資料來源: RMBAM; Masthead;數值為12月31日數值去年我們曾介紹五支基金。以下是我們根據現今市場變化,對於基金投資建議所做的些許修正。
2009年1月29日 星期四
91. 本月基金介紹 – RMB Small/Mid-Cap Fund 2009.01.29
南非上市的中小企業股價過去兩年被打壓到極低的價位,未來兩三年應有不錯的反彈空間。本月基金介紹一支長期表現優良的中小企業基金。
資料來源: RMBAM; Masthead;數值為12月31日數值
去年我們曾介紹五支基金。以下是我們根據現今市場變化,對於基金投資建議所做的些許修正。
資料來源: RMBAM; Masthead;數值為12月31日數值去年我們曾介紹五支基金。以下是我們根據現今市場變化,對於基金投資建議所做的些許修正。
2009年1月22日 星期四
90. 2009年度投資組合 2009.01.22
上一期我們列出德博2009年投資組合的前六個上市公司。為了提醒讀者,這六家公司為:DAWN, Grindrod, Steinhoff, Arcelor Mittal, Datacentrix, Digicore.
讓我們繼續介紹德博2009年度投資組合後六個上市公司。
7. Famous Brands, 2008/12/31收盤價R15, 網站www.famousbrands.co.za. 該公司雖然在將來幾年還能持續增加市場對旗下速食餐廳產品的需求,但受到經濟成長趨緩以及消費者消費力減弱的影響,營業額將不如過去大幅成長。不過石油價格下跌將有助其控制成本,維持營業利潤。
8. Iliad, 網站www.iliadafrica.co.za.這家較小型建材批發零售商去年股價跌幅過半,現在本益比(市盈率)不到5,呈現相當價值。受房地產不景氣影響,建材需求大幅減少,勢必影響其今年業績,不過政府持續的公共建設及廉價房屋建設應能部分彌補住宅房地產需求的減少。
9. Pinnacle,網站www.pinnacle.co.za。去年其營業額及盈餘均快速成長。其增加的產品線以及消費者對科技產品如衛星導航器的持續需求應可使其維持獲利能力。
10. WBHO, 網站www.wbho.co.za. 這是我們長久以來所青睞的營建公司。營建業去年下半年股價大幅下跌,反映出投資人認為營建業將受景氣衰退、營建訂單減少而導致利潤下滑。不過各家營建公司未來兩三年的訂單仍穩健,市場可能過於悲觀。此公司在景氣或不景氣時均有不錯的獲利表現,抗跌性強。
11. Investec Limited, 網站www.investec.co.za.Investec是一家投資銀行,以市值來算是南非第五大銀行,其業務遍及南非,英國,美國,澳洲和台灣。受金融海嘯的影響,以及其英國業務受波及,其股價從2007年5月的高點R106跌至現今R39,跌幅近三分之二。其股價已跌至谷底,經過一段盤整後應會反彈。
12. Northam, 網站www.northam.co.za. 去年前半年由於南非電力供應問題,造成白金供應吃緊,白金價格曾漲到一盎司2,200美元,白金礦業一片榮景。誰知後半年全球經濟急轉直下,汽車銷售量萎縮,白金需求量下跌,使白金價下滑至現今的一盎司950美元。Northam曾與全世界第二大白金公司談併購案,但上週告吹,使其股價崩跌超過20%。現在此公司市盈率為3.1,股利率16.8%,比銀行存款利率還高。
讓我們繼續介紹德博2009年度投資組合後六個上市公司。
7. Famous Brands, 2008/12/31收盤價R15, 網站www.famousbrands.co.za. 該公司雖然在將來幾年還能持續增加市場對旗下速食餐廳產品的需求,但受到經濟成長趨緩以及消費者消費力減弱的影響,營業額將不如過去大幅成長。不過石油價格下跌將有助其控制成本,維持營業利潤。
8. Iliad, 網站www.iliadafrica.co.za.這家較小型建材批發零售商去年股價跌幅過半,現在本益比(市盈率)不到5,呈現相當價值。受房地產不景氣影響,建材需求大幅減少,勢必影響其今年業績,不過政府持續的公共建設及廉價房屋建設應能部分彌補住宅房地產需求的減少。
9. Pinnacle,網站www.pinnacle.co.za。去年其營業額及盈餘均快速成長。其增加的產品線以及消費者對科技產品如衛星導航器的持續需求應可使其維持獲利能力。
10. WBHO, 網站www.wbho.co.za. 這是我們長久以來所青睞的營建公司。營建業去年下半年股價大幅下跌,反映出投資人認為營建業將受景氣衰退、營建訂單減少而導致利潤下滑。不過各家營建公司未來兩三年的訂單仍穩健,市場可能過於悲觀。此公司在景氣或不景氣時均有不錯的獲利表現,抗跌性強。
