294. 2014年度投資組合2014.01.30

上禮拜我們回顧2013年投資組合。今天我們公佈2014年股票投資組合。

我們的投資理念偏向於價值投資(value investing)。我們的年度投資組合有優良表現的歷史:

年度	德博年度投資組合報酬率	JSE大盤報酬率	相對超越報酬率
2002	14.6%	-8.1%	22.7%
2003	30.2%	16.1%	14.1%
2004	62.6%	25.4%	37.2%
2005	57.8%	47.3%	10.5%
2006	32.3%	41.2%	-8.9%
2007	50.6%	19.2%	31.4%
2008	-27.3%	-22.5%	-4.8%
2009	43.1%	31.6%	11.5%
2010	26.4%	18.6%	7.8%
2011	9.8%	2.5%	7.3%
2012	38.1%	26.3%	11.8%
2013	41.9%	21.1%	20.8%

在過去12年間，德博投資組合從一百萬蘭特增長到R21,582,785，年化回報率為29.17%。在同期南非股市大盤從一百萬蘭特增長至R6,290,318。

我們2014年的投資組合有12支股票：AIG(美國保險集團)，Apple(美國蘋果),Bank of America(美國銀行)，BHP Billiton(全球第一大礦產公司)，China Construction Bank(中國建設銀行)，Coca-Cola(可口可樂)，Google(美國谷歌，安卓移動裝置系統)，Microsoft(美國微軟)，Nestle(雀巢國際食品公司)，Pinnacle(南非科技硬體銷售商)，Toyota(日本豐田汽車，全球第一大汽車製造商)，Volkswagen(德國大眾汽車集團)。

AIG(美國保險集團):去年有亮眼表現，今年我們仍保留在投資組合中。美國保險業今年應仍有回升的行情。

Apple((美國蘋果): 在面臨許多競爭對手環境中，今年有硬仗要打，獲利恐難以維持。但由於其行動裝置領導地位，我們仍保留在投資組合中。

Bank of America(美國銀行)：美國大銀行之一，金融風暴後獲利逐漸恢復，預計今年獲利有上升空間。

BHP Billiton(必和必拓)：過去一兩年礦產股因礦價下跌，獲利減少，股價也受衝擊。但全球經濟若轉好，礦價升高，將有利於礦產公司。

China Construction Bank中國建設銀行：全球超級銀行之一，股價在歷年低點，市盈率低，雖然中國金融系統有影子銀行的危險，仍呈現價值。

Coca-Cola可口可樂：全球領導飲料品牌，績優股，業績每年穩定成長。

Google: 谷歌在全球搜尋，行動裝置和網路服務影響力無遠弗屆，只要其繼續創新，如無人駕駛車等，會使其營收繼續上升。

Microsoft（美國微軟）：去年收購諾基亞手機，整合行動裝置市場。其商業用軟體在全球仍占重要地位。

Nestle(雀巢)：今年仍保留在投資組合中，績優股。

Pinnacle: 雖然南非幣貶值會提升其進口成本，但仍有很大成長空間，領導層已證明其管理和決策能力。

Toyota(日本豐田)：日圓持續貶值仍有利其出口。

Volkswagen(德國大眾汽車集團)：今年仍保留在投資組合中，全球經濟復甦和不斷擴張的中產階級有利其銷售量增加。

293. 2013年度投資組合回顧 2014.01.23

敬愛的讀者,我們很高興又在新的年度與您見面。本專欄將繼續秉持服務廣大旅居南非華人的宗旨,以專業知識和誠懇的態度來提供您保險理財的資訊和建議,幫助您走在良好理財的道路上。

我們每年初在本專欄公佈我們年度的股票投資組合。我們自2002年起即每年初公佈投資組合，至今已13年。去年我們投資組合的12支股票為組合是AIG(美國保險集團)，Apple(美國蘋果),Barclays(英國巴克萊銀行)，BHP Billiton(全球第一大礦產公司)，Exxaro(主產煤礦公司)，Google(美國谷歌，安卓移動裝置系統)，Nestle(雀巢國際食品公司)，Pinnacle(南非科技硬體銷售商)，Samsung(韓國三星，消費電子產品)，Sasol(南非石化公司)，Toyota(日本豐田汽車，全球第一大汽車製造商)，Volkswagen(德國大眾汽車集團)。讓我們來看看此股票組合的表現如何。

AIG(美國保險集團)：2008年金融危機後，AIG瀕臨破產，美國政府接管成為最大股東。之後公司業務重組，專心回到本行保險業務，盈利大幅回升。年初開盤價35.30美元，年底收盤價51.05美元，發放股息0.1美元。南非幣計價回報79%。

Apple(美國蘋果)：全世界領導科技品牌之一，但面臨三星及谷歌夾擊，在中國也被本土品牌後來居上，但其持續創新，全球仍有大批忠實粉絲。年初開盤價532.17美元，年底收盤價561.02美元，發放股息11.80美元。南非幣計價回報33%。

Barclays(英國巴克萊銀行): 全球商業銀行，在非洲透過巴克萊非洲掌管南非四大銀行之一的ABSA。年初開盤價2.62英鎊，年底收盤價2.72英鎊，發放股息0.07英鎊。南非幣計價回報33%。

BHP Billiton必和必拓：全球第一大礦產公司，受全球經濟成長緩慢影響，礦價欲振乏力，影響礦業獲利。年初開盤價292.89蘭特，年底收盤價323.89蘭特，發放股息11.24蘭特。南非幣計價回報14%。

Exxaro(煤礦公司)：低迷的煤礦價，不斷上升的營運成本，造成獲利降低。年初開盤價169蘭特，年底收盤價146.46蘭特，發放股息3.85蘭特。南非幣計價回報-11%。

Google(美國谷歌，安卓移動裝置系統)：全球科技巨擘，科技創新帶來生活革命。年初開盤價707.38美元，年底收盤價1，120.71美元，沒有發放股息。南非幣計價回報95%。

Nestle(雀巢)：全球食飲品公司，品質可靠，業績穩定成長。年初開盤價59.60瑞士法郎，年底收盤價65.30瑞士法郎，發放股息2.05瑞士法郎。南非幣計價回報43%。

Pinnacle(南非科技硬體銷售商)：過去幾年營業額快速成長，去年跨入軟體服務業。年初開盤價18.37蘭特，年底收盤價23.15蘭特，發放股息0.41蘭特。南非幣計價回報28%。

Samsung(韓國三星)：全球領先科技及家電品牌，但在激烈的科技大戰中難以維持獲利，股價不漲反跌。年初開盤價1.522百萬韓元，年底收盤價1.372百萬韓元，發放股息8,000韓元。南非幣計價回報13%。

Sasol(南非石化公司):受惠南非幣貶值，國際油價穩定，其獲利提升。年初開盤價362.80蘭特，年底收盤價514.50蘭特，發放股息19蘭特。南非幣計價回報47%。

Toyota(日本豐田汽車)：日圓貶值，提升日本汽車製造業出口競爭力。年初開盤價4,005日圓，年底收盤價6,420日圓，發放股息90日圓。南非幣計價回報65%。

Volkswagen(德國大眾汽車集團):受惠全球中產階級擴大，汽車銷售量增加。年初開盤價162.75歐元，年底收盤價196.90歐元，發放股息3.50歐元。南非幣計價回報58%。

以上投資組合，根據本公司持股比重，過去一年南非幣計價回報率為41.9%。相對於南非JSE股市大盤21.1%回報率，超越20.8個百分點。

下禮拜我們將公佈2014年股票投資組合。