首先,讓我們再次說明我們的選股過程.我們選擇投資標的是使用以下嚴謹的投資過程:
1. 全球政治面和經濟面的分析
2. 南非政治面和經濟面的分析
3. 南非各產業現值和前景的評估分析
4. 決定投資組合中應有的產業項目
5. 列出可考慮投資的上市公司。這些通常是本益比較低且前景良好的公司。
6. 針對每一家公司作深入研究和基本面分析
7.使用我們自己研發的估價模型(valuation model)來衡量每一家公司的應有價值
8. 針對進一步篩選出的公司做技術面分析
9. 決定年度投資組合中的個股和比重
我們的投資理念偏向於價值投資(value investing)。我們的年度投資組合有優良表現的歷史:
1. 全球政治面和經濟面的分析
2. 南非政治面和經濟面的分析
3. 南非各產業現值和前景的評估分析
4. 決定投資組合中應有的產業項目
5. 列出可考慮投資的上市公司。這些通常是本益比較低且前景良好的公司。
6. 針對每一家公司作深入研究和基本面分析
7.使用我們自己研發的估價模型(valuation model)來衡量每一家公司的應有價值
8. 針對進一步篩選出的公司做技術面分析
9. 決定年度投資組合中的個股和比重
我們的投資理念偏向於價值投資(value investing)。我們的年度投資組合有優良表現的歷史:
根據我們建議而投資的客戶,R1,000,000從2002年初至去年底已成長至R7,935,641,近7倍的回報。
2010年的股市展望不佳。去年南非股市隨全球股市回升及礦價回升而上漲近30%。然而南非幣持續堅挺,會影響南非礦產公司的盈餘;就業市場還未回穩,影響中低收入消費者的消費意願,波及零售業股;電費未來三年大漲呼之欲出,對南非經濟會有全盤負面的影響。許多上市公司的盈餘還會下滑,然而股價因市場因素上漲,已來到不合理的高價位,今年將呈現震盪至下跌局面,使選股的難度增加。
今年德博的投資組合有12支股票。以下是我們投資組合一覽表。組合中的上市公司來自各產業,以分散風險,但我們沒有選入任何礦業股。其次,組合所著重的是中小企業股,因為在此類別我們仍能找到相對價值。
投資組合一覽表:
2010年的股市展望不佳。去年南非股市隨全球股市回升及礦價回升而上漲近30%。然而南非幣持續堅挺,會影響南非礦產公司的盈餘;就業市場還未回穩,影響中低收入消費者的消費意願,波及零售業股;電費未來三年大漲呼之欲出,對南非經濟會有全盤負面的影響。許多上市公司的盈餘還會下滑,然而股價因市場因素上漲,已來到不合理的高價位,今年將呈現震盪至下跌局面,使選股的難度增加。
今年德博的投資組合有12支股票。以下是我們投資組合一覽表。組合中的上市公司來自各產業,以分散風險,但我們沒有選入任何礦業股。其次,組合所著重的是中小企業股,因為在此類別我們仍能找到相對價值。
投資組合一覽表:
有關個股的詳細說明:
1. Adcock Ingram – 網站www.adcock.co.za。Adcock Ingram 是南非第二大製藥公司,有119年歷史,原為Tiger Brands食品集團子公司,於2008年8月從集團分割出來上市。Adcock Ingram積極向海外,特別是非洲其他國家發展。而製藥業因人口增長,藥物需求將穩定升高。相較於另外兩家上市製藥公司, Adcock Ingram 的市盈率仍較低,為製藥業首選。
2. Datacentrix –網站www.datacentrix.co.za.這家電子服務公司去年股價回升,給投資人豐厚的報酬。今年將難以重複去年的戰果,然而其市盈率仍偏低,且業績應能維持去年水平,屬於低風險股。
3. DAWN – 網站www.dawnltd.co.za. DAWN是一家建材製造和供應商,去年盈餘縮水45%。這家公司過去兩年的發展趨勢讓我們有些困惑,但由於之前優良的發展歷史,我們仍將其留在投資組合中。
4. Digicore - 公司網站www.digicore.co.za. 這家公司研發並提供車輛衛星追蹤科技,始於南非,現正開發歐洲市場。南非及全球汽車銷售量遽減,將影響其今年業績,不過其股價來到了低點,而且其中長期發展仍看好。
5. Grindrod –網站www.grindrod.co.za. Grindrod是一家船運公司,現在業務範圍擴展到地面運輸及金融服務。上週該公司宣佈其去年盈餘將下降55% - 65%,與6個月前預報符合。今年船運價格仍將低迷,且南非幣堅挺,能維持去年盈餘水平將屬不易。
6. Lewis – 網站www.lewisgroup.co.za。Lewis是一家針對中低收入市場的傢俱零售商,去年獲利小幅下滑,在去年經濟衰退的景況中難能可貴,配股利高,將獲利回饋給股東。
7. Pinnacle –網站www.pinnacle.co.za。去年盈餘微幅成長。其增加的產品線以及消費者對科技產品如衛星導航器的持續需求應可使其維持獲利能力,且市盈率仍低,股價上揚空間大。
8. Sasfin –網站www.sasfin.co.za。Sasfin是一家針對中小企業主的銀行。去年四大銀行及Investec股價皆回升,乃因許多投資分析師認定未來兩年獲利回升,股價預先反映。然而這種樂觀的預期在獲利遲緩回升時,會轉為失望,股價下滑。我認為在現階段此小型銀行較四大銀行還更有價值。