11. Investec Limited, 網站www.investec.co.za.Investec是一家投資銀行,以市值來算是南非第五大銀行,其業務遍及南非,英國,美國,澳洲和台灣。受金融海嘯的影響,以及其英國業務受波及,其股價從2007年5月的高點R106跌至現今R39,跌幅近三分之二。其股價已跌至谷底,經過一段盤整後應會反彈。
12. Northam, 網站www.northam.co.za. 去年前半年由於南非電力供應問題,造成白金供應吃緊,白金價格曾漲到一盎司2,200美元,白金礦業一片榮景。誰知後半年全球經濟急轉直下,汽車銷售量萎縮,白金需求量下跌,使白金價下滑至現今的一盎司950美元。Northam曾與全世界第二大白金公司談併購案,但上週告吹,使其股價崩跌超過20%。現在此公司市盈率為3.1,股利率16.8%,比銀行存款利率還高。
2009年1月15日 星期四
89. 2009年度投資組合 2009.01.15
首先,讓我們再次說明我們的選股過程.我們選擇投資標的是使用以下嚴謹的投資過程:
1. 全球政治面和經濟面的分析
2. 南非政治面和經濟面的分析
3. 南非各產業現值和前景的評估分析
4. 決定投資組合中應有的產業項目
5. 列出可考慮投資的上市公司。這些通常是本益比低且前景良好的公司。
6. 針對每一家公司作深入研究和基本面分析
7.使用我們自己研發的估價模型(valuation model)來衡量每一家公司的應有價值
8. 針對進一步篩選出的公司做技術面分析
9. 決定年度投資組合中的個股和比重
我們的投資理念偏向於價值投資(value investing)。我們的年度投資組合有優良表現的歷史:
1. 全球政治面和經濟面的分析
2. 南非政治面和經濟面的分析
3. 南非各產業現值和前景的評估分析
4. 決定投資組合中應有的產業項目
5. 列出可考慮投資的上市公司。這些通常是本益比低且前景良好的公司。
6. 針對每一家公司作深入研究和基本面分析
7.使用我們自己研發的估價模型(valuation model)來衡量每一家公司的應有價值
8. 針對進一步篩選出的公司做技術面分析
9. 決定年度投資組合中的個股和比重
我們的投資理念偏向於價值投資(value investing)。我們的年度投資組合有優良表現的歷史:
今年德博的投資組合有12支股票。以下是我們投資組合中上市公司的介紹,讀者會發現許多去年投資組合裡的公司再次入圍,這是因為它們的產業長期前景仍不錯,經營團隊良好,有長期良好的營業績效,而且其股價被下壓至不合理的價位,中長期的上漲空間大。
1. DAWN (Distribution and Warehouse Network Limited, 2008/12/31收盤價R7.75) – 網站www.dawnltd.co.za. DAWN是一家建材製造和供應商,過去幾年快速成長,據點遍及非洲國家。它的企業最大的優勢在於它優良的運輸系統。其管理團隊認為今年獲利仍將穩定成長。油價的降低將有助其降低營運成本。
2. Grindrod – 2008/12/31收盤價R15.30,網站www.grindrod.co.za. Grindrod是一家船運公司,現在業務範圍擴展到地面運輸及金融服務。雖然全球經濟急遽衰退,貿易大幅縮減,直接影響船運價格,但Grindrod有許多中長期船運合約,有助於其獲利穩定。
3. Steinhoff - (2008/12/31收盤價R12.55) – 網站www.steinhoffinternational.com. Steinhoff是一家國際傢俱製造、批發和零售商,它在生產成本低的東歐製造傢俱,然後供應歐洲、南非、澳洲和亞洲市場。他們在將來幾年應仍有不錯的成長空間, 不過全球經濟衰退、信貸緊縮,影響傢俱的銷售甚鉅,今年要繳出亮麗的成績單將倍加困難。管理團隊有信心維持去年獲利水平。
4. Arcelor Mittal – 2008/12/31收盤價R88.45,網站www.arcelormittal.co.za. Arcelor Mittal前身為Iscor,本是國營企業,90年代私有化上市,後被印度人鋼鐵大亨密它爾先生的鋼鐵公司收購改名。Arcelor Mittal SA是南非最大的鋼鐵製造商,去年其股價曾一度狂飆到R265,但下半年因金融海嘯,全球經濟衰退而股價萎縮了三分之二。鋼鐵升產量將比去年下降,但南非幣貶值將支撐南非的鋼鐵價格。
