2014年11月3日 星期一

333.在股市下跌時,最好的基金管理人脫穎而出 2014.11.06

自從2009年金融風暴後,股市跌到低點,5年後至今年上半年全球股市已上漲70%。不過從今年7月份開始,由於美國QE量化寬鬆政策退場,烏克蘭及中東伊斯蘭國危機,使得歐洲經濟復甦面臨雪上加霜。加上中國經濟成長率下調,西非伊波拉病毒病情擴大,影響全球經濟展望及投資人信心。從7月至今,全球股市已下跌約10%。見下圖(資料來源:摩根士坦利指數)。我們自從去年底就開始預測股市必有一波下修,認為時間點是今年下半年至明年上半年。現在我們的預測已開始實現。

 
在這時候,有許多投資人會陷入恐慌,想急著脫手。也有投資人認為股市來到一個低點,是入場時機。還有的炒作者做空,想從股市進一步下滑中獲利。

不過,就在股市下跌時,本司的財富管理部門是很興奮的,因為我們又可以再一次藉此次市場波動分辨最好的基金投資管理人。

為什麼我們這麼說呢?我們根據過去數十年的經驗及數據分析,和某些著名投資管理人的洞見,得出一個結論,就是在股市上漲時段,絕大部分的基金都跟著上漲,有的漲的多,有的漲的較少,但都有上漲。在這時段較難分辨好的與差勁的基金管理人。但是在股市下跌時段,好的基金就會明顯抗跌,跌得較少;然而差的基金就會跌得多,風險就來了。

俗話說,真金不怕火煉。股市下跌就如同一把火,考驗所有投資公司及其基金。到底是真金還是劣金,實力如何,就能夠分辨出來。到時空有亮麗的行銷外表,卻缺乏內在投資管理實力的基金及管理公司,就會如同國王穿新衣的童話一般,被曝露出來。
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