2010年4月22日 星期四

150. 世足賽後投資展望

上週六筆者應開普敦台灣商會的邀請第一次於開普敦辦保險理財講座,盼望以後有機會再到美麗的開普敦服務僑胞。而講座其中一個主題是世足賽後投資展望,整理於下與讀者分享。

全球宏觀經濟
• 亞洲仍呈正成長,中國帶領全球復甦

• 歐美及日本開始經濟復甦, 已出加護病房

• 金融海嘯後杜拜破產,希臘債務問題需歐盟援助,而西班牙、葡萄牙、日本等也有嚴重的赤字問題, 不久的將來必浮現

• 各國大量舉債救經濟,印鈔票。中國人有一句話說「物以稀為貴」,反向思考, 貨幣氾濫的結果必然造成貨幣貶值, 中長期必導致通貨膨脹上揚

• 美元之國際儲備貨幣地位動搖,人民幣因中國經濟日益強大,國際地位逐漸提升

• 接下來兩年全球各國利率開始上揚循環,以抑制通膨

南非政治經濟
• 三頭聯盟(Tripartite Alliance)政經走向意見分歧,總體中間偏左,但ANC仍主導

• 全民健保(NHI)從接近完美但實際不可行的理想, 轉變為公家私立醫療機構合作的模式。社會安全系統改革(NSSS reform)則因其他燃眉之急的政經議題及2010世界杯足球賽事的預備而暫退居第二線。

• 2010世足賽經濟效益可能過於誇大。根據過去幾個月國外訪客預測逐月降低,預訂床位數大幅下滑來判斷, 許多企業及個人想要藉世足賽期間大撈一筆的美夢可能會落一場空。

• 通常世足賽後舉辦國會有一段經濟低迷期。世足賽的球場及相關設施已大致完成,那麼眾多的營建業工人將何去何從? 然世界經濟復甦促進礦產需求, 礦價回升應可帶領南非脫離世足賽後衰退期。

• 電費急遽調升及工人薪資上漲將使未來3-5年通膨率居高不下。

我們的預測


• 如果短期通膨率仍低於6%,央行可能再降息0.5%,來到此利率週期最低點

• 全球通膨、利率升高

• 世足賽後南非幣貶多於升

• 全球股市接下來6~12個月進入盤整階段

• 較強勢貨幣: 黃金,白金,人民幣

• 南非幣(未來12個月): 兌美元R7 – R9, 人民幣R1.0 – R1.4

德博的建議

• 南非股市:於2008年5月達到33,000點高峰後,受金融海嘯影響跌46%至17,700點,然而從去年3月谷底至今隨全球股市復甦,強勁反彈67%至29,500點(見圖)。現處於高點,等候低點買進;仍有些許中小企業個股可以買進。


• 全球股市處於高點,等候低點買進; 專注於新興市場

• 亞洲房地產出現泡沫化, 投資人應見好就收

• 佈局黃金,股票,房地產等抗通膨資產
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