5. Datacentrix - – 2008/12/31收盤價R2.80, 公司網站www.datacentrix.co.za 這家電子服務公司的股利率為10%。此公司提供南非公家機構和私人企業軟體和硬體需求方案,其業務仍穩定的成長,只不過去年金融海嘯使許多投資人拋售中小企業股票,使其股價大幅下跌。管理團隊仍認為可維持獲利能力。
6. Digicore - 2008/12/31收盤價R4.40, 公司網站www.digicore.co.za. 這家公司研發並提供車輛衛星追蹤科技,始於南非,現正開發歐洲市場。南非及全球汽車銷售量遽減,將影響其今年業績,不過其股價來到了低點,而且其中長期發展仍看好。
下期待續 …
1. DAWN (Distribution and Warehouse Network Limited, 2008/12/31收盤價R7.75) – 網站www.dawnltd.co.za. DAWN是一家建材製造和供應商,過去幾年快速成長,據點遍及非洲國家。它的企業最大的優勢在於它優良的運輸系統。其管理團隊認為今年獲利仍將穩定成長。油價的降低將有助其降低營運成本。
2. Grindrod – 2008/12/31收盤價R15.30,網站www.grindrod.co.za. Grindrod是一家船運公司,現在業務範圍擴展到地面運輸及金融服務。雖然全球經濟急遽衰退,貿易大幅縮減,直接影響船運價格,但Grindrod有許多中長期船運合約,有助於其獲利穩定。
3. Steinhoff - (2008/12/31收盤價R12.55) – 網站www.steinhoffinternational.com. Steinhoff是一家國際傢俱製造、批發和零售商,它在生產成本低的東歐製造傢俱,然後供應歐洲、南非、澳洲和亞洲市場。他們在將來幾年應仍有不錯的成長空間, 不過全球經濟衰退、信貸緊縮,影響傢俱的銷售甚鉅,今年要繳出亮麗的成績單將倍加困難。管理團隊有信心維持去年獲利水平。
4. Arcelor Mittal – 2008/12/31收盤價R88.45,網站www.arcelormittal.co.za. Arcelor Mittal前身為Iscor,本是國營企業,90年代私有化上市,後被印度人鋼鐵大亨密它爾先生的鋼鐵公司收購改名。Arcelor Mittal SA是南非最大的鋼鐵製造商,去年其股價曾一度狂飆到R265,但下半年因金融海嘯,全球經濟衰退而股價萎縮了三分之二。鋼鐵升產量將比去年下降,但南非幣貶值將支撐南非的鋼鐵價格。
5. Datacentrix - – 2008/12/31收盤價R2.80, 公司網站www.datacentrix.co.za 這家電子服務公司的股利率為10%。此公司提供南非公家機構和私人企業軟體和硬體需求方案,其業務仍穩定的成長,只不過去年金融海嘯使許多投資人拋售中小企業股票,使其股價大幅下跌。管理團隊仍認為可維持獲利能力。
6. Digicore - 2008/12/31收盤價R4.40, 公司網站www.digicore.co.za. 這家公司研發並提供車輛衛星追蹤科技,始於南非,現正開發歐洲市場。南非及全球汽車銷售量遽減,將影響其今年業績,不過其股價來到了低點,而且其中長期發展仍看好。
下期待續 …
2009年1月8日 星期四
88. 2008年度投資組合檢視 2009-01-08
敬愛的讀者,我們很高興又在新的年度與您見面。本專欄將繼續秉持服務廣大旅居南非華人的精神,以專業知識和誠懇的態度來提供您保險理財的資訊和建議,幫助您走在正確理財的道路上。今年度我們不但會持續提供個人保險理財的資訊,也會開始針對企業提供公司團體保險和員工福利的相關內容,提供公司的主管人員參考,作為吸引及保留人才、提升企業競爭力的方法之一。
進入我們的主題。我們在去年初曾在本專欄公佈我們2008年的股票投資組合。這12支股票為Datacentrix, Famous Brands, Iliad, Pinnacle, Standard Bank, ABSA, DAWN, Northern Platinum, Steinhoff, Foschini, Gold Fields和 Lewis現在讓我們來評估這些股票在過去一年的表現如何。
進入我們的主題。我們在去年初曾在本專欄公佈我們2008年的股票投資組合。這12支股票為Datacentrix, Famous Brands, Iliad, Pinnacle, Standard Bank, ABSA, DAWN, Northern Platinum, Steinhoff, Foschini, Gold Fields和 Lewis現在讓我們來評估這些股票在過去一年的表現如何。
