2014年9月25日 星期四

327. 為何應考慮海外投資?2014.09.25

居住在南非的華人有許多理財投資的選擇,例如購買房地產,把錢放銀行,定期存款或銀行投資帳戶,買保險公司投資型保單,買基金。而許多華人根據自己的判斷或經紀人的建議,投資在南非的資產。

作為前瞻性的財富管理公司,我們建議在南非的客戶應考慮有部分的金錢投資海外資產。原因有以下五點:

1.南非幣波動大,長期兌世界主要貨幣貶值。

根據過去30年數據,南非幣兌美金長期為貶值趨勢。有時候超跌,之後回漲,但長期是貶值。1960年代,1南非幣兌2美金,比美金還大。1980年代初期,1南非幣兌1美元。19901美元兌3蘭特。20001美元兌6.5蘭特。20101美元兌8蘭特。現在20141美元兌11蘭特。見下圖。



有一種可以解釋南非幣貶值的理論是經濟學的購買力平價。簡單來說,當兩個國家都有通貨膨脹,那麼這兩個國家貨幣之間的匯率長期會反映其通貨膨脹率差異。若南非長期通貨膨脹率為6%,而美國通貨膨脹率為2%,那麼長期來說,南非幣會兌美元每年貶值4%。事實上,從1980年至2014年,南非幣平均每年對美元貶值7.3%。筆者大膽預測,2020年美元兌南非幣為16.5

所以客戶應投資海外資產,以規避南非幣長期貶值風險。

2. 南非的政治及經濟風險。

南非今年慶祝民主自由20週年。過去20年在許多方面有實質的進步,但是不可否認的,也存在政治及經濟面風險,是投資人必須正視的。政治方面,經濟自由鬥士黨(EFF)的崛起,可能迫使執政的非國大黨採取左傾政策,更多撒錢,保護勞工,而使投資者及資方權益受損。其二,各階級政府普遍有貪污,無能,腐敗,沒有效率,如同癌細胞在侵蝕南非的基礎建設,社會結構。民眾抗議示威已是司空見慣,隨著時間以後恐會爆出一些更嚴重事件。

經濟方面,南非雖有一流的金融系統,法律規章,財報準則,卻也面臨嚴峻挑戰:其一,勞工政策缺乏彈性,罷工問題嚴重,勞工效率低落。其二,企業面臨各種繁文褥規,使中小企業發展受到種種限制。其三,政府各部門缺乏有效協調,難以落實有效推動經濟發展。其四,南非電力供應受限,又無法有效增加新電力。電力供應是現代發展國家經濟開發必備元素。南非在未來1015年將無法有效解決限電問題,連帶扼制其經濟發展。

所以客戶應分散投資海外資產,以規避南非政治及經濟風險。

3. 南非股市集中風險

南非證券交易所JSE是全世界第十九大證交所,也是非洲最大證交所。但是其地位日漸衰微。幾年前,南非證交所是全世界第12大,現在已退居19大。以前其上市公司市值占全非洲90%,現在由於其他非洲國家興起,降到80%

南非證交所交易股票,債券,衍生性商品及證交所交易基金。其上市公司近400家,但實際可供投資人投資的約100家。而南非上市前十大公司占總市值60%,這十大公司為BAT(英美菸草)SABMiller(南非啤酒)Glencore礦業公司,必和必拓礦業,Naspers(持有中國騰訊)Richemont奢侈品,MTN通訊,Sasol石化,Anglo American(英美礦業)及第一蘭德(持有第一國家銀行)。

南非上市公司比重上較多煙酒類,礦產資源類,金融類。投資人的選擇少,難以分散投資以降低風險。

所以客戶應投資海外資產,以規避南非股市集中風險。

4. 海外投資機會多而廣。

南非股市僅佔全世界股市市值不到1%。全球有超過三萬多家上市公司,光是美國紐約證交所就有四千多家上市公司。海外投資標的多而且廣。世界著名的國際公司,例如蘋果,谷歌,微軟,三星,雀巢,奔馳,匯豐,以及轟動全球的中國阿里巴巴,都是在南非所沒有的投資標的,而是海外市場所提供的。

5. 客戶的生活規劃。

您可能熱愛南非,想要一生在南非居住。您也可能在未來打算移民他國,或到老年時回國,落葉歸根。若您未來的打算是移民他国,那麼你就得現在就盤算投資海外資產,以免到時你把在南非的資產換算外幣,資產大幅縮水。即使你打算長住南非,也要考慮南非大部分商品皆舶來品,進口來的。若南非幣貶值,油價漲,車價漲,科技產品價格漲,食品價格漲。若你的投資,資產價格不跟著漲,那麼長期你的資產貶值,購買力就變弱了。

下一期我們說明如何投資海外資產。
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