸法的實施會如何影響我的貸款申請?

答: 由於信貸法的要求嚴謹,放款機構必須確定貸款人有償還能力,因此他們要先了解貸款人的貸款和信用紀錄,以及貸款人的已有貸款。這已經使申請貸款的時間延長許多,並且可能使貸款的費用增加。申請貸款人,特別是房貸和車子貸款,應有心理準備和考慮換房或換車的時間計畫,以免貸款申請遲延而造成不便,甚而金錢的損失。

問: 有銀行寄信給我,鼓勵我申請貸款,並告訴我可貸金額,但我並不需要貸款。我該怎麼辦?

答: 根據法規,從六月一日起,放款機構不能在沒有經過消費者同意下於消費者的住處或工作單位宣傳貸款業務。這包括使用郵件、短訊(sms)或電話聯絡等方式。若您收到銀行貸款的廣告,您可以置之不理、將之丟棄,或投訴於國家信貸執法者,檢舉放款機構的不當廣告行為。

問: 信貸法真的對消費者有益處麼?

答: 南非人債台高築、舉債度日是眾所皆知的。大部分的民眾喜歡用貸款或信用卡等賒帳方式購物,以求現在就能夠擁有並享受。放款機構不負責任的貸款方式多多少少要為造成這種消費方式負責任。

根據南非儲備銀行發佈的資料,南非消費者債務於今年第一季創歷史新高,達到可支配收入的76%,相較於去年第四季的73.75%。信貸法的實施將減少放款機構不負責任的放款行為,幫助緩和消費者債務的持續惡化。

問: 有哪些機構提供信貸法的相關資訊?

答: 除了國家信貸執法者以外,南非的四大銀行在其網站上和各個分行都有提供信貸法的資訊,客戶可自行閱覽、索取。

我們將從下一期起談投資工具這個主題。

17. 國家信用貸款法 (National Credit Act) (一)

前兩期我們談到人生階段規劃。本來我們從這一期開始要談到投資工具,但由於六月一日起國家信用貸款法開始執行,影響社會大眾信用和貸款甚鉅,讀者對此法案表示深度關切,因此我們將這時事插入為主題討論。

國家信用貸款法(以下簡稱信貸法)於2005年由立法院通過,但由於所有放款的金融機構需要做內部流程和系統的改變以符合此法案的要求,並且給消費者時間吸取相關資訊,因此延到今年六月一日才開始執行。

信貸法為各種信用貸款,例如小額貸款、房貸、銀行透支和傢俱貸款等,訂出規範以保護消費者權益。消費者,信用評估局(credit bureau) 和放款機構都需要了解信貸法的運作。

信貸法取代了舊的高利貸法(Usury Act)、信用貸款合約法, 和高利貸法豁免條款。放款機構要有執照才能從事放款業務。

達葛白先生(Gabriel Davel)被任聘為新成立國家信貸執法者(National Credit Regulator)的首席執行官。國家信貸執法者的責任是執行信貸法,監視市場趨勢,並在消費者信貸方面的國家政策上給予財政部長建議。

信貸法與你
南非銀行協會表示,信貸法的實施有以下目的:

保護消費者,使他們不致借貸超過他們所能償還的金額;
確保放款機構負責任的放款;
透過國家信貸執法者、國家消費者法庭和貸款輔導服務來管理信用貸款的核准;
幫助教導消費者,使他們在貸款時能做出明智的決定;

信用卡、銀行透支、房貸、分期付款型貸款、租約和小型貸款都在此法案所管理的範圍內。

信貸法實施後,申請貸款將有以下程序:

消費者申請貸款時會從放款機構取得報價單;
報價單必須清楚顯示貸款的所有費用,包括利息、管理費、手續費和其他費用。報價單也必須說明每期應付金額和還款期。
報價單有效期為五天。在這五天內,消費者可向其他放款機構取得報價單,以選擇條件最好的貸款。
消費者必須提供放款機構正確的資料,以供放款機構進行信用評估。
信貸合約的紀錄會送至信用評估局。
放款機構必須保留所有信貸申請的紀錄。
若夫妻是以財產共有制結婚,一方貸款時必須要有另一方簽名同意。

信貸法也禁止誤導消費者、不實的廣告,所以”無須信用評估”、”免費信貸”和”保證給予貸款”等字眼不能在廣告中使用。

信貸合約必須容易了解;若客戶要求,放款公司必須能夠以任何一種南非官方語言提供信貸合約。

消費者可以每年在自己生日的月份要求免費的信用報告。

讀者可點入國家信貸執法者網站以更多了解這方面的資訊,網站為http://www.ncr.org.za/

16. 你在人生的哪一個階段? – 人生階段規劃(二)