1. Datacentrix: 這家電子服務公司2008年底的收盤價為R2.80, 較前年底收盤價R4.79低42%。過去一年每股現金股利發放為28分(cents)。此公司的業務仍穩定的成長,只不過去年金融海嘯使許多投資人拋售中小企業股票,使其股價大幅下跌。
2. Famous Brands: 這家速食連鎖店受到經濟緩和以及食物和運輸成本大幅增加的影響,盈餘的成長有明顯的緩和,不過其獲利能力仍相當不錯。
3. Iliad: 這家五金及建材供應公司去年發放現金股利52分。公司的業績仍有正面成長,才預情況良好,但因去年金融海嘯投資人拋售中小企業股票,使其股價大幅下跌。今年股價應有相當大的回升空間。
4. Pinnacle: 這家電腦零件銷售商去年每股盈餘成長36%至57.2分,但股價也受整體股市影響大幅滑落至R1.82。本益比已到超低的3.18。
5. Standard Bank: 南非的四大銀行之一,由於南非銀行業的投資及放款較保守,使其大致上不受去年國際金融風暴的影響,然而利率節節上升,許多人還不起貸款,使銀行的呆帳準備率大幅提升。
6. ABSA: 與Standard Bank相同。
7. DAWN: 此家營建材料儲存、銷售和運輸公司的業務及利潤仍成長良好,其大幅下跌的股價並沒有反映出其應有價值,預計今年會強勁反彈回升。
8. Northam: 此家白金類貴金屬礦產公司去年股價曾升到近R80,然而隨著白金價格滑落,其股價也下跌至R20.60。
9. Steinhoff: 這家傢俱製造及銷售商去年的每股盈餘成長30%至251.4分,5倍的市盈率(本益比)實低估了它的價值,不過全球經濟衰退、信貸緊縮,影響傢俱的銷售甚鉅,今年要繳出亮麗的成績單將倍加困難。
10. Foschini: 這家服飾零售公司去年的股價曾大幅下滑至R30,不過年底時因預期利率調降及法人看好等利多消息而回升,到年底股價打平。
11. Gold Fields: 這家黃金礦產公司的產量有些微增加,加上黃金價格堅挺和南非幣貶值,盈餘前景仍看好,支撐其股價。
12. Lewis: 這家傢俱零售商去年的股價曾大幅滑落,不過如Foschini一樣, 不過年底時因預期利率調降及法人看好等利多消息而回升,到年底股價還較去年略升。
總結來說,我們的投資組合報酬率為負27.3%,遜於JSE大盤的負22.5%。這是因為投資組合裡有許多較小型公司,去年因投資人的拋售而將股價壓到不合理的低價。
2. Famous Brands: 這家速食連鎖店受到經濟緩和以及食物和運輸成本大幅增加的影響,盈餘的成長有明顯的緩和,不過其獲利能力仍相當不錯。
3. Iliad: 這家五金及建材供應公司去年發放現金股利52分。公司的業績仍有正面成長,才預情況良好,但因去年金融海嘯投資人拋售中小企業股票,使其股價大幅下跌。今年股價應有相當大的回升空間。
4. Pinnacle: 這家電腦零件銷售商去年每股盈餘成長36%至57.2分,但股價也受整體股市影響大幅滑落至R1.82。本益比已到超低的3.18。
5. Standard Bank: 南非的四大銀行之一,由於南非銀行業的投資及放款較保守,使其大致上不受去年國際金融風暴的影響,然而利率節節上升,許多人還不起貸款,使銀行的呆帳準備率大幅提升。
6. ABSA: 與Standard Bank相同。
7. DAWN: 此家營建材料儲存、銷售和運輸公司的業務及利潤仍成長良好,其大幅下跌的股價並沒有反映出其應有價值,預計今年會強勁反彈回升。
8. Northam: 此家白金類貴金屬礦產公司去年股價曾升到近R80,然而隨著白金價格滑落,其股價也下跌至R20.60。
9. Steinhoff: 這家傢俱製造及銷售商去年的每股盈餘成長30%至251.4分,5倍的市盈率(本益比)實低估了它的價值,不過全球經濟衰退、信貸緊縮,影響傢俱的銷售甚鉅,今年要繳出亮麗的成績單將倍加困難。
10. Foschini: 這家服飾零售公司去年的股價曾大幅下滑至R30,不過年底時因預期利率調降及法人看好等利多消息而回升,到年底股價打平。
11. Gold Fields: 這家黃金礦產公司的產量有些微增加,加上黃金價格堅挺和南非幣貶值,盈餘前景仍看好,支撐其股價。
12. Lewis: 這家傢俱零售商去年的股價曾大幅滑落,不過如Foschini一樣, 不過年底時因預期利率調降及法人看好等利多消息而回升,到年底股價還較去年略升。
總結來說,我們的投資組合報酬率為負27.3%,遜於JSE大盤的負22.5%。這是因為投資組合裡有許多較小型公司,去年因投資人的拋售而將股價壓到不合理的低價。
下一期我們會公佈我們2009年度股票投資組合。
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