中国不会充当美国经济的救世主

這是我在騰訊網理財篇所讀到的經濟評論,對中國近期經濟成長有發人深省的分析和見解,茲轉錄於下以嚮讀者.

2008年12月23日11:46

中国会帮助美国经济摆脱危机吗？绝对不会！延续30年的“中美共同体 ”(Chimerica)已经失效。

我原先并不知道，那些悬挂在美国的宾馆客房以及为青年人准备的简易房中的油画，居然都是由深圳大芬村生产的。我也没有想到，美国房市泡沫的破裂会让这个美术家聚集地——大芬村是全球最重要的工艺品和名作仿制品批量生产基地——遭遇灭顶之灾。尽管我本应该意识到这一点。

美国的不动产所有者以及宾馆一直都是大芬村工艺美术品最大的客户。”在接受香港《星期日南华早报》采访时，大芬村工艺美术业协会副主任周小红说。“美国的房屋建造得越多，对我们油画的需求量就越高。现在，随着西方国家房市的崩溃，我们的生意已经基本停滞了。”

大芬村不过是中美两国数以百万计的企业中的一份子，这些企业是当今世界最重要的经济引擎。著名经济史学家尼尔·弗格森 (Niall Ferguson) 称之为“中美共同体 ”(Chimerica)，也就是说，中国的储户和生产商与美国的消费者和借款人已构成事实上的合作关系。受当前经济危机的影响，这种已经延续了30年的合作关系即将经历一场彻底的重组，它的结果将对全球经济产生深远的影响。

毕竟，正是由于中国愿意用其对美国的出口所得，持续持有美元和美国短期国债，美国才能一直实行低利率政策。这样，美国人便有了所需之资，可以持续购买鞋、平板电视、油画等源于中国的货物，并且可以在美国添置房产。接着，美国人以其住宅作为抵押，向银行贷款，这样便可以进一步消费。这正是美国人在收入未见显著增长的情况下，财富却不断攀升的原因之一。

这种分工不仅滋养着中美两国的经济，也深刻地影响着美国的政治导向。正是由于这样一种安排，中国共产党可以对它的人民说：“我们保证，你们的生活质量会不断提高。你们需要做的是，远离政治，让我们来治理国家。” 因此，中国领导人可以在政治改革缺失的情况下，使经济保持双位数的增长态势。同时，这种分工可以使连续几届美国政府（尤其是当前这届）对美国民众说：“大炮会有的，奶油也会有的——你们会获得次级抵押贷款，无需首付、2年内无需付款。你们的消费水平会不断提高，不要担心这两场战争的花费，政府是不会增税的！”

这种安排一直运转良好。然而，它终究有失效的一刻。

摩根士丹利亚洲区（Morgan Stanley Asia）董事长斯蒂芬•罗奇( Stephen S. Roach)表示，如今，美国的失业率不断攀升，美国人——“世界历史上，负债情况最严重的消费者”——再也没有能力购买如此众多的中国商品。为了摆脱当前这场危机，美国人需要增加储蓄与投资，减少消费，抛弃持有的大多数信用卡。

然而，当美国人这样做时，中国方面需要接受这些被摈弃的信用卡，并将其分发给它自己的人民。只有这样，中国人才有能力购买更多的中国商品，才有能力从其余世界进口更多的货物。这是中国政府维持8%这一最低限度经济增长率的唯一途径。只有让经济保持这样的增速，中国领导人和普通百姓之间的政治协议才能维系，更不必说，这可以缓和美国经济衰退对全球经济造成的下行压力。

然而，如果我在中国真得有所获的话，那就是，上述这种做法绝非易事。中国的体制和文化推崇的是储蓄，而非消费，要改变这种局面需要一场庞大的“文化与结构”转变，高盛公司（Goldman Sachs）大中国区主席胡祖六(Fred Hu)说。

比如，如果要在中国购买一套居所，至少需要支付20%的首付款，首付款的均值为房屋价值的40%。如果有人试图赖账，银行便会查封他的个人资产。此外，中国没有办法将销售给美国市场的货物，转售给它自己的消费者。并没有多少中国农民想要购买价值400美元的网球鞋，也不会有多少人对圣诞树装饰品感兴趣。

同时，中国并不具备真正意义上的社会保障、健康保险以及失业保险体系。在缺乏这样的社会保障体系的情况下，不难想象，中国人最终会将其所得的大部分资金储存下来。“每天，当你打开报纸，你所看到的都是一些关于工厂倒闭，供货商破产的消息。在这样的氛围中，再小心翼翼都不过分。” 全球最大的女性内衣生产商黛丽斯国际有限公司（Top Form International）的行政总裁冯炜尧（Willie Fung）说。