9.Sovereign Food - 網站www.sovereignfoods.co.za。此家公司從事飼養雞相關產業,過去兩年的盈餘史如同雲霄飛車:在2007年達到每股207.2分的高峰後,2008年下滑至155分,去年更虧損每股1.5分。今年應恢復獲利狀況,股價也因此相對回升。
10. Steinhoff – 網站www.steinhoffinternational.com. Steinhoff是一家國際傢俱製造、批發和零售商。去年獲利水平較前年稍高,在在顯明管理團隊行銷和成本控制方面的優異能力。此公司是可以長期持有的績優股。
11. WBHO, 網站www.wbho.co.za. 這是我們長久以來所青睞的營建公司。營建業的海外訂單許多在金融海嘯後被取消,而國內在2010世足賽後前景不明,造成營建股過去幾個月股價下滑。不過各家營建公司未來兩三年的訂單仍穩健,市場可能過於悲觀。此公司在景氣或不景氣時均有不錯的獲利表現,抗跌性強。
12. One Time, 網站www.1timeholdings.co.za。哈哈,趕搭2010飛機! 1Time從事航空及飛機維修業務。2010世足賽帶來從國外來數十萬的球迷,對各家航空公司而言不啻是福音!我們相信1Time也能把握此機會,在今年大幅增加獲利。
1. Adcock Ingram – 網站www.adcock.co.za。Adcock Ingram 是南非第二大製藥公司,有119年歷史,原為Tiger Brands食品集團子公司,於2008年8月從集團分割出來上市。Adcock Ingram積極向海外,特別是非洲其他國家發展。而製藥業因人口增長,藥物需求將穩定升高。相較於另外兩家上市製藥公司, Adcock Ingram 的市盈率仍較低,為製藥業首選。
2. Datacentrix –網站www.datacentrix.co.za.這家電子服務公司去年股價回升,給投資人豐厚的報酬。今年將難以重複去年的戰果,然而其市盈率仍偏低,且業績應能維持去年水平,屬於低風險股。
3. DAWN – 網站www.dawnltd.co.za. DAWN是一家建材製造和供應商,去年盈餘縮水45%。這家公司過去兩年的發展趨勢讓我們有些困惑,但由於之前優良的發展歷史,我們仍將其留在投資組合中。
4. Digicore - 公司網站www.digicore.co.za. 這家公司研發並提供車輛衛星追蹤科技,始於南非,現正開發歐洲市場。南非及全球汽車銷售量遽減,將影響其今年業績,不過其股價來到了低點,而且其中長期發展仍看好。
5. Grindrod –網站www.grindrod.co.za. Grindrod是一家船運公司,現在業務範圍擴展到地面運輸及金融服務。上週該公司宣佈其去年盈餘將下降55% - 65%,與6個月前預報符合。今年船運價格仍將低迷,且南非幣堅挺,能維持去年盈餘水平將屬不易。
6. Lewis – 網站www.lewisgroup.co.za。Lewis是一家針對中低收入市場的傢俱零售商,去年獲利小幅下滑,在去年經濟衰退的景況中難能可貴,配股利高,將獲利回饋給股東。
7. Pinnacle –網站www.pinnacle.co.za。去年盈餘微幅成長。其增加的產品線以及消費者對科技產品如衛星導航器的持續需求應可使其維持獲利能力,且市盈率仍低,股價上揚空間大。
8. Sasfin –網站www.sasfin.co.za。Sasfin是一家針對中小企業主的銀行。去年四大銀行及Investec股價皆回升,乃因許多投資分析師認定未來兩年獲利回升,股價預先反映。然而這種樂觀的預期在獲利遲緩回升時,會轉為失望,股價下滑。我認為在現階段此小型銀行較四大銀行還更有價值。
9.Sovereign Food - 網站www.sovereignfoods.co.za。此家公司從事飼養雞相關產業,過去兩年的盈餘史如同雲霄飛車:在2007年達到每股207.2分的高峰後,2008年下滑至155分,去年更虧損每股1.5分。今年應恢復獲利狀況,股價也因此相對回升。
10. Steinhoff – 網站www.steinhoffinternational.com. Steinhoff是一家國際傢俱製造、批發和零售商。去年獲利水平較前年稍高,在在顯明管理團隊行銷和成本控制方面的優異能力。此公司是可以長期持有的績優股。
11. WBHO, 網站www.wbho.co.za. 這是我們長久以來所青睞的營建公司。營建業的海外訂單許多在金融海嘯後被取消,而國內在2010世足賽後前景不明,造成營建股過去幾個月股價下滑。不過各家營建公司未來兩三年的訂單仍穩健,市場可能過於悲觀。此公司在景氣或不景氣時均有不錯的獲利表現,抗跌性強。
12. One Time, 網站www.1timeholdings.co.za。哈哈,趕搭2010飛機! 1Time從事航空及飛機維修業務。2010世足賽帶來從國外來數十萬的球迷,對各家航空公司而言不啻是福音!我們相信1Time也能把握此機會,在今年大幅增加獲利。
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