希臘面臨脫離歐元區的五種災難

編譯李業德 綜合外電
英國《衛報》報導指出，希臘失業率高漲、通膨率飆至 50％，國家正面臨毀滅性的經濟衰退，人民被逼至脫逃出走，越來越多經濟學家認為，希臘在未來幾個月內將脫離歐元區。
希臘經濟規模雖小，占歐元區總國民生產毛額 (GDP) 僅 2.2％，但退出歐元區將為國家帶來混亂，且對其他鄰國產生嚴重的潛在衝擊。
美國花旗集團 (Citigroup Inc.)((US-C))(8710-JP) 預估，未來 18 個月內希臘退出歐元區可能性高達 75％，這將開創一個先例，若西班牙和意大利等國家如法炮製，歐元區很快將面臨瓦解。
法國巴黎銀行 (BNP Paribas SA)(BNP-FR) 分析師們稱，希臘一旦脫離，國內 GDP 瞬間將驟減 20％，通膨率飆漲至 40-50％，且債務占 GDP 的比率將飆破 200％。
實際結果如何，取決於希臘恢復使用貨幣德拉克馬 (drachma) 後的減值比率。英國國家經濟社會研究院 (NIESR) 估計幣值會腰斬 50％，以歷史案例參照，阿根廷 10 年前破產時，阿根廷披索減值 70％ 之多。
希臘脫離歐盟的局面儘管是災難性的，但確實可能發生，不難想像希臘未來幾個月內，將接連面對以下幾種狀況，促使國家別無選擇只能離開。
1. 選舉癱瘓
上周希臘大選結果混亂，主流兩黨均遭受龐大損失。支持緊縮的社會黨黨魁 Evangelos Venizelos 意圖團結各黨共組政府，聯合同理念的保守派領袖 Antonis Samaras 共同努力，然而兩黨在國會拿下 149 席次，距離絕對多數席次尚差 2 票，難以組成政府。
政治僵局讓歐盟領袖們一再發出警告，稱若不遵守約定削減開支並改革經濟，希臘可能被迫退出歐元區，唯一可以保護雅典不致無序破產的方法，就是暫止支付公務員薪水且扣下退休金。
若希臘無法組成政府，因多數選民支持的黨派對撙節持反動意見，希臘和鄰國關係將日趨緊繃，且 6 月中旬第 2 輪的選舉，反緊縮黨派的勢力可能進一步擴大。
2. 資金用罄
希臘組不了政府，或者最終反撙節人士拿下多數席次，將帶來什麼後果？所謂「三駕馬車」(troika）歐盟、國際貨幣基金組織 (IMF) 和歐洲央行，可能將終止對其提供金援，債台高築的國家將頓時斷糧，且在此同時，希臘銀行機構恐無法再接受歐洲央行的流動性支援。
野村證券全球外匯主管 Jens Nordvig 指出，這代表希臘銀行持有的歐元，將從歐元體系中分割出來，隨著時間前進轉變為一種獨立貨幣，而他也相信希臘分離無可避免。(接下頁)

3. 新貨幣、新銀行的誕生
為了抵銷債務違約對銀行的衝擊，希臘新政府必須凍結銀行帳戶，並導入資本管制，方能避免國民將資金外遷。但英國顧問機構 Fathom Consulting 認為，希臘人民寧願「把錢塞在床墊下」，也不要存進銀行金庫，未來恐引發一連串銀行擠兌風潮。
新政府同時也必須通過貨幣法，開始運轉機器印出一疊疊鈔票。希臘印製新鈔的可能性並不低，1993 年斯洛伐克由捷克斯洛伐克獨立，然而早在半年前便已開始印製自己的貨幣，獨立消息一公開，原本存放在倫敦倉庫的新錢便正式提出市面流通。
由於希臘銀行完全依賴歐洲央行提供流動性，一旦現況不再將即時失去償債能力，希臘政府屆時只能選擇另創建新的國有銀行。冰島在金融危機期間，同樣被迫由各家破產銀行間，重起 3 間新的銀行機構。
4. 希臘人將被逼出走
阿根廷的例子顯示，希臘債務違約和退出歐元區，至少短期內將帶來嚴峻的經濟和社會衝擊。出口暴跌，國家陷入衰退等不在話下。
阿根廷當初引發了有史以來最龐大規模的國家破產，外債積欠金額上看 930 億美元，國內消費指數暴跌 60％，國民儲蓄金額毀於一旦，通膨竄升。
貨幣貶值將使商品進口更顯昂貴，且進一步推高通膨。大規模失業難以避免，年輕有技術的勞工外流，若成千上萬的希臘人湧至國境，國家甚至可能宣告封鎖國土。希臘士兵得逡巡於街頭和機場，確保人民不至逃走嗎？這種未來也是不無可能。
5. 衝擊波蔓延
希臘政府公債、企業債持有者無疑會倒大楣，資產以新貨幣換算將劇烈減值。除了希臘以外，其他搖搖欲墜的葡萄牙和西班牙等國家，也需要金援成本支撐。國際金融研究所 (IIF) 近期估計，援助金額可能需要 1 兆歐元，這個重擔將落在其餘 16 個歐元區國家肩頭上。
一旦有國家脫離，歐元區的穩定度和市場信心將殘破不堪，頗有可能讓整體經濟倒退至衰退境地。勞埃德銀行保險部執行長 Richard Ward 警告到，歐元區解體將導致「可怖的全球性經濟衰退」到來。