36. 如何投資股票(一) 2007-11-22

在談到如何投資股票的前頭,我先分享我個人投資股票的學習路程和經驗,盼對讀者有所啟發和助益。

2000年:開始股票投資
由於精算本科的訓練使然,以及我創業的理想,我從踏入社會開始工作後就開始注意儲蓄和投資的事。1998年初我開始投資基金。那時對於投資沒有什麼概念,並不知道怎麼選擇基金,於是問公司的同事。公司同事建議我上某個財經網站,看哪些基金過去表現最好,從而投資那些基金。我聽取了同事的建議,後來投資了當時過去五年表現最好的BOE Equity Fund和Sage Financial Services Fund。事實證明那並不是明智之舉:這兩支基金一開始的確表現不錯,但98年底股市大跌,這兩支基金也隨著重跌,幾年後我賣掉這兩支基金的投資,僅僅沒有賠錢而已。

1999年結婚後,2000年我和太太湊了一萬蘭特開始投資股票。我那時對BOE銀行集團有好感,加上那時他們宣布要釋出RMB集團的股票並退給股東現金,我以為利多,就買了BOE股票。剩下的錢我聽了小道消息買了一家化學製藥並營養品小公司Natural Health。BOE表現平平,後來給萊利銀行(Nedbank)收購。Natural Health以36分買進,後來28分賣出,小賠一千多蘭特。

所以我從事股票投資並不是一開始就平步青雲,反倒是繳學費吸取教訓。

2001年:投資的轉捩點
2001年我在一本理財雜誌上讀到華倫巴菲特投資的書摘。這本書的英文書名是The Warren Buffett Way,作者是羅勃海格士(Robert Hagstrom)。書摘介紹華倫巴菲特是長期投資者,他不看短線。他投資看重產業的前景、管理階層的素質、財務的良好以及合理的價位。他注重安全邊際(margin of safety),一個好的企業價格上還要有足夠的安全邊際才會獲得華倫巴菲特青睞。

我開始對華倫巴菲特的投資法感到興趣,後來買了那本書研讀。深入研究並實踐之後,發現他的投資法符合邏輯,很有道理,而且也很適合我。我後來的投資分析,遵照那本書所說的法則,加上一些修正而成。The Warren Buffett Way這本書在我投資上有重大正面的影響。

另外塑造我投資觀念和分析的書籍有菲力費雪(Philip Fisher)的平常股票、不平常利潤(Common Stocks, Uncommon Profits),彼得林區(Peter Lynch)的勝過華爾街(One Up on Wall Street)以及羅伯特清崎(Robert Kiyosaki)的富爸爸、窮爸爸(Rich Dad, Poor Dad)系列叢書。菲力費雪可以說是華倫巴菲特的指導,他對於投資有獨到一面並正確的見解。彼得林區是一代投資大師;富爸爸、窮爸爸系列則使我對於錢和投資有了嶄新的看法。

對於有心從事投資分析和管理的人,我認為以上書籍是不可不讀。

從2001年以後,我的投資開始走向正確並獲利的路程。有了投資大師的經驗引導,我得著竅門,免了許多不必要的冤枉路。從2002年起,我每年初都會公佈本公司股票投資組合。歷史證明我每一年的股票投資組合長期遠超過股市表現。

2002年:透視南非投資管理公司
在2001年由於我的前雇主慕尼黑再保險公司給我的機會,我成為公司退休金管理信託人之一。在2002年我們要開放給員工投資選擇,因此邀請南非六家投資管理公司來我們公司做說明,其中有南非最大的Old Mutual,還有Allan Gray、Coronation、 Investec、Metropolitan和Oasis。之後我們要針對每一家的投資理念、投資程序、投資表現和服務等作評估,最後要選一家公司提供給員工與股市相連的投資選項。

從這個過程中我對南非的大小投資管理公司有深入的瞭解。我了解了他們公司的文化、投資規模、投資理念、投資程序和過去投資表現。我也了解了每家公司的優缺點。我從這個過程學到了幾項重要的功課: 1.在投資世界中,大並不就是好,而且廣告最多、最強的也並不就是最好; 2.正確的投資理念是歷久彌新、永不改變。常常改變投資理念的投資管理公司也許一時有不錯的表現,但長期的表現卻很普通; 3.投資需要勇氣和毅力。即使大多數的人與你意見相反,甚至批評你已過時,只要你有做正確詳細的分析,那麼你應該相信你的分析,不要因別人的意見而動搖、改變你的決定。4.投資不是100米短跑,而是馬拉松長跑。短期不一定見果效,但長期你必看見時間和複利的威力。

下期待續...