正因如此，“世界不应该对中国抱有不切合实际的希望，认为通过实施大规模的内需刺激计划，中国可以缓和全球经济的衰退趋势。”摩根大通公司（JPMorgan Chase）中国区首席经济学家龚方雄（Frank Gong）说。“中国所能做到的最好的事情就是，保持自身经济的稳定。”

这是一句发人深省的忠告。中国不会拯救美国，也不会救援世界经济。美国要走出当前这场危机，还是要依靠那些老派的方式：充分挖掘自身潜力，重新致力于经济根基的建设——改善美国的生产率，增加储蓄，改善教育，研发更多的出口商品。过去，为了建造房屋，美国人从中国借入廉价资金，然后以这些房屋作为抵押向银行贷款，再从中国购买廉价的油画，装饰居所。人人都是赢家。这种虚假繁荣的岁月已经一去不复返了。

來源: http://finance.qq.com/a/20081223/002398.htm

87. 年底假期時做好準備2008-12-11

親愛的讀者,感謝您過去一年對本專欄的支持與迴響, 在此歲末迎新之際, 願神賜福您,預祝您闔家聖誕節與新年快樂。本專欄將從下禮拜暫停,明年一月15日起再次與大家見面。另外,本公司將從十二月15日至元月5日放聖誕新年假期, 若在此期間發生任何緊急事故,有需要協助者請和Gavin Bian(卞先生)聯繫,手機082 821 1618, 電郵 gbian@daberistic.com, 傳真 086 689 3315。

為方便讀者,我們將較知名保險公司的電話號碼提供如下:

醫療保險
Discovery Health 0860 99 88 77
Fedhealth 0860 002 153
Medicover 0800 110 107 (客服) 0800 116 246 (住院授權)
Momentum Health 0860 11 78 59
Liberty Medical Scheme 0860 002 163
Old Mutual Oxygen 0860 10 21 02

產物險 (車險,房險)
CIB 0860 104 952
Momentum 086 000 6784 (MSTI)
Mutual & Federal 0860 2255 63
Renasa Assist 0861 736 272
Santam Multi-SOS 0860 505 911
Zurich Assist 0800 111 557

壽險
Discovery Life 0860 005 433
Liberty 0860 456 789
Momentum Myriad 0860 66 54 32
Old Mutual Greenlight 0860 60 45 00
Sanlam Matrix 0860 726 526

另提供約堡區華人常用醫院電話號碼
Bedford Gardens醫院 (貝福德白樓旁) 011 677 8500
Life Fourways Hospital醫院 (Fourways) 011 875 1000
Garden City Hospital醫院 (靠近香港城) 011 495 5000
Carstenhof Clinic 醫院 (Midrand) 011 655 5500

筆者葉人豪暨德博全體同仁 敬上

86. 成功投資系列課程 2008.12.04

鑒於許多讀者及客戶的反應和要求,本公司將於明年一月份舉辦第一梯次成功投資系列課程(Successful Investing Course)。課程將以中文為主,英文為輔。我們將利用從一月17日開始連續四個禮拜六的早上9點到下午1點,以小班(八人)制分享此課程。筆者將會以自己過去十多年來投資所累積的知識和經驗,由淺入深、循序漸進的方式引領參加者奠定正確投資理念的基礎,從而漸入佳境、了解並善用各種投資工具和分析方法,如何整合運用,並能在各種經濟投資環境中處於不敗之地,避開風險,進而乘勝追擊。

本課程採取小班制,乃為使參加者和主講人有更多互動、發問的機會,也讓主講人更能照顧到每個參與者個別的投資需要。

本課程的四階段內容概廓(Course outlines)如下:

第一階段(4小時):
投資入門介紹
理財規劃入門
各種投資工具介紹
投資基礎概念
共同基金入門
共同基金操作的實際步驟

第二階段 – 股票投資(一) (4小時):
股票投資入門
在JSE證券交易所的公司上市
公司法人的運作及股東權益
股票的基本詞彙和比率
JSE證券交易所的主要上市公司產業分類
股票交易
基本分析入門
市場追蹤
公司財報入門

第三階段 – 股票投資(二) (4小時):
財務比率入門
華倫巴菲特的投資理念
上市公司的基本面/年度報告分析
估價模型 (valuation models)
經濟和市場統計數字的使用
經濟學101
企業重整 (corporate restructuring)
個人投資計畫

第四階段 – 技術面分析(4小時):
技術分析入門
金錢管理策略
投資人心理學入門
如何篩選股票
工作表
近代投資大師的勝算策略
將理論化為實際

此課程的費用為每堂R800,若參加全部四堂課可享20%的折扣,以及筆者一年的個人投資指導(價值R10,000)。費用包括每階段的精美講義和茶點。另外,為鼓勵華人學生們從年輕時能培養正確的投資觀,能進入到主流的投資管理界工作,凡25歲以下的大專學生持有效的學生證可享50%的折扣。

有意參加此課程者請與筆者聯繫,名額有限,報名從速。