在上一期我們談到了人生階段規劃的頭兩個階段: 準備期和基礎期。我們今天要看到末後的三個階段: 成長期、收成期、退休期。

成長期－40～49歲（子女成熟期）

◎本時期生活寫照：
子女升學壓力大
事業邁進高峰期
成人病因開始侵擾
生活漸趨定型

◎財務任務：
配合退休計劃投保養老險
做收入的節稅計劃
檢討各項保險種類及額度
做保守及穩定的投資

◎如有小孩另需注意
萬一雙親身故，兒女的安頓
對兒女的教育提供其他的基金
休閒生活進入『消費休閒模式』

◎應有認識與作法：
應重視與子女溝通
家庭責任重繼續奮鬥
定期體檢持續運動
退休準備應開始

◎生涯規劃：人生的巔峰（可能是生命的革命家，或是生命的護衛者）
轉業前必須深思熟慮的因素：年齡，體力，家庭負擔及更多心理壓力。配合所學，經歷減少摸索時間
修養心性，開拓其他領域，使學習多樣化
參加慈善性或公益性團體
重視婚姻生活注意親子問題
每年定期接受健康檢查

收成期－50～59歲（子女獨立自主期）

◎本時期生活寫照：
子女陸續結婚各自獨立
兩老獨處時間增長
易生高原期倦怠左症
成人病威脅增強

◎財務任務：
防癌險及醫療保險可搭配此階段的保險規劃項目
注意前段工作的不佳，造成退休規劃的阻礙
計劃退休
整理投資：加速累積退休金，採取風險低，安全性高的理財方式，獲利性則在其次
繼續做不動產規劃
更新遺囑和指示信函

◎應有認識與作法：
應協助子女就業
培養多元情趣
定期檢查加強身體保健
正視退休問題準備老本

◎生涯規劃：享受一生努力的成就，反省一生的作為，探求存在的真諦與生命的意義
職業生涯為守成階段
修養心性，開拓其他領域，使學習多樣化
培養接班人、經驗的傳承
心理調適、自我重新定位
少年夫妻老來伴，轉化為長久的關懷與扶持
兒女營造人生，給予關心協助
休閒角色轉變為此階段前的工作生活

退休期－60 歲以後（退休養老期）

◎本時期生活寫照：收入及工作穩定性不高
因退休收入銳減，因年邁體力漸弱
自力更生，或讓子女扶養，或靠社會救濟
含飴弄孫或與老友共敘是最大消遣
較熱衷於靜態或較溫和的休閒活動

◎財務任務：
獲得穩定且固定收入
對未來的環境需求做規劃
完成不動產規劃
繼續投保健康及殘障險

◎應有認識與作法：
不要成為子女包袱
特別注意身體保養保持適度運動
貢獻智慧經驗，繼續協助子女開拓前程
妥善運用養老基金，並盡力開源充裕基金

◎生涯規劃：人生的哲學家，以特有的眼光看世界，對生命有另一番詮釋
老伴、老本、老健、老友、老興
再工作、再學習、再生活關懷與扶持
兒女營造人生，給予關心協助

休閒角色轉變為此階段前的工作生活 應讀者和客戶的需求,我們提前從下一期起談投資工具這個主題。

15. 你在人生的哪一個階段? – 人生階段規劃(一)

人的一生依年齡和身體、智能的發展可分為以下階段: 孩童期、青少年期、青年期、壯年期、中年期和老年期。理財規劃注重的是經濟獨立期,也就是20歲以上、開始就業以後的時間。照人生每一個階段不同的需求可分為準備期、基礎期、成長期、收成期和退休期。


國泰世華銀行網站的保險小百科對於人生階段規劃有相當不錯的註解,筆者轉錄於下提供參考。

準備期－20~29歲（畢業、就業、結婚期）

◎本時期生活寫照：收入及工作穩定性不高：
年輕、富衝勁、意外發生率高
理想與實際磨合期
開始肩負家庭責任

◎財務任務：
建立個人信用
購買適當保險：車險、產險、壽險
蒐集大環境資訊
開始投資計劃：風險管理分析
購買或改善房屋
著手於退休計劃

◎如有小孩另需注意：
購買適當的人壽保險以作保障
規劃小孩的教育基金

◎應有認識與作法： 耐心尋求發展性工作
慎選適合伴侶共組家園
培養對家庭之熱誠
對人生應有規劃及準備

◎生涯規劃：
尋找社會連繫，發展獨立人格
思考規劃人生目標
學業與事業的評核與決斷
工作可多方嘗試，態度須盡心盡力
學業應考慮志趣、未來發展、經濟環境、成本等因素
檢視婚姻觀
建立正確的健全管理觀念
保有生活品質
養成正確的人生觀

基礎期－30～39歲（創業、家庭形成期）

◎本時期生活寫照 ：
子女養育為生活重心
應酬多、工作累
生活擔子重

◎財務任務：
檢視財務計劃，評估財務風險
提高產物及壽險保額
對逐漸增加的收入和資產進行節稅計劃
繼續存退休金

◎如有小孩另需注意：
起草遺囑並為小孩作安排
增加小孩教育基金的額度
開始規劃不動產

◎應有認識與作法：
勿因忙碌忽略子女教育
應注意夫妻溝通
少應酬、多運動
責任最重應有週全措施

◎生涯規劃：
為家庭貢獻全部心力，為自我求最高巔峰
人際關係擴張
事業與婚姻並重、盡力
藉由工作磨練，培養對人對事更深一層的洞察分析能力
提升自我並加強專業知識，拓展工作面
安定是最大渴求（如何出類拔萃，獲得賞識是生涯規劃的重點）

在下一期,我們會來看到成長期、收成期和退休期。