2011年11月10日 星期四

211. 本月基金介紹 – 對沖基金 (五)2011.11.10

老虎基金
1980年,著名經紀人朱利安·羅伯遜(Julian Robertson)集資800萬美元創立了自己的公司——老虎基金管理公司(Tiger Management Corp.)。 1993年,老虎基金管理公司旗下的對沖基金——老虎基金(The Tiger Fund)攻擊英鎊、里拉成功,並在此次行動中獲得巨大的收益,老虎基金從此名聲鵲起,被眾多投資者所追捧,老虎基金的資本此後迅速膨脹,最終成為美國最為顯赫的對沖基金。

20
世紀90年代中期後,老虎基金管理公司的業績節節攀升,在股、匯市投資中同時取得不菲的業績,公司的最高贏利(扣除管理費)達到32%,在1998年的夏天,其總資產達到230億美元的高峰,一度成為美國最大的對沖基金。

1998
年的下半年,老虎基金在一系列的投資中失誤,從此走下坡路。 1998年期間,俄羅斯金融危機後,日元對美元的匯價一度跌至1471,出於預期該比價將跌至150日元以下,朱利安·羅伯遜命令旗下的老虎基金、美洲豹基金大量賣空日元,但日元卻在日本經濟沒有任何好轉的情況下,在兩個月內急升到115日元,羅伯遜損失慘重。在有統計的單日(1998107日)最大損失中,老虎基金便虧損了20億美元,1998年的9月份及10月份,老虎基金在日元的投機上累計虧損近50億美元。

1999
年,羅伯遜重倉美國航空集團和廢料管理公司的股票,可是兩個商業巨頭的股價卻持續下跌,因此老虎基金再次被重創。
199812月開始,近20億美元的短期資金從美洲豹基金撤出,到199910月,總共有50億美元的資金從老虎基金管理公司撤走, 投資者的撤資使基金經理無法專注於長期投資,從而影響長期投資者的信心。因此,1999106日,羅伯遜要求從2000331日開始,旗下的"老虎""美洲獅""美洲豹"三隻基金的贖回期改為半年一次,但到2000331 日,羅伯遜在老虎基金從230億美元的巔峰跌落到65億美元的不得已的情況宣布將結束旗下六隻對沖基金的全部業務。老虎基金倒閉後對65億美元的資產進行清盤,其中80%歸還投資者,朱利安·羅伯遜個人留下15億美元繼續投資。
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