2014年9月9日 星期二

325. 南非非洲銀行倒閉所造成漣漪 2014.09.11

過去一個多月南非主流媒體大幅報導南非非洲銀行(African Bank)虧損問題,造成銀行業及投資人受影響。非洲銀行因巨額虧損,亟需政府或股東伸援手紓困,挹注新資本90億蘭特,挽回恐倒閉命運。凸顯銀行業一味追求信貸擴張及監理缺失的風險。

非洲銀行總部位於約翰尼斯堡,為南非提供無擔保貸款的最大機構。86日警示本財年恐面臨創記錄虧損後,市值大幅蒸發,股價一落千丈,自每股6.88蘭特摔至31分。810日南非儲備銀行提出挽救方案:股東,優先股股東,次級債持有人將喪失所有資本,而高級債券持有人損失10%資本。811日禮拜一非洲銀行股票及債券在南非證交所停止交易。這是一次發人深省的教訓。

根據筆者分析,非洲銀行集團本身問題有三:第一,信貸過度擴張;第二,幾年前收購之Ellerines家具零售公司虧損連連,成拖油瓶;第三,今年上半年鉑金礦業大罷工是壓倒駱駝的最後一根草。鉑金礦業罷工持續五個多月,十多萬礦工在這段期間沒有收入,而這些礦工有許多是非洲銀行的客戶,沒錢定期還款。銀行呆賬快速增加,最後必須提列虧損。

非洲銀行集團倒閉影響南非整體金融業。穆迪評級公司將南非各家銀行評級降級,而投資法人也認列虧損。現在所知影響如下:

基金名稱
績效調整
ABSA Money Market Fund
-0.3%
Allan Gray Equity
-0.22%
Allan Gray Balanced
-0.13%
Allan Gray Stable
-0.34%
Coronation Balanced Plus
- 0.53%
Coronation Top 20
-1.41%
Coronation Market Plus
-0.63%
Coronation Equity
-0.93%
Coronation Financial
-1.34%
Discovery Money Market Fund
-0.06%
Discovery Balanced Fund
-0.69%
Discovery退休基金
-0.31%-1.76%
Nedgroup Investments Money Market
-0.05%
Nedgroup 平衡型基金
-0.7%
Old Mutual Money Market
-0.09%
Old Mutual Balanced Fund
-0.03%
Prudential收益型基金
-0.36%-0.58%
Stanlib Money Market Fund
-0.16%
Stanlib Balanced Fund
-0.45%
Stanlib Equity Fund
-0.75%
Stanlib Financials Fund
-5.34%
Stanlib 收益型基金
-0.12%-2.60%

從此次事件我們應記取的教訓:

1.  投資是有風險的活動。投資有成長報酬的潛力,但也有虧損的可能。不要預期投資報酬是直線上升,實際上是有短期波動的。

2.  投資要分散風險。要在地域上,資產類別,產業類別,個股都要有一定的分散投資,不要把雞蛋放在一個籃子裏。如果投資人投資Stanlib的金融產業基金(Financials Fund如上表),相對來說投資集中,狹隘。這次事件讓投資人損失5.34%,是各類基金中影響最大的。比較之下,多重資產配置的平衡型基金,投資分散於地域,資產類別,影響較小,從Allan Gray平衡型基金的0.13%Nedgroup平衡型基金的0.7%不等。

3.  貨幣市場基金(Money Market Fund)並非完全沒有風險。投資大眾認為貨幣市場基金很穩定,沒有風險。但非洲銀行事件證實貨幣基金也有虧損的可能,只是風險低,影響微小。上表說明各家的貨幣市場基金虧損從Discovery0.06%ABSA0.3%不等。

4.  不要因風險而懼怕投資,相反的要在風險高時進場投資。投資大師華倫巴菲特曾說,“別人懼怕時我貪婪(進場時機);別人貪婪時我懼怕(退場時機)”